维信诺30亿定增变更认购方：合肥建曙让位，昆山元创入主__财经头条_

30亿定增预案修订后，认购方从合肥国资换成了昆山国资。

9月28日晚，维信诺（002387.SZ）披露《2025年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》，拟向公司股东昆山元创投资集团有限公司（下称“昆山元创”）发行不超过419,038,812股，募集资金总额不超过30亿元，全部由昆山元创以现金认购。公司将于10月19日召开临时股东会审议本次发行。

发行完成后，昆山元创的持股比例将由9.43%升至30.33%，成为公司控股股东，江苏昆山经济技术开发区管理委员会将成为实际控制人。维信诺由此从长期无控股股东、无实际控制人的状态，转为国资控股。

这份发行方案并非全新推出——公司早在2025年11月7日就召开董事会审议通过了2025年度向特定对象发行方案，本次是对原方案的调整。募集资金全部用于补充流动资金及偿还公司债务，这一用途从原方案延续至今，没有变化；但认购方从合肥国资换成了昆山国资。

按公告，本次发行构成关联交易，并触发要约收购义务，公司董事会已提请股东会批准昆山元创免于以要约收购方式增持股份。

昆山元创全额认购30亿定增

昆山元创是维信诺的现有股东。本次发行前，昆山元创持股9.43%。按预案，昆山元创将以现金全额认购本次发行的不超过419,038,812股，发行完成后持股比例升至30.33%。

发行完成后，维信诺的控股股东将变更为昆山元创，实际控制人变更为江苏昆山经济技术开发区管理委员会。此前很长一段时间里，维信诺既没有控股股东，也没有实际控制人。

预案显示，本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。最终的发行价格、昆山元创的持股成本，要到发行启动之后才能确定；本次30亿元的募资规模与30.33%的持股比例，都是按发行上限测算的结果。

配套约束有两处。昆山元创认购的股份，自发行结束之日起60个月内不得转让；由于持股比例将超过30%，本次发行触发要约收购义务，公司董事会已提请股东会审议批准昆山元创免于以要约收购方式增持股份。维信诺将本次发行定义为有助于增强控制权稳定性、改善现金状况与债务压力。30亿元现金的进入，同时改变两件事：公司的股东名册上有了实际控制人，资产负债表上多了一笔权益资金。

认购方从合肥国资换成昆山国资

这份方案原本的认购方，不是昆山。

2025年11月7日，维信诺第七届董事会第二十八次会议审议通过的发行方案为：发行对象为公司股东合肥建曙投资有限公司（下称“合肥建曙”），以现金认购全部发行股份；发行价格为7.01元/股，定价基准日为董事会决议公告日；发行数量不超过419,036,598股；募集资金总额不超过293,744.66万元；认购股份自发行结束之日起36个月内不得转让。当时的合肥建曙持有公司11.45%股份，发行完成后持股比例将超过30%，成为控股股东。

本次修订，把这套安排换了一遍。认购方由合肥建曙改为昆山元创；定价基准日由董事会决议公告日改为发行期首日，固定价7.01元/股随之取消；募集资金上限由29.37亿元调整为30亿元；限售期由36个月延长至60个月；发行数量上限则几乎未动，两个方案相差2,214股。

对照下来，资金的规模与用途基本没变，变的是谁来出这笔钱，以及钱以什么价格变成股份。

把时间再往前推，这已经是维信诺一年之内的第三个国资方案。2022年12月，公司开始筹划以发行股份及支付现金的方式收购参股公司合肥维信诺科技有限公司40.91%股权。合肥地方国资的合屏公司、芯屏基金、兴融公司三个平台此前参与了对合肥维信诺的投资，共认缴出资180亿元，完成实缴119.2亿元。这项重组筹划近三年，最终在2025年10月24日终止，维信诺同时向深交所撤回了申请文件。重组终止不到半个月，合肥国资旗下的合肥建曙就以认购定增的方式筹划入主；又过了十个月，这个位置换成了昆山国资。

昆山对维信诺并不陌生。维信诺的注册地在昆山，其OLED显示技术的产业化也从这里起步，公司在昆山先后投建了国内首条AMOLED中试线与国内首条专业化5.5代AMOLED量产线。昆山元创本就是公司的股东，本次增资延续的是这一层关系。

合肥的产线、合肥的资金、昆山的资金，先后与同一家上市公司发生关系。三次运作指向的问题却是同一个：这家公司需要外部资本，而原有的股东结构提供不了。