千亿“妖股”被捉住了个现行

千亿“妖股”被捉住了个现行
2024年12月25日 08:30 蔚然先声

作者 | 高凌朗

编辑 | 汪戈伐

近日,证券市场监管持续加码。证监会于12月20日至22日密集对6家上市公司及相关方进行立案调查,其中最引人注目的是光模块龙头企业新易盛实控人高光荣因"涉嫌违反限制性规定转让股票"被立案。

作为国内光模块行业的领军企业之一,新易盛近两年股价暴涨近8倍,市值一度突破1000亿元。然而,在这轮上涨行情中,公司实控人高光荣频繁减持套现的行为却饱受争议。

根据新易盛最新公告,该事项目前处于调查阶段,具体情况有待监管部门最终确认。此次立案调查可能与高光荣于2023年7月的一笔4.63亿元减持交易有关,该笔交易存在未提前15个交易日披露等合规争议。

新易盛还称,高光荣因其个人转让股票事宜被立案调查,与公司经营无关,不会对公司产生影响。公告发布后的第一个交易日,新易盛开盘跌幅一度高达6.83%,最终报收于124.65元/股。

作为踩着AI风口“起飞”的新易盛,其董事长的违规减持行为难免将对投资者的信心造成一定的打击。

新易盛于2008年在四川成都成立,专注于光模块解决方案与服务提供。公司现拥有超过3000种产品,服务于全球60多个国家和地区的超过300个客户

新易盛于2016年在A股深交所上市,多年内公司股价在10元内浮动。近年来,因AI浪潮兴起带来了产业机遇,新易盛受到资本市场追捧。

2020年6月,新易盛股价突破20元/股,2023年以来公司股价更是直线上升,在今年10月9日盘中达到历史高点160元/股,市值也突破1000亿元大关。

要知道,AI大模型训练和推理应用需要同时进行海量计算,高速光模块的配套是发展AI产业必不可少的一环。从股价走势也可以看出,ChatGPT引发AI热致使公司股价涨幅达5倍;一年后Sora等模型相继横空出世,相关概念股再次上涨。

从行业来看,新易盛是国内CPO(共封装光学)龙头,该技术特点在于将硅光模块和CMOS芯片用先进封装的形式集成在一起。能够显著缩短交换芯片和光引擎之间的距离,减少损耗、降低功耗、提高集成度,破解AI算力在数据传输环节的瓶颈

业务方面,新易盛主要服务于AI/ML集群、云数据中心等高速发展的领域。2024年前三季度,公司实现营收51.30亿元,同比增长145.82%;净利润16.46亿元,同比增长283.20%。

从产能利用率看,2024年半年报显示,新易盛点对点光模块年产能为912万只,上半年产量381万只,销量327万只。

不过,新易盛产能利用率似乎不及行业另一龙头中际旭创,同样在近900万只的年产能基础上,后者实现上半年产量654万只,销量620万只。即便如此,新易盛泰国工厂二期预计将于2024年四季度建成,产能仍将进一步扩张。

无论是否踩中了AI的风口,新易盛快速扩张的产能规划和频繁的股东减持已经引发市场关注。

梳理新易盛历年公告可见,从2019年至今,新易盛董事长高光荣已进行六轮减持。其中,最受争议的是2023年7月完成的一轮减持。

当年4月27日,高光荣首次披露计划减持500万股。随后公司实施2022年度权益分派,总股本增加后,减持计划调整为不超过700万股。值得注意的是,在7月17日公告减持数量调整后的短短4个交易日内,高光荣便完成了超过200万股的减持,合计套现4.63亿元。

外界的质疑在于:首先,权益分派早在6月8日就已完成,但直到7月才披露减持计划变更,时间间隔较长。其次,4月27日的原始减持计划中并未包含2022年度权益分派股份,这可能存在信息披露不完整的问题。

从减持金额来看,高光荣历次减持金额逐步攀升:2019年初减持套现1.26亿元,2019年底减持套现4363.31万元,2020年减持套现2663.69万元,2021年减持套现1.53亿元,2022年减持套现1.16亿元,直至2023年的4.63亿元大额减持。这一系列减持操作与新易盛股价走势形成鲜明对比。

从市场竞争格局看,根据LightCounting发布的2023年全球光模块供应商榜单,新易盛排名第七,而中际旭创位居榜首。

2024年前三季度,中际旭创实现营收173.13亿元,净利润37.53亿元,规模优势明显。在估值方面,截至12月20日,新易盛TTM市盈率为47.9倍,显著高于中际旭创的30.8倍,是否存在高估风险值得市场关注。

截至2024年第三季度末,高光荣仍持有新易盛5246万股,按最新股价计算,其持股市值约67.39亿元。而据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》规定,在当前立案调查期间,大股东不得减持公司股票。

显然,此次立案调查无疑使新易盛的股价走势、经营情况以及行业前景得到更多关注。至于最终结果如何,还要让子弹飞一会。

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