很多80、90后家里的第一台彩电，说不定就是印着KONKA标的康佳。作为改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，康佳1992年就登陆深交所，被称为“彩电第一股”，2003到2007年还连续五年拿下国内彩电市场销量冠军。谁能想到，这个承载了一代人记忆的国民品牌，在上市34年后，最终以主动退市的方式告别了A股。
直接触发退市的是财务红线。根据康佳集团披露的财报数据，2022年到2025年，公司归母净利润分别亏损17.23亿元、22.58亿元、37.26亿元、125.82亿元，四年累计亏损超200亿元。其中2025年的亏损幅度最大，当年计提各类资产减值准备76.97亿元，直接把期末归母净资产砸到了-60.83亿元，公司陷入资不抵债状态，2026年4月被深交所实施退市风险警示。到2026年半年报披露时，截至6月末公司归母净资产已经降到-62.27亿元，距离年末只剩几个月，净资产转正基本没有可操作空间，与其等年底被动强制摘牌，不如主动启动退市程序，也是当前情况下代价较小的选择。
走到这一步不是短期出现的问题，是多年业务失血累积的结果。公开财报显示，公司扣非归母净利润从2011年到2025年已经连续15年为负，核心的彩电业务市场份额跌到2.5%左右，毛利率一度转负，主业早就失去了自我造血能力。过去这些年康佳试过多元化跨界，布局半导体、环保、产业园、供应链金融等多个赛道，但新业务要么还在产业化初期没形成规模化盈利，要么毛利率极低，反而持续消耗现金流，进一步分散了主业的资源投入。
这次主动退市和强制退市有明显区别，公司设置了现金选择权机制，A股行权价2.48元/股，B股0.73港元/股，由2025年下半年入主的华润系公司兜底，给中小股东提供了明确的退出渠道，也避免了强制退市可能带来的股价无序波动。退市不等于企业消失，康佳的家电等实体业务仍将继续运营，只是后续暂无重新上市的具体时间计划。
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