一、当前市场核心矛盾：库存高位与需求预期博弈
1. 港口库存维持历史高位
截至6月8日，环渤海港口煤炭库存达2912万吨（日环比增1万吨），秦皇岛港存煤持续高位运行。这一现象主要受两大因素影响：
· 供应端稳定：主产区煤矿正常生产，长协煤发运高效，尤其山西、鄂尔多斯产能充足；
· 需求端疲软：工业用电尚未完全复苏，叠加新能源出力增长（风电光伏装机超14.8亿千瓦），抑制火电需求。
2. 价格企稳迹象初现
尽管库存压力显著，近期市场显露微妙变化：
· 成本支撑强化：内蒙古部分煤矿因月末减产、安全检查趋严，坑口价小幅上调5-10元/吨；
· 贸易商心态转变：节前补库需求阶段性释放，低硫煤种报价坚挺，Q5000成交价533-540元/吨。
二、政策与产能动态：保供与转型并进
1、央企长协履约率达98%以上
陕煤集团等企业严格执行电煤中长期合同，5月陕西榆林长协履约率98%，保障电力企业燃料成本可控。
2、产能优化与进口收缩
· 智能化矿井增效：山西煤矿通过长协保供与产能优化，维持供应稳定；
· 进口煤补充减弱：1-4月动力煤进口量同比下滑6.3%，蒙煤竞拍连续流拍58场（总计111万吨）。
三、未来走势预判：迎峰度夏或成破局点
市场静待需求端爆发，三大信号值得关注：
1. 季节性需求回升
· 气象部门预测中东部6月下旬高温天气增多，电厂日耗预计回升5-8%；
· 水电进入丰水期，但三峡入库流量同比降22%，火电调峰压力增大。
2. 供应端存收缩预期
· 月末内蒙古、山西部分煤矿因完成月度任务减产，市场供应短暂收紧；
· 政策调控持续：国家发改委加速推进“两重”项目落地，6月底前完成清单下达。
四、从业者行动指南
1. 采购策略优化
· 优先锁定长协煤：规避现货价格波动风险，关注秦皇岛、黄骅港周转率；
· 淡季补库窗口期：沿海电厂存煤可用天数28天，落实“淡季补库、旺季缓采”策略。
2. 风险预警
· 警惕政策加码：稳价调控可能延伸至贸易环节；
· 避免高卡煤囤积：当前高热值煤种滞销风险仍存。
结语：紧抓“高温预期+供应收缩”窗口期
当前市场弱平衡状态即将打破，建议从业者重点关注：
· 极端高温天气动向（6月下旬气象预报）；
· 主产区安全限产政策（内蒙古、山西月末产能变化）；
· 新能源出力波动（风电光伏季节性变化）。
数据来源：中国煤炭运销协会、国家能源局、环渤海港口调度中心、国家统计局。
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