近日，碧桂园通过非现金资产抵偿公司债务的事件再度引发市场关注。
9月9日晚，帝欧家居发布公告称，其全资子公司佛山欧神诺陶瓷有限公司与碧桂园子公司签订协议，以受让碧浦置业100%股权及债权的方式，取得其持有的三项位于上海的不动产。
这笔交易的总价为4.23亿元，欧神诺通过此方式冲抵了碧桂园应付的债务。
简单来说，碧桂园这是在“以房抵债”，从中不难看出碧桂园的财务压力之大。
在房地产行业整体下行、资金链紧张的背景下，碧桂园迫不得已采取“以房抵债”的方式来缓解债务压力，事实上这种模式已经成为不少困境房企的偿债手段。
从行业角度看，这种通过资产抵债的方式，尤其是选择优质房产进行处置，有助于出险房企减少库存压力，也能有效改善供应商的财务状况。
根据帝欧家居的财报显示，2023年上半年，该公司实现营业收入13.90亿元，同比下降21.73%；归母净利润亏损5506.54万元。通过接受碧桂园的非现金资产抵债，帝欧家居有望减少应收账款的坏账损失，改善财务状况。
然而值得注意的是，帝欧家居仍面临与其他房企的债务重组压力。截至2023年9月9日，该公司以资抵债总金额已达6.82亿元，这表明其在地产行业债务危机中的受影响程度较大，深入地产产业链也较深。
业内分析人士指出，碧桂园”以房抵债“虽然有助于加快库存出清和债务清算，同时减少供应商纠纷，有利于企业债务压力的缓解，但也给行业带来了一定的风险。
随着更多的房企陷入资金困境，类似的抵债行为可能进一步加剧市场中资产处置的复杂性。如果相关项目变现速度不及预期，或相关房产价值下降，供应商所获资产的价值可能无法完全覆盖原本的应收账款，进而加大其财务风险。
8月30日，碧桂园公告预计将进一步延迟2023年年度业绩的发布，9月3日碧桂园还宣布，决定将9笔境内债务延期6个月，并希望投资者能够给予更多时间进行重组谈判。
种种迹象都说明了碧桂园面临的巨大压力。从销售数据来看，碧桂园2024年前7个月的权益销售金额仅为328亿元，同比下降约78%，可以说销售情况非常惨淡了。
作为碧桂园的实际控制人，杨惠妍近年来接连推出一系列自救措施，包括削减高管薪酬、出售家族资产等。碧桂园曾表示，杨惠妍和家族共向公司提供资金支持410亿港元，并未减持股票，这显示出家族对公司的坚定支持。
然而尽管如此，碧桂园依然面临巨大的经营压力。杨惠妍在公司2024年度工作会议上重申了“保交付、保经营、保信用”的三大任务，特别是“保交付”被视为公司的生命线。
碧桂园预计2024年将交付48万套房源，如今依然面临着巨大的交付任务压力。
