据中庚基金公告，原本由明星基金经理丘栋荣独立管理的两只基金——中庚价值领航混合和中庚价值品质一年持有期混合，现已分别增聘刘晟和吴承根作为共同管理人。这一变动让市场上关于丘栋荣离职的传闻愈演愈烈。
如果说范妍的离职对圆信永丰基金而言是失去了掌管公司半壁江山的重要管理人，那么丘栋荣一旦离职对中庚基金而言，无疑将是一次毁灭性的打击。
截至2024年3月31日，中庚基金旗下共计6只产品，其管理资产总额250.44亿元，其中，丘栋荣作为公司的核心基金经理，管理了五只基金，其管理的资产规模高达198.53亿元，占据了公司总管理规模的近八成。除此之外，丘栋荣还是中庚基金的第四大股东，持有公司9.73%的股份，担任副总经理兼首席投资官，在投资者和业界中享有极高的声誉，被誉为中庚基金的“顶梁柱”。
表1中庚基金产品及基金经理
应对丘栋荣离职风险：中庚基金已开始扶持陈涛补位
丘栋荣，作为“低估值价值派”的代表，近几年的投资业绩可谓可圈可点。他的代表作中庚价值领航混合基金，在经历了市场的波动起伏后，仍然展现出了稳健的回报，截至5月13日，在任职期间年化回报率16.96%。如表2所示，从2019年至2023年，该基金的年度收益率分别为29.62%、26.67%、31.97%、4.85%和-3.84%，尽管在2023年市场波动较大时出现了轻微的负收益，但整体表现依然强劲。
除了中庚价值领航混合基金，丘栋荣管理的中庚小盘价值股票和中庚价值灵动灵活配置基金也均取得了不俗的业绩，年化收益率均超过16%，进一步证明了他的投资实力。
表2丘栋荣管理基金产品收益情况
相比之下，陈涛管理的中庚价值先锋股票基金在业绩上则显得较为逊色。自2021年8月陈涛开始管理该基金以来，截至5月13日，其任职回报为-6.02%，意味着基金自成立至今仍处于亏损状态，即使在今年的表现中，该基金仍亏损了2.52%，与同类基金相比，其排名在1653只基金中位列第1111位，表现并不理想。
在复盘陈涛的投资策略时，发现他的持股策略呈现出高度集中的特点。具体来说，其前十大重仓股在投资组合中的占比接近80%，然而，这种高度集中的策略也带来了相应的风险，在近一年的时间里，这种策略导致的回撤率高达39.78%，基金净值在这段时间内遭受了较大的下跌。
然而，尽管陈涛管理的基金业绩不尽如人意，但从公司年报中披露的基金管理人所有从业人员持仓情况来看，公司似乎对陈涛抱有更强的信心。年报显示，公司一直在增持陈涛持有的中庚价值先锋股票基金，从9228万份增持到2.08亿份，占基金总份额比例3.04%。而对丘栋荣管理的产品持有数量一直在下降。或许这一决策早就预示了公司内部对两位基金经理的策略调整。
表3年报中基金管理人所有从业人员持有基金变动情况
应对丘栋荣离职风险：中庚基金股东、机构投资者已提前“跑路”
中庚基金股东结构的显著变化，预示着部分股东似乎早已认知到一个事实，那就是“留不住的丘栋荣”。
在2022年之前，中庚基金的外部股东主要包括大连汇盛、中庚置业以及大连海博教育。然而，到了2022年3月，情况开始发生转变，五位中庚基金的高管和员工，包括丘栋荣在内收购了大连汇盛所持有的25%股份，也是此次股权激励，丘栋荣以998万元认购了其中的4.99%股权，成功跻身中庚基金第五大股东之列。
时间推进至2023年8月，大连海博教育也选择退出股东阵容，其股份被闫炘和孟辉管理的上海睦菁投资管理合伙企业承接，这一变动使得闫炘和孟辉的持股比例分别跃升至18.99%和34.99%。
关于这一系列股权变动的背后原因，是否是早有预谋或经过精心安排，目前尚不得而知。
此外，抑或是早已掌握了相关信息，部分机构已提前开始了“跑路”行动。
除中庚港股通价值18个月封闭股票基金在封闭期没有赎回之外，机构投资者持有的丘栋荣管理的其他基金产品份额普遍出现了下降，如表4所示，中庚小盘价值股票基金在2023年报披露的机构投资者持有份额同比下降幅度高达36.81%。
表4 丘栋荣旗下基金产品机构持有份额变动情况
数据来源：东方财富Choice数据，截至2024年5月13日。
中庚基金近40人的投研团队，对基金经理是赋能还是负担？
在投研团队建设方面，中庚基金自2018年成立之初的近20人投研团队，经过几年的发展，已经壮大至近40人的规模。目前，投研团队已形成多个专业研究小组，涵盖TMT、制造、周期、金融地产、医药等行业以及量化、固收、交易等专业领域。
根据机构之家的统计数据，中庚基金在近三年内共进行了高达2027次的上市公司调研。截至5月13日，公司的投研团队已经完成了187次调研，意味着几乎每个工作日都有调研人员在进行调研工作，堪称公募基金行业的“劳模”，尽管投研团队在整体规模和行业覆盖上有所扩展，但具体到基金经理的持仓股票，调研工作的效果似乎并不显著。
以丘栋荣管理的中庚价值领航混合基金为例，观察其前十大重仓股发现，近三年内除了川仪股份有过调研记录外，其他重仓持股均没有调研记录。这一情况不禁让人对公司投研团队在基金经理业绩支撑方面的能力产生质疑，这背后究竟是投资决策与调研活动之间存在某种程度的脱节？还是调研成果并未有效地转化为投资决策？
那近四十人的投研团队对基金经理的研究贡献，究竟是一种赋能还是一种负担？
传言称丘栋荣可能会选择“奔私”，如果中庚基金的整个投研团队没有能够为他提供足够的支持和赋能，那么这个决定在一定程度上或许是可以理解的。
单一产品线与薄弱团队困境
中庚基金，作为一家个人系公募基金，自成立以来，将所有资源禀赋聚焦于主动权益投资领域，产品线过于单一。
据公开资料显示，目前中庚基金旗下基金经理包括丘栋荣、陈涛在内共四名，另外两名基金经理分别是吴承根和刘晟。
吴承根，自2019年1月加入中庚基金管理有限公司，担任固定收益部投资经理，2020年6月3日赠聘为中庚价值灵动灵活配置混合基金基金经理，自2024年5月11日起赠聘为中庚价值品质一年持有期混合基金基金经理。
刘晟，历任太平资产研究部研究员、汇丰晋信基金投资部研究员。2018年7月加入中庚基金，先后担任研究员、投资经理助理、投资经理，目前担任投资部研究部总监、基金经理。值得注意的是，尽管刘晟在加入中庚基金之前积累了丰富的研究经验，但他此前并没有直接管理基金的经验。现在，他面临的挑战是能否成功管理规模已近70亿元的中庚价值领航混合基金，这对于一个新手来说无疑是一个巨大的考验。
随着丘栋荣离职的消息传出，市场对中庚基金的未来充满了担忧。作为中庚基金的核心人物，丘栋荣的离职不仅意味着公司失去了一个极具影响力的基金经理，更揭示出中庚基金在产品线和基金经理团队上的脆弱性。
抑或是中庚基金早已察觉到公司内部存在一些问题，尽管已经实施了部分股权激励措施，看来终归还是没能留住丘栋荣。
根据中基协规定，无特殊情况管理公募基金产品处于募集期、封闭期内主动离职，且离职时间未满24个月（含静默期）的，不得注册为基金经理。鉴于中庚港股通价值18个月封闭股票基金成立于2023年1月11日，第一个开放日在今年的7月份。换言之，中庚港股通价值18个月封闭股票基金封闭期结束之前，丘栋荣并不能办理基金经理变更手续。
对于中庚基金和丘栋荣个人而言，7月份是一个关键点。
