作者 | 高凌朗
编辑 | 汪戈伐
6月5日收盘，再升科技股价上涨近6%，算是从连续暴跌中喘了口气。
此前5月29日至6月2日，再升科技遭遇三个跌停板，市值蒸发超50亿元。6月2日晚间，公司发布了一份措辞强硬的公告，称已固定相关市场主体编造虚假内容的全部证据，必要时将向监管部门和公安机关报案。
但投资者显然还在观望，6月3日和4日股价继续分别下跌1.4%和7.92%，直到5日才出现反弹。
这场股价过山车背后，是一轮从去年底就开始的炒作狂潮。短短半年，再升科技股价从5元附近飙升超300%，最高触及23.53元。
但在5月底再升科技提示击鼓传花风险后，行情急转直下，近7个交易日累计跌幅接近30%，最新市值188亿元。
去年12月初，再升科技股价还在5元附近徘徊。12月5日开始，股价突然启动，一路攀升至今年5月28日的23.53元历史高点。
这轮上涨与一个传言密切相关，市场盛传这家重庆微纤维材料企业是马斯克旗下SpaceX的供应商。社交平台和股吧里，"SpaceX龙头股""SpaceX核心概念股"等标签随处可见。
再升科技其实很早就出面澄清了。去年12月12日，再升科技发布公告回应市场传言，说自己从2020年起向某国际知名航天公司供应高硅氧纤维产品，但因为保密协议无法披露客户名称。
更关键的是，2024年这个产品收入占再升科技总营收比例极低，对业绩没什么实质影响，而且当时已经没有在手订单了。
到了今年5月28日，再升科技又补充了更具体的数字，2025年航空航天领域产品收入占总营收比例约0.66%。
这些数字本该给炒作降温，但市场反而越炒越热。最直观的证据是股东户数的变化。去年12月10日，再升科技股东总户数5.95万户。
仅仅三周后，这个数字暴增到19.41万户，涨幅超过200%。到今年一季度末，股东总户数已经达到21.94万户。
大量散户涌入，把换手率推到了惊人的高度。期间公司发布了10份股价异动公告，反复提示订单不确定性和交易风险，但投资者似乎充耳不闻。
5月28日那天是个转折点。当天收盘价对应的市盈率高达729.12倍，而行业平均市盈率只有119.17倍。当晚再升科技发布的公告用词明显加重，直接说换手率波动大，击鼓传花效应明显，股价随时可能快速下跌。
这份公告像一盆冷水泼下来。再升科技次日开盘就跌停，随后连续三个交易日维持一字板跌停，区间累计跌幅27.11%。
6月2日晚间，公司再次发布公告，这次不仅提示风险，还说已经固定了编造虚假内容的证据，必要时会报案追究法律责任。中国上市公司协会随后也出面辟谣，称网传再升科技遭ST停牌是假消息，证监会重庆监管局并未下发任何行政处罚告知书。
股价狂飙的时候，不妨抽空看看再升科技基本面。
2021年再升科技归母净利润还有2.49亿元，之后年年下滑，到2025年只剩5611.78万元，跌幅38.16%。扣非净利润更惨，只有1503.47万元，同比暴跌73.27%。
再升科技的解释是产品价格降了，新项目产能没释放出来，能源材料成本涨了，导致综合毛利率掉了2.31个百分点。被市场热炒的高效节能材料，毛利率其实一直在走下坡路，从2021年的24.38%降到2025年的12.83%。
进入2026年，业绩继续下滑。一季度营收3.01亿元，同比减少7.28%。归母净利润1430.68万元，同比减少57.37%。经营现金流净额同比减少51.63%。高效节能材料和无尘空调产品受市场波动影响，收入分别下降9.56%和8%。
联营企业的投资收益比去年同期少了631万元，其他收益也少了159万元。这些数字跟股价走势形成鲜明对比。
就在股价冲到最高点前后，再升科技高管选择了减持。今年4月29日，三位副总经理周凌娅、杨金明、易伟公告减持计划，打算在三个月内通过集中竞价合计减持不超过29.88万股。
结果5月27日，再升科技就宣布三人已经提前完成减持，合计套现约600万元。这个时间点很微妙，距离5月28日股价见顶只差一天。
控股股东郭茂的动作更早。去年10月底至11月底，他减持了约3083万股，套现1.37亿元。去年12月10日还公告过一笔更大的股权转让，打算向中融华信转让6218.72万股，总价3.44亿元。
但到今年1月5日，双方因为客观原因变化协商终止了这笔交易。从时间上看，郭茂终止转让的时候，正是股价快速上涨的阶段。
另一方面，再升科技在分红上倒是很慷慨。同花顺数据显示，2014年至2025年公司累计分红7.17亿元，分红率45.56%，近三年股利支付率都超过50%。
郭茂1970年出生，2000年接手了一家濒临破产的玻璃纤维厂，2007年创立再升科技，2015年带领公司在上交所主板上市。2020年是公司业绩的高光时刻，当年营收18.84亿元，归母净利润3.6亿元。
再升科技目前主要做微纤维玻璃棉材料，产品应用在工业、移动、生活三个领域的干净空气和高效节能场景。这次股价暴涨暴跌，对这家传统制造业企业来说，既是意外之财，也是一次危机。
