11月29日晚，国家金融监督管理总局上海监管局发布了关于庄启飞担任中银消费金融（下称“中银消金”）副董事长任职资格的批复。
事实上，中银消金早在今年3月和5月就已完成董事长和总经理的更替。今年3月28日，高维斌获得了中银消金董事长的任职资格批准；5月28日，陈小琳获得了董事、总经理的任职资格批准。然而，频繁的高层更换背后，隐藏的是公司业绩的持续下滑。根据2024年上半年的财务数据，中银消金实现营业收入35.81亿元，同比下降3.84%；净利润亏损3.06亿元，同比下降幅度达到208.51%。在31家消费金融公司中，这是唯一一家出现亏损的公司。
随着董事长和总经理的更替，以及庄启飞获批担任副董事长，中银消金这一系列高层变动能否实现扭亏为盈、重新跻身消费金融行业的头部行列充满关注。
昔日“吸金王”变成“亏损王”
中银消金成立于2010年6月，经原银监会批准，是全国第三家挂牌的消费金融公司，也是上海首家。根据当时银监会的批复，初期公司注册资本为5亿元人民币，其中中国银行出资2.55亿元，占比51%；百联集团出资1.5亿元，占比30%；陆金发展出资0.95亿元，占比19%。
随着业务扩展，2015年7月，原上海银监局批准公司将注册资本增至8.89亿元，并于8月14日完成增资后的工商变更登记。增资后，股东结构发生调整：中国银行的持股比例降至40.02%，百联集团占比20.64%，陆金发展占比12.57%，中银卡司占比12.37%，博德创新占比9.90%，红杉盛远占比4.50%。
2019年11月，原上海银保监局再次批准公司注册资本增至15.14亿元，并于12月完成工商变更登记。增资后，中国银行的持股比例上升至42.80%，另外再通过中银卡司持有13.23%，成为中银消金最大单一股东；百联集团占22.08%，陆金发展占13.44%，博德创新占5.81%，红杉盛远占2.64%。自此，中银消费金融的股权结构保持稳定，注册资本维持在15.14亿元不变。
图 中银消金股权架构图。
数据来源：中银消金联合资信信用评级报告。
凭借中国银行这一“富爸爸”的支持，中银消费迎来了快速发展。其资产规模在全国31家消费金融公司中位居第4。具体来看，自2020年至2023年，公司总资产和发放贷款及垫款持续增长。中银消费的资产总额从2020年的379.73亿元增长至2023年的748.16亿元，发放贷款及垫款也从308.18亿元增至670.75亿元。然而，增长速度逐渐放缓，资产总额的同比增速在2021年达到43.45%的峰值后，逐年回落，至2023年降至16.17%；发放贷款及垫款的同比增速亦从2021年的56.49%下滑至2023年的16.05%。
图 中银消金总资产和发放贷款及垫款。
数据来源：中银消金财报。
尽管资产规模和发放贷款及垫款持续攀升，中银消金的营业收入和净利润的同比增速却呈现逐年放缓的趋势，到了2024年上半年，营收和净利润的同比增速甚至出现双降，净利润更是转为负值。这使得中银消金成为唯一一家在盈利方面出现负增长的头部消费金融公司。
图 头部消费金融公司2024年上半年资产总计与净利润变化。
数据来源：相关上市公司财报。
具体来看，2020年至2023年间，中银消金的营业收入和净利润总体呈增长态势，但增速波动较大。营业收入从2020年的43.10亿元持续增长至2023年的78.56亿元，其中2022年同比增速一度达到26.42%的高点，但2023年增速回落至16.26%。截至2024年6月30日，公司营业收入为35.81亿元，同比下降3.84%。净利润从2020年的4.62亿元稳步增长至2021年的8.53亿元，2021年同比增速达到84.73%的峰值。然而，净利润开始逐年下降，2023年降至5.37亿元，2022年净利润同比下降25.97%，2023年同比降幅稍有收窄，降至14.93%。截至2024年上半年，公司净利润为-3.06亿元，同比骤降208.51%。
图 中银消金营业收入和净利润。
数据来源：中银消金财报。
利润增速放缓的背后，主要源于公司信用减值损失和业绩及管理费的快速增长。随着业务规模的扩大，相关费用也随之上升，而在信用风险压力的加剧下，减值损失显著增加，目前信用减值损失占当期营业支出的比例均超过70%。从2021年到2023年，中银消金的信用减值损失和业绩及管理费呈现逐年增长的趋势：信用减值损失从2021年末的31.92亿元增长至2022年末的48.76亿元，2023年末进一步攀升至59.29亿元，三年累计增长了85.75%。与此同时，业绩及管理费也由2021年的9.61亿元增加至2023年的11.27亿元。
图 中银消金业绩及管理费和信用减值损失。
数据来源：中银消金财报。
资产质量恶化，靠“以债养债”度日
随着贷款规模的不断扩大，公司面临的信用风险也在持续加剧。具体来看，2021年末，逾期贷款和不良贷款余额分别为16.55亿元和15.42亿元，逾期贷款率为3.16%，不良贷款率为2.94%。到2022年，逾期贷款和不良贷款余额分别增至19.03亿元和17.28亿元，逾期贷款率和不良贷款率小幅下降至3.08%和2.80%。然而，到了2023年，逾期贷款和不良贷款余额迅速攀升至28.41亿元和24.95亿元，逾期贷款率和不良贷款率也迅速上升至3.95%和3.47%，反映出公司在风险资产管理上的压力。
图 中银消金不良贷款和不良贷款率。
数据来源：中银消金联合资信信用评级报告。
面对日益严峻的不良贷款压力，中银消费金融不得不加大不良资产处置力度。2021至2023年期间，公司分别核销不良贷款26.07亿元、54.94亿元和58.62亿元。此外，中银消费金融还在银登中心进行了多笔个人不良资产贷款转让。2023年公司共进行了6期个人不良资产贷款转让，涉及未偿还本金和利息合计7.22亿元。进入2024年，中银消费金融加大了不良资产处置力度，截至目前，已完成67期个人不良贷款批量转让项目，未偿还本金和利息总额达120.94亿元。
尽管公司可能在扩张业务规模的同时增加了拨备，但不良贷款的增长速度更快，导致整体覆盖能力下降。中银消金的拨备覆盖率在2021年至2023年期间呈现逐年下降的趋势。2021年拨备覆盖率为321.27%，2022年下降至280.16%，2023年进一步降至231.00%。
图 中银消金拨备覆盖率。
数据来源:中银消金联合资信信用评级报告。
在资本充足率方面，随着公司贷款规模的不断扩大以及不良贷款率的上升，中银消费金融的资本充足率从2021年的15.34%下降至2023年的12.24%。一级资本充足率和核心一级资本充足率也呈现下降趋势，从2021年的14.32%降至2023年的11.23%。
图 中银消金资本充足情况。
数据来源：中银消金联合资信信用评级报告。
为缓解资本充足率持续下降以及资产减值损失不断增加的压力，中银消费金融通过借款、拆入资金和发行债券等方式积极从市场融入资金，以支持贷款业务的扩展。2024年，中银消费金融累计发行了5期金融债券，发行总额达到87.66亿元。然而，随着业务的持续扩张，公司的负债规模也逐年攀升。
2021年至2023年，公司负债总额分别为295.84亿元、466亿元、559亿元和657.76亿元。同期，资产负债率分别为77.91%、85.55%、86.80%和87.92%。从2020年开始，资产负债率迅速上升，并在2023年达到87.92%的高位。
图 中银消金资产负债率。
数据来源：中银消金财报。
与此同时，公司支付的利息、手续费及佣金现金支出居高不下，2021年至2023年分别为12.87亿元、20.54亿元和19.15亿元。尽管如此，期间公司经营活动产生的现金流净额长期为负，2021年和2023年分别为-4.9亿元和-5.52亿元，仅在2022年实现小幅回升，达到1.09亿元。经营活动产生的现金流已无法覆盖高额的利息支出，公司不得不依赖“以债养债”的方式来维持资金流动。
图 中银消金经营活动产生的现金流量净额。
数据来源：中银消金财报。
用户投诉激增、金融借款合同纠纷频繁
在公司盈利能力下降、失去“造血”功能的情况下，中银消费金融公司除了通过发行金融债券来“补血”外，还积极采取了转让和核销不良贷款的措施以期“回血”。与此同时，中银消金加大了催收力度，实施了分阶段催收策略：对于逾期5天以内的客户，首先由催收机器人自动进行提醒；逾期超过5天的客户则交由外部催收机构跟进；而逾期超过90天的客户，则启动法律催收程序，根据风险特征和贷款金额等因素进行诉讼处理。然而，这一系列催收举措导致了用户投诉激增和金融借款合同纠纷频繁发生。
在黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]平台，中银消金旗下信用贷产品“新易贷”截至目前累积了3293条用户投诉，投诉内容集中在暴力催收、贷款利率过高等问题，用户频繁提到“骚扰”“威胁”“恶意扣费”“爆通讯录”等词语。
图黑猫投诉平台新易贷投诉信息。
数据来源：黑猫投诉平台。
除了客户投诉之外，中银消金的金融借款合同法律纠纷也呈现较高频率。根据天眼查公开的信息，近三年来，中银消金的借贷纠纷案件数量持续增加，且每年发起的以中银消金为原告的诉讼案件均超过1.5万件。2023年，以中银消金为原告的诉讼案件达到了17,878件，同比增长14.46%；截至2024年11月，案件数量已达到17,473件，预计全年诉讼案件数量将超过2023年的水平。值得注意的是，大多数诉讼案件的案由均为“金融借款合同纠纷”。
图 中银消金作为原告的司法案件数量。
数据来源：天眼查。
