BAT太少了，而且他们无法挽救中国的经济，小禾智库：只有制造业才是中国经济转型的王道，而不是互联网、游戏业、娱乐业等。
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目前中国经济最大的问题，是经济结构的失衡，主要表现：
（1）国企和民企失衡
（2）产能失衡
（3）高端产品和低端失衡
（4）制造业和金融业失衡
（5）消费和制造失衡
而经济结构失衡的最恶劣后果就是：（1）产能严重过剩；（2）债务高悬；（3）流动性紧张。这些后果实际会带来更坏的后果：（1）人员失业严重；（2）PPI严重下落；（3）企业资不抵债等等，这些问题已经在国内高度呈现。
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为此，我国提出了经济供给侧改革的总体方案，其主要精髓在于：
（1）去产能：供给方面进行调整，减少产能严重过剩的问题。
（2）去库存：三四线城市f地c产去库存。
（3）去债务：主要是债务杠杆必须减下来。
（4）补不足：中国很多东西目前依赖进口，高端制造太少，因此我们必须补不足。
自2015年年底以来，我们一直在调整经济结构，那么效果如何呢？小禾智库：
（1）杠杆问题，我们的杠杆没有下落，反而更加上升，这是因为f地c产自2016年狂飙之后，更多的家庭进入加杠杆阶段。从银行信贷量看，更多的贷款被放出，而不是减少贷款总量。
（2）库存问题，一、二线城须尽快增加库存，而三、四线城市的库存问题基本上没有改善太多，因为总量太大。
（3）产能问题，我们发现PPI已经在改善，应该说产能在下降，但是带来另外的问题，各种产品价格普遍上涨，而且上涨幅度较大。或者是我们结构性出现问题，或者说我们在经济结构改革的时候，货币量太大所造成的。
（4）不足问题，我们的产业主要出于低端，尤其是农业和制造业，虽然部分服务业如互联网、金融等已经进入世界的前列，但是他们紧紧依靠制造业、农业而存在的。
总体上，三去一降一补，在执行1.5年以来，并没有对我国经济带来革命性的变化，我国经济依然处于高杠杆、高产能、高库存的状态。
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那么，中国经济转型靠什么呢？小禾智库：唯有对制造业全面转型才是王道。
（1）中国的制造业是中国经济的核心基础。
（2）目前普遍处于低端状态。
（3）而低端的制造业普遍处于产能过剩、技术不足、债务严重、流动性紧张状态。
（4）大家可以看看：钢铁、船舶、汽车、手机、电视、冰箱、空调、电脑、化工产品等等全部处于过剩阶段，核心原因就是国内需求大幅下落。
（5）制造业存在的问题导致：失业、债务、GDP下落等若干经济或金融问题。
因此，我们认为，目前中国经济结构严重失衡的最关键地方是制造业，只有对制造业进行转型升级，进行结构平衡、提升利率、加大技术升级才是关键。更多内容找公号“小禾智库”或加xiaohehr看相关话题直播。
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有很多人说，BAT为代表的互联网是中国经济转型的关键和未来。
我们说：这不太可能。因为，BAT为代表的互联网业实际上是服务业，我们没有看到一个大国是依靠服务业快速发展的，实际上美国、英国就吃过这样的亏，80年代以来大力发展金融服务业等，而去制造业，现在看来，美国已经开始再造制造业。
同时，互联网业紧紧依靠制造业，阿里他们主要买的就是各种制造业提供的产品，而百度主要的广告收入也是国内中小企业提供的，至于腾讯其更多的收入来自于游戏。
因此，皮之不存，毛之焉附？
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现在经济问题表现在三个方面：（1）金融自由化太过严重；（2）和金融自由化对应的是f地c产，其已经完全进入金融阶段；（3）互联网对经济拉动的作用不是那么大。
因此，在供给侧改革方案的总体框架下，我们须对金融进行大力监管，让更多的资金流入实体经济，须对f地c产进行严格管制使其减低金融属性，我们须大力扶植实体经济，不要夸大互联网的拉动作用，它实际上也是非常高的经济风险因素。
