作者 | 高凌朗
编辑 | 汪戈伐
11月15日，民生银行股份有限公司向国家金融管理局报送申请。公告称，新希望集团子公司新希望化工计划增持民生银行股份，方式包括二级市场竞价和大宗交易。
目前，新希望集团控制的两家公司共持有民生银行4.96%股份。增持后，其持股比例将超5%，投资待国家金融管理局批准后执行。
刘永好是民生银行组建时的关键人物之一，但在十八年前，2006年民生银行董事会换届时，刘永好意外落选而失去话语权。
近二十年后，炽手可热的民生银行似乎失去了往日的荣光，其创始股东泛海系暴雷，东方系陷入财务困境。
始终“隔岸观虎斗”的刘永好终于出手了。
民生银行是中国第一家主要由民营企业发起设立的全国性股份制商业银行，于1996年1月12日在北京正式成立。
作为中国银行行业商业改革的试验田，民生银行创始股东多达59家，且均为工商联企业成员。包括泛海系卢志强、东方集团张宏伟等。根据当时的招股书显示，新希望集团刘永好曾是其第一大股东并担任副董事长，持股比例达到9.99%。
一直以来，民生银行的股权争夺史可以看作是中国民营企业的华山论剑。
2011年，复星系郭广昌通过旗下南钢股份以5.5元/股的价格买入民生银行A股1.74亿股，2012年郭广昌再次出资4600万港元购入807.1万H股，进入民生银行董事会，打破了“新希望系”、“东方系”、“泛海系”的民企三足鼎立之势。
到了2014年12月，安邦系保险公司增持民生银行股份达到14.06%，成为其第一大股东。之后，刘永好多次减持民生银行，持股比例逐渐降至5%以内。
要知道，民生银行作为全国性股份制商业银行，实质上掌握着重要的金融资源。对于民营企业来说，控制民生银行可以显著提升其在中国商业界的地位。
最重要的是，从投资层面来看，民生银行每年可以获取稳定红利回报。
从近三年的财报显示，民生银行2022年每10股派息2.14元，2023年每10股派息2.16元，2024年半年报每10股派息1.3元（含税）。
新希望集团作为民生银行的股东之一，2021至2023年持有4.18%的民生银行股权，分别获得了14.35亿元、14.72亿元、14.96亿元的投资收益。相比之下，新希望归母净利润为-95.91亿元、-14.61亿元、2.94亿元。
可以看出，在企业主营业务受到市场环境和周期影响的情况下，民生银行股权所提供的收益显得尤为稳定。
在2017年的一次采访中刘永好曾透露，过去二十年间，他通过股票分红、送股以及减持退出等多种方式，已累计获得超过百亿元的收益。
作为股份制银行，民生银行近年来受到泛海系和东方系的显著影响。这两大集团不仅是民生银行的创始股东，还与民生银行有着复杂的关联贷款关系，给银行的经营带来了不小的挑战。
根据民生银行财报，截至2023年年底，东方集团在其处的贷款余额高达95.99亿元，而泛海控股在民生银行的贷款余额仍高达187.26亿元。
自2023年1月其，民生银行以金融借款合同纠纷为由，对泛海集团及其关联公司和卢志强提起诉讼，涉及多笔未归还的借款，追债本金规模高达70亿元。
除重要股东“暴雷”带来的财务压力外，房地产企业集中爆发的风险事件也使民生银行受到外界的高度关注。
三年前，网传一份来自恒大集团的情况报告显示，其向民生银行借款余额为293亿元，金额在所有金融机构中排在第一。恒大随后发布公告辟谣该信息，但在恒大2020年集团财报中，民生银行赫然在列。
2020年末至2023年末，民生银行房地产业不良贷款余额分别为30.4亿元、95.74亿元、155.45亿元、170.38亿元，对应的不良率分别为0.69%、2.66%、4.28%、4.92%。
民生银行的业绩也显露疲态。2020年，民生银行归母净利润骤降至343.09亿元，同比下降36.25 %。2024年一季度，民生银行的营业收入和净利润同比分别下降6.8%和5.63%。
2013年，民生银行的总市值一度超越招商银行，成为国内股份行之首。如今，民生银行A股市值约1700亿元，已不足招商银行的五分之一。
值得注意的是，目前民生银行是A股市净率最低的上市银行。Wind数据显示，截至11月19日，42家A股上市银行均已破净，其中民生银行市净率0.34垫底。
然而，这也意味着民生银行的股价被严重低估，具有较高的投资价值。
另外，证监会新推“市值管理14条”，鼓励低估值公司提升股价，民生银行企业等受益于此。刘永好增持民生银行，既有望低价吸筹，又能够增强其内部影响力。
无论如何，刘永好举牌民生银行已经被视为一种市场信号，可能预示着市场对民生银行未来发展的积极预期。增持公告发布后，民生银行连续保持2天涨势，高点时达4.35元/股。
民生银行由于其行业特殊性和分红政策的优势，始终是资本市场的“香饽饽”。刘永好低调多年后再度出手，能否再次实现双方的相互成就，恐怕还需要时间和市场来给出答案。
