公募圈又又又迎新规:《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》。
值得注意的是，这次基金销售规范中，“不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传”的条款引起了较多的讨论。
问题的关键出在ETF身上，对这类产品来说，规模大就意味着流动性好、运作稳，这可是实打实的核心优势。
现在不让宣传规模，会不会影响投资者做出准确判断呢？
巧的是近期大成基金旗下恒生科技 ETF 的地铁广告，刚被网友在某社媒大肆吐槽。
这个现成的案例或许刚好能用来回答“销售新规给规模宣传卡脖子，ETF 到底该不该搞特殊化？”这一问题。
可以聊规模，但不能只聊规模
先说说大成恒生科技 ETF 地铁广告被吐槽的核心：最近恒生科技一路调整，基金公司这时候上赶着投广告，投资者看了自然火大。
其实 ETF 就是被动跟投指数，不能把跌了的锅全甩给基金公司；
但这事也不是完全没槽点，问题就出在广告最显眼的那句 “深市规模第一” 上。
这句亮眼口号的背后，藏着两个大成基金没有说的关键信息：
一是警惕业绩中短期跑输，这只 ETF 近 1 年跑输基准 4.7%，在全市场恒生科技 ETF 里垫底；近 2 年跑输基准 2.2%，排到了同类倒数第二。
二是费率偏高，0.5% 的管理费，对比同类产品 0.15%、0.2% 的档位，实在没什么竞争力。
时间截至：2025.12.12.
而这些本应成为选 ETF 的重要参考信息，却可能会被一句 “规模第一” 给掩盖忽视了。
所以我认为销售新规禁止宣传规模，可不是要剥夺大家的知情权和选择权，毕竟 ETF 的规模数据都是公开可查的。
它真正的目的，是杜绝这种放大单一卖点的营销误导，把大家的注意力拉回到 ETF 的工具价值和实际回报上。
同时也是逼着投资者养成选 ETF 的正确习惯：多看价差、看跟踪误差、看费率，别再被 “规模第一” 的口号牵着鼻子走了。
ETF规模固然重要，但是也不能只盯着规模看。
也给后来者更多机会？
如果后续当ETF 的宣传重点从 “比规模” 切换到 “拼实力”；
流动性、费率、跟踪误差就成了新规下的核心比拼赛道。
虽说没法直接打破ETF “强者恒强” 的局面，但游戏规则变了，就给 ETF 市场的后来者们，打开了一扇新的竞赛大门。
比如在流动性服务上和费率上搭建初始优势，以及用稳定的超额数据和机制证明自己的工具价值。
无论最后是谁胜出，这场比拼的受益者都将是能以更低成本、更精准工具进行资产配置的投资者。
4001102288 欢迎批评指正
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有
