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8月7日，湖南星邦智能装备股份有限公司（简称星邦智能）终止上交所主板IPO。星邦智能拟募集资金14.04亿元，选择了主板第一套标准。保荐机构为华泰联合证券。
《摩斯IPO》认为，星邦智能在报告期三次分红共3159.07万元，募集资金14.04亿中6亿元用于补流，拿超过四成的募集资金用于补流的并不多见，也会引起监管部门重点关注。
此外，星邦智能在报告期内毛利率持续下滑，其净利润在2021年下滑至1.42亿元之后，2022年1-9月净利润已不足4000万元，恐难满足主板新规是其选择终止的重要原因。
星邦智能主要从事高空作业平台的研发、生产、销售和服务。星邦智能控股股东为刘国良，实际控制人刘国良和许红霞夫妇合计控制公司38.7311%的股份。
星邦智能在报告期2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-9月分别实现营业收入8.07亿元、13.88亿元、18.75亿元和14.27万元，扣非净利润分别为8793.72万元、1.73亿元、1.42亿元和3955.56万元。从数据看2022年1-9月才实现不到4000万的净利润，相较上年同期有明显回落。
报告期内，星邦智能主营业务毛利率分别为31.94%、30.45%、26.65%和23.32%，呈下降趋势。招股书里解释，是受市场竞争逐步加剧、原材料及运费价格上涨等因素影响。星邦智能坦言，未来如市场竞争进一步加剧或者发生原材料大幅涨价，毛利率可能存在进一步下降的风险，对星邦智能未来业绩带来不利影响。
报告期内，星邦智能资产负债率分别为56.93%、60.47%、54.61%、58.95%。而在资产负债率居高不下之时，值得关注的是星邦智能还存在大量的融资担保。报告期末，星邦智能为客户（不含子公司）的融资租赁承担的担保余额为89,035.88万元，占当期经审计的归属于母公司净资产的比例为57.66%。
星邦智能表示，若未来行业出现不利的周期性波动或下游竞争加剧导致公司主要客户发生批量无力偿还融资租入设备分期租金时，公司可能需履行大额的担保义务，出现一定的流动性风险。星邦智能还提示，由于实际控制人刘国良和许红霞为部分采用融资租赁结算方式的客户提供垫付租金及回购设备的连带责任保证，若未来星邦智能无力履行担保义务，或融资租赁公司直接要求实际控制人履行担保义务，则实际控制人可能面临因履行担保义务承担较大经济损失的风险。
《摩斯IPO》还注意到，2020年7月，星邦智能在创业板IPO申请获受理，但在历经三轮问询后，星邦智能最终在2021年3月撤回申请并终止IPO。本次上交所主板IPO是在2023年3月4日获得受理，交易所在2023年3月31日进行了问询。但是，星邦智能并未披露相关回复。
数据显示，2021年、2022年、2023年中国高空作业升降机销量的同比增长率分别是54.6%、22%、5.3%，增速已经明显放缓。根据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2024年6月当月销售各类升降工作平台16776台，同比下降9.11%，1-6月累计销售升降工作平台101449台，同比下降15.19%。
作者 | 摩斯姐
来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）
