在一片唱跌声中，科技又反弹了。
6月2日通信、电子发起反弹，瞄了一眼年内重仓该板块、业绩拔尖的主动基金，大多坚守仓位迎来顺势大涨，但也有例外。
同日，规模最大的半导体主题基金永赢先锋半导体智选净值涨幅仅有0.69%，大幅跑输指数，挺不符合先锋这个名号的。
同一位基金经理张海啸管理的另一只半导体主题基金也是相似的情况，猜测经理应该是前期做了避险操作，所以才错过了涨幅。
目前全市场半导体主题主动基金，唯独永赢这两只于昨日明显落后板块表现，其余基金基本跟上反弹。
6月3日收盘半导体又反弹了超3%，有点好奇永赢这只规模百亿的半导体基金会不会再次掉链子呢？
以及借着这件事我们也可以顺便聊聊，永赢基金的赛道型产品，似乎正在失去往日的“狼性”。
永赢只能低调？
可能有不少朋友已经注意到了，去年在科技行情中多次领跑的永赢赛道型基金，在本轮这波同样偏极致的科技涨幅中，相对低调了许多。
从去年至今，永赢旗下智选系列规模增长迅速，目前已经有四只规模超过150亿；
抛开业绩不再拔尖这一点，也有产品掉队了。
比如聚焦机器人最知名的永赢先进制造智选，今年来的表现是明显跑输了机器人指数的。
抛开基金经理的个股配置问题，产品规模膨胀也是个客观因素，大资金很难复刻小规模时的进攻效率。
早期做细分赛道布局的公募不少，但只有永赢智选系列最成功主要在于:
布局产业赛道够细够新，且在相关行业 ETF 缺位时就卡位，且还能做到极致的业绩。
但是随着产品规模增大调仓灵活性大打折扣，高爆发力、纯工具属性还能不能持续？要打个问号。
毕竟虽然号称是工具型产品，但是主动型基金在处理更大规模体量、资金快进快出这一点，和ETF还是有差距的；
所以我们之前也发文提出过主动型ETF或许和永赢这类打法比较适配的思考。
对持有人而言，要认清的现实是：极致的业绩很难成为一只主动权益基金的常态，尤其不会是大体量主动权益基金的常态。
说到永赢基金智选的吸金能力，也有一个关键的反面数据要注意。
加仓榜第一，亏钱榜也第一
今年1季度，永赢旗下智选系列依旧热销。
我统计了今年1季度各家公募主动权益基金（偏股型、普通股票型、灵活配置型、股债平衡型）的份额增长情况和给持有人的赚钱情况（基金本期利润）得到了一个非常扎眼的数据：
永赢主动权益一季度份额新增超 179 亿，全行业买入榜第一；
同期基金利润亏超 91 亿，亏钱效应同样行业第一。
如何看待这91亿的本期利润亏损？
可以理解为资金扎堆追高入场，进场后板块碰上回调，进场时点和行情完美错配，亏损被不断放大。
基民总是容易在高点被吸引进场，而原先靠着极致业绩出圈吸金的永赢智选，恐怕也很难在这样的资金行为下一直保持极致的业绩。
注：基金利润数据来自2026年一季报本期利润，Q1份额变化是最新基金份额对比2025年Q4份额得出。
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