如此巨额的募资被违规挪用，公司内部管理和决策机制必定存在严重漏洞。
来源丨资本传记
责编丨刘芸汐
在港股市场的风云变幻中，复宏汉霖（02696.HK）一度凭借令人瞩目的股价涨幅成为市场焦点，从今年1月下旬的15.20港元/股一路狂飙至最高85.95港元/股，涨幅近5倍 ，成为投资者眼中的明星股。然而，9月2日港交所下发的纪律行动声明，如同一颗重磅炸弹，将复宏汉霖隐藏的问题暴露在公众视野之下，使其陷入信誉危机。
港交所此次严厉谴责复宏汉霖，并对该公司前执行董事兼首席执行官刘世高提出批评。同时，要求刘世高必须完成26小时有关监管和法律议题以及《上市规则》合规事宜的培训，才有可能再获委任为任何联交所上市公司董事。这一处罚力度不可谓不重，凸显了港交所对此事的高度重视，也暗示复宏汉霖违规行为的严重性。
事件追溯到2019年9月25日，复宏汉霖成功上市，集资净额达31.47亿港元（约4.03亿美元）。尚乘环球市场有限公司（现奥翱骜集团（香港）证券有限公司）担任联席账簿管理人等重要角色，其安排的配售集资约1.17亿美元，占首次公开招股所得款项的29%。令人震惊的是，上市首日，复宏汉霖前首席财务官张子栋就代表公司签署了一份投资管理协议，将这1.17亿美元全数委托尚乘环球进行投资。而这笔投资金额全部来源于首次公开招股所得款项，且用途与招股章程所述大相径庭。招股书明确表示，募集款项主要用于产品临床试验、监管备案及注册以及开发免疫肿瘤联合疗法等，仅10%用于营运资金及一般企业用途 。
刘世高虽未参与投资管理协议的磋商及签署过程，也未看过协议内容，但在上市后次日就批准向尚乘环球支付首两年的管理费350万美元。他在批准付款前，仅通过张子栋了解到一些片面信息，如尚乘环球的资质、投资可赎回性、管理费合理性等，就轻易做出决定。他既未审查投资管理协议的具体条款，也未将此事提交董事会审议，更未促使公司咨询合规顾问，严重失职。这一系列操作使得公司未能遵守内部监控政策，对招股所得款项用途监管缺失，也未及时向投资者披露这一重大投资事项。
这笔被挪用的募资究竟流向何处？尚乘环球代表复宏汉霖将款项全数用于认购债券，随后又购买由若干私人实体发行的承兑票据。从2020年 - 2022年，复宏汉霖从尚乘环球收回共3064万美元，2023年度再收回2000万美元。然而，截至2025年6月30日，仍有6636万美元（约合4.75亿元人民币）未收回，公司不得不就这笔应收款项计提减值金额为4.75亿元。这意味着，这笔投资不仅未带来预期收益，反而给公司造成巨大损失。
复宏汉霖在2025年半年报中展示了看似不错的财务数据，上半年总收入约人民币28.20亿元，较2024年同期增长约2.7%；盈利总额约人民币3.90亿元，较2024年同期微增人民币380万元 。但此次募资挪用事件无疑给这些数据蒙上阴影，投资者开始质疑公司财务数据的真实性和可靠性，对公司未来发展前景也充满担忧。毕竟，如此巨额的募资被违规挪用，公司内部管理和决策机制必定存在严重漏洞。
此次事件对复宏汉霖的影响深远。公司信誉受损，投资者对其信任度大打折扣，股价可能面临下行压力。在竞争激烈的医药市场，良好信誉是企业立足之本，也是吸引投资者和合作伙伴的关键。此次事件可能导致潜在合作伙伴对复宏汉霖望而却步，影响公司业务拓展和战略布局。此外，港交所的处罚也给其他上市公司敲响警钟，任何违规行为都将受到严厉监管和处罚，企业必须严格遵守上市规则和法律法规，切实保护投资者利益。
