1、 原油价格与美元指数的趋势关系
如下图是从2001年到2017年的WTI原油价格与美元指数变化趋势的情况，我们可以清晰地看到：（1）美元指数和原油价格基本上是负相关的；（2）在强美元周期内，原油价格基本在60以下；
（3）目前美元指数进入强美元周期，原油价格正在较大幅度下落。
2、美国“页岩油革命”对原油价格的影响
受页岩气勘探开发成功经验的启发，美国把页岩气开发的新技术和经验引入到曾被认为没有商业开采价值的页岩油资源，继页岩气革命成功后，美国的页岩油于2009年始进入商业化开发阶段。近年来，美国“页岩油革命”助力其原油产量快速增长，原油自给能力的增强使得美国原油进口量呈下降趋势，原油对外依存度持续下降。据美国能源信息署（EIA）统计，2015年美国原油产量达933万桶/日，创1973年以来的最高水平。
美国原油产量和进出口量变化趋势见下图：
美国原油产量和进出口量变化趋势（数据来源：EIA；2016年后为预测值）
“页岩油革命”不仅极大地改善了美国原油供应形势，而且得益于相对便宜的原料价格，其炼油业竞争力得到明显提升，并对全球油品贸易格局产生重要影响。对比之前的原油价格变化图可以明显看出美国“页岩油革命”对原油价格产生了较大程度的价格冲击。
3、OPEC原油减产对原油的影响
2016年11月30日，OPEC达成了八年来的首次减产协议，将减产约120万桶/日，新的产量目标为3250万桶/日，俄罗斯和其他非OPEC产油国则每日减产60万桶。受OPEC最终达成减产协议的拉动大幅上涨，11月30日当日的涨幅超过10%。
11月原油价格上涨的原因：（1）主要产油国达成减产协议是主要原因。（2）美国原油库存连续两周下降。美国能源资料协会（EIA）公布的数据显示，在截至11月25日的当周，美国原油库存连续第二
周下滑至4.881亿桶。
2017年5月25日，OPEC和非OPEC成员国在会议上决定将现有的减产协议延长9个月，不过此决定并没有达到投资者原先期望的力度。同时，美国并未参与减产行动，而且该国产量自2016年中以来已大增10%，超过930万桶/日，接近俄罗斯与沙特阿拉伯的产量水平，使得油价持续承压。因此，我们看
到原油价格变化不大，具体如下。
综上，尽管原油已经连续两次持续减产，但是油价还没有达到预期回升效果。因此对于OPEC减产协议对原油价格的提升，我们持有较为怀疑的态度。
4、近期原油价格波动情况
下图是2014年以来的原油价格变化年线趋势图，具体如下：
（1）2014年6月-2015年1月，原油价格急速下落，是由于美国页岩油革命，使美国原油对外依存度降低，而OPEC决议不采取减产措施，国际原油供过于求；
（2）2015年1月-2015年8月，原油价格两次小幅回升又回吐，4月荷兰皇家壳牌原油公司收购英国天然气集团(BG) 有利于削减油气勘探的成本，美国页岩油气企业也采取减产保价的措施，采用新技术降低生产成本提高自身竞争力，7月伊核制裁解除也对原油形成预期冲击；
（3）2015年8月-2016年1月，原油价格缓慢下降，美国总统奥巴马2015年12月18日签署ZF支出及税务法案，正式解除长达40年的原油出口禁令。总体来说自2014年6月以来，原油价格进行了历时19个月全球油价的暴落，对于全球原油供求双方可以说是进行了一次各自财富的大规模重新分配。
（4）26.19美元的最低价格后，原油处于缓慢上涨，属于B浪上涨的趋势，其中受到各种因素的反复影响。
（5）2016年6月23日英国公投脱欧引发金融市场强烈恐慌，避险需求增加，原油与其他以美元计价的大宗商品及风险类资产惨遭抛售。
（6）2016年11月30日欧佩克首次决定减产，非欧佩克配合，国际油价较大幅度上涨。
（7）2017年3月16日英国脱欧程序正式启动，同日美联储宣布加息，美元指数与原油一年多以来持续的负相关关联被打破，也说明美联储有关加息的决定对油价影响有限，原油价格缓慢上涨。
（8）2017年5月8日法国大选，原油受到基本面的影响，一路暴落，加上美原油持续增产，以及俄罗斯并未对是否延长减产协议做出决定，持续打压油价。
因此，我们可以看到，原油价格受到的影响因素较多，包括Z治、产能、新技术、美元指数等诸多因素的影响。总体上，现在处于B浪回升调整的过程，但是近期的美国退出巴黎协议、卡塔尔事件等也会对其产生进一步的影响。
5、小禾智库对未来大宗商品（包括原油）的总体判断（联系：xiaohehr）
从美元指数和货币趋势看，未来1年-2年美联储将会持续加息，货币价格或将上涨，流动性紧张，因此在利率上升、货币价格上升的情况下，对大宗商品具有明显的抑制作用。因此小禾智库分析：
（1）2017年6月份-9月份可能是这波大宗商品行情B浪反弹的高点。
（2）会在2017年-2019年实现C浪级别的下落，然后2019年-2021年/2022年左右会有较大程度的上升。2022年-2031年期间，则是缓慢上升阶段。
（3）对于大宗商品的投资建议，小禾智库、：大宗商品总体上最佳入点是在2021年-2022年期间，这可能是未来十年最好的入“场”时间。当然，时间较长，也存在较大可能的变数。
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