2024年即将结束。
对多数偏股基金（普通股票型+偏股混合型）的投资者来说，上半年经历的各种煎熬，到了下半年都有不同程度的回报。根据东方财富Choice终端，截至12月30日，今年以来有1977只偏股基金获得正回报，收益率超过10%的有916只（仅计主代码），占到该类基金总数（2849只）的32.15%。
不过，也有不那么走运的投资者，比如工银成长精选（011069）的持有人。同期，这只产品的回报率为-18.64%，跑输业绩基准31.34个百分点。
截至上半年末，工银成长精选的持有人户数有3.32万户，其中可能不乏冲着基金经理的背景而来者。
产品资料显示，这只产品的基金经理赵蓓是工银瑞信研究部的副总经理、投资总监，同时还是公司投委会成员之一。
问题是，在AI、算力等成长主题狂飙的2024年，上述这只“成长精选”主题基金的表现为何别具一格？
《财中社》从东方财富Choice终端查到的数据是，截至12月30日，中证算力及创业板人工智能指数今年以来涨幅分别为61.84%和51.96%。同期，回报率排在首位的偏股基金也是一只成长主题基金，即大摩数字经济（017102），回报率为74.87%。
成长主题=医药主题？
对照赵蓓管理的其他几只产品的净值表现，或许可以让投资者接近上述问题的答案。
作为工银瑞信研究部副总经理及投资总监，赵蓓管理了4只产品，除了工银成长精选，还有工银医疗保健（000831）、工银前沿医疗（001717）及工银养老产业（001171）。截至三季度末，该4只产品资产净值合计184亿元。
截至12月30日，上述后3只产品今年以来回报率分别为-16.09%、-13.66%及-11.13%，分别跑输基准6.64个、5.14个及16.36个百分点。
上述4只产品中，工银成长精选为偏股混合型基金，后3只产品为普通股票型基金（东财基金二级分类）。在同类产品同期表现中，上述4只产品分别排在4009/4110、881/927、856/927、811/927。
资产配置上存在较大程度的重合应是工银成长精选与工银医疗保健同期回报率接近的原因之一。
以今年三季度末十大重仓股为例，工银成长精选的10大重仓股中，有5只与工银医疗保健重合，分别是恒瑞医药、科伦药业、上海医药、鱼跃医疗及艾德生物。
事实上，除了上述5只医药标的，工银成长精选重仓持有的医药标的还有科伦博泰生物-B、智翔金泰及昆药集团。也就是说，虽然是一只“成长精选”主题基金，其10大重仓股中却有8只医药标的。
而且，从历史数据来看，三年前即是如此。
2021年三季度末，工银成长精选的10大重仓股中，有7只与工银医疗保健重合，其余3只中，还有2只是医药标的。
于是，投资者可以看到，截至12月30日，工银成长精选过去三年的回报率为-41.16%，与工银医疗保健（-36.96%）颇为接近。
尽管医药在某种程度上也可以纳入成长赛道，但是，将成长主题局限在医药赛道，对一位有着丰富投研经验的基金经理来说，是不是风险过于集中，是不是有惰于管理之嫌？
赵桂才+高翀的时代
产品资料显示，赵蓓有16年证券从业经验，2010年加入工银瑞信，2014年开始担任基金经理。她管理的第一只产品即是工银医疗保健。2015年及2016年，她先后又成为工银养老产业及工银前沿医疗的基金经理。
可能正因为如此，医药赛道逐渐成为赵蓓的舒适区。再加上2019年及2020年医药板块出现了一波极为强劲的行情，中证医疗指数年度涨幅分别达到48.67%和79.67%，工银医疗保健年度回报分别达到60.82%和77.23%，使其对医药赛道的成长性有了更多认知。因此，工银成长精选于2021年成立后，赵蓓将成长主题局限在医药赛道。
不幸的是，在市场看来，医药板块之前的涨幅已经透支了其未来的成长性。自2021年三季度开始，医药板块开始了长达三年的调整。截至12月30日，中证医疗指数过去三年涨幅为-52.47%。
尽管如此，赵蓓的投研实力仍然得到工银瑞信管理层的认可。
产品资料显示，2021年3月，即赵蓓被任命为新成立的工银成长精选的基金经理时，她同时担任了研究部副总监。最迟在2022年3月，她除了担任研究部副总经理，还担任投资总监，并成为投委会成员之一。
从人事变动上看，工银瑞信董事长郭特华于2020年9月离任后不久，总经理王海璐于2021年1月离任。其后，于2021年2月，赵桂才被任命为工银瑞信董事长，7月，高翀被任命为总经理，工银瑞信进入一个新的时代。
目前，工银瑞信投委会成员有11名成员，高翀为主任，成员有朱碧艳、李剑峰、欧阳凯、修世宇、林念、焦文龙、蒋华安、谷衡、杜洋、赵蓓等。
2021年工银成长精选成立之时，工银瑞信投委会成员只有9名成员，其中只有5人在上述投委会名单上。
