▶ 京东之外，刘强东的资本版图加速扩张
文｜杨海波
刘强东和雷军，一起投了一家私募基金。
9月15日，五源识远私募基金新增小米关联公司“瀚星创投”、刘强东控股的“天强投资“等为合伙人。
变更后，五源识远的基金出资额由1000万元增至4.5亿元。其中，“小米系”认缴出资1亿元，刘强东的宿迁天强认缴出资5000万元。
如此一来，这家私募基金成立仅3个月，认缴规模就翻了45倍。
实际上，2026年以来，刘强东个人资本动作频频：
今年2月，刘强东以个人资金50亿元，创立游艇独立品牌Sea Expandary；5月又联合宿迁地方国资和产业资本出资10亿元，设立了宿迁新动能股权投资基金。
如今，刘强东又以个人资本入股一家新基金，这家私募到底什么来头？刘强东在京东之外，又藏着怎样的资本版图？
一家新私募，拉来小米和刘强东
2026年9月15日，一条工商变更信息同时关联了小米与京东：
上海五源识远私募基金合伙企业（有限合伙）新增瀚星创业投资有限公司、宿迁天强股权投资合伙企业（有限合伙）等合伙人，企业出资额也从1000万元增至4.5亿元。
工商信息显示，五源识远成立于2026年6月26日，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。
作为出资人之一的瀚星创业投资是小米关联的投资主体，由小米科技100%持有，主要从事创业投资和以自有资金开展投资活动。
另一大出资主体宿迁天强股权投资，在2015年以1亿元出资额成立，并由刘强东持股89%，章泽天持股9.99%。它并非京东体系内的投资工具，而是刘强东夫妇最早、最核心的个人资本平台之一。
能同时把小米和京东系拉进同一张出资名单的，并不常见，何况是一家成立仅3月的新基金，五源识远到底什么来头？
五源识远的关联机构五源资本（前身晨兴资本），由投资人刘芹与石建明于2008年创立，是中国最早从事早期风险投资的机构之一。
五源识远创始人刘芹因投资小米声名鹊起，刘芹最初投资小米500万美元,最终为晨兴资本换来866倍的账面回报，雷军也因此将他称作“最牛的创投家”。
除了小米，五源资本的成功案例还覆盖了快手、商汤科技、小鹏汽车、地平线机器人等一长串名字。目前五源资本管理规模约五十亿美元的美元和人民币双币基金。有报道称，五源资本还在筹备一只规模约6亿美元的新成长基金。
而刘强东，也不是第一次给别人当LP了。
此前，刘强东夫妇的个人资本平台宿迁天强，已多次以LP身份参与外部基金，出资过高榕创投、顺为资本、奇绩创坛、内向基金等7家GP。
这些年，刘强东正跳出京东的投资体系，通过“天强系”打造个人资本版图。
京东之外，刘强东夫妇的“天强系”
刘强东的个人资本布局，主要集中在“天强系”。
这个体系的可追溯至2014年成立的北京天强坤泰投资管理有限公司，这是刘强东与章泽天携手成立的最早投资公司，由刘强东持股99%，章泽天持股1%。
后来在2015年，宿迁天强股权投资合伙企业（有限合伙）成立，刘强东持股89%，章泽天持股9.99%，执行事务合伙人为北京天强坤泰。这家新成立的天强投资打开了刘强东夫妇对外投资的核心窗口。
到2021年二人又成立海南三亚天博产业私募基金管理有限公司，由章泽天持股49%，刘强东持股30%。这家公司手握私募牌照，是夫妇俩切入专业投资领域的关键抓手。
至此，“天强系”形成以北京天强坤泰为控股核心，以宿迁天强投资为执行主体，以海南天博私募为专业基金管理平台的资本矩阵。
作为执行主体的天强投资，在过往主要承担母基金的角色，即把钱投给别的基金管理人，而非直接下场投项目。此次天强投资出现在五源识远合伙人名单，也算得上是母基金的常规操作。
但天强投资近年来也开始转向直接投资，先后出手美尚股份、优齿乐等新消费赛道企业。在LP层面，天强投资作为LP，已出资过高榕创投、顺为资本、奇绩创坛、内向基金等7家GP。
进入2026年，刘强东的个人资本动作也越来越频繁。
今年2月，刘强东以个人资金50亿元创立游艇独立品牌Sea Expandary，在珠海建设游艇制造基地，在深圳建设中国总部。他自称，要填补我国在大工业类别中最后一个、最高端的空白领域。到了3月，刘强东又与大连签约了150亿元投资项目，计划建设定制化高端游艇生产线与综合运营母港。
三个月后的5月19日，刘强东联手宿迁国资和洋河系产业资本，又设立宿迁新动能股权投资基金，出资规模10亿元。LP构成涵盖三大阵营：洋河系合计出资4亿元，宿迁国资平台出资3亿元，多家刘强东关联机构则合计出资3亿元。
过去，刘强东更多是通过京东建立产业生态；现在，他本人及其关联资本平台，也在通过LP、基金和直接股权投资等不同方式寻找新的投资机会。
京东托底刘强东
刘强东能在京东体系外持续扩张个人资本版本，一个绕不开的前提，是京东本身仍在稳定地向股东，尤其是向他本人输送现金。
京东的资本版图本身就在持续扩张。2025年12月，京东工业登陆港股，刘强东旗下上市公司增至5家：京东集团、京东健康、京东物流、京东工业以及A股上市的德邦股份。
与此同时，京东产发联合高瓴以17亿元收购新加坡物流仓储资产，京东拿下德国零售巨头CECONOMY 59.8%的控制性股权，还包括刘强东斥资34.98亿港元购入香港中环办公大楼50%权益。每一步都在扩大京东的资产边界和现金流基础。
但真正与刘强东个人投资直接相关的，是京东的分红能力。
京东自2023年起采纳年度股息政策，当年分红总额约10亿美元。此后逐年加码：2024年度提升至每股0.5美元，总额约14亿美元。
截至2026年3月18日，刘强东共控制京东12.7%股权及73.1%的投票权。按此持股比例计算，仅2025年度分红一项，刘强东个人就可获得约1亿美元派息。而京东2025年全年自由现金流约189亿元，足以支撑这一分红水平的长期延续。
这笔每年以亿美元计的现金分红，正是“天强系”持续对外出资的底气来源。
京东的资本矩阵还在扩张，分红现金流持续增厚。与此同时，刘强东正在建立自己的资本配置体系，而支撑这张资本网络不断扩张的底层现金流，仍然来自京东。
参考资料：
《雷军刘强东，联手投了刘芹》，融中财经
《小米、刘强东等入股上海五源识远私募基金》，凤凰网
《中国超级投资人｜投资狙击手 小米一役 五源资本创办人刘芹封神》， 工商时报,
《刘强东和章泽天成立新公司》，新浪财经
《刘强东联手宿迁国资等成立10亿元投资基金》，每日经济新闻
