一、万达、复星遇到股债双杀
2017年6月22日，万达、复星双双出现“股债双杀”：万达多只债券价格大跌，万达电影股价跌幅9.91%，并于当日13时起临时停牌；复星A股与H股当日下午先后出现“闪崩”，复星医药A股收盘跌幅8.02%，复星2022年到期的美元债券下跌创史上最大跌幅。
对于万达和“复星系”股票及债券的大幅下跌现象，市场传言不断。万达集团回应表示公司财务状况良好，日常运营一切正常，现金流充裕，无任何偿债风险，并于 6月23日开市起复牌。随后复星医药与复兴国际发布公告称公司生产经营活动正常。
二、股债双杀原因：金融监管升级
据相关报道，银监会于6月中旬要求银行排查数家企业的授信并进行风险分析，而排查对象多是近年来在银行敞口额度较大而又在海外投资较多的包括万达、复星系企业等在内的民营企业集团。
6月22日下午我国银监会统计部处长表示，中小型银行在调整资产负债表，银监会对部分大企业的系统性风险感到担心，这些企业涉及的银行敞口大，可能传导到其他机构。
近年来海外投资盛行，据汤森路透的数据称，2016年中国企业达成的海外收购交易总额达2204亿美元。而万达和复星系企业在海外并购方面尤其突出，我们把近年来万达和复星系企业的海外并购情况汇总如下：
（1）仅在2016年万达集团就并购了十几家海外海内的企业，不断地扩大万达产业规模和净利润，如下是近年来万达集团的一些海外并购情况。
年份 | 万达海外并购情况 |
2012年 | 万达影业26亿元并购了AMC公司 |
2014年 | 万达集团投资9亿美元建设芝加哥五星级酒店 在澳大利亚、美国、西班牙购入不动产 |
2015年 | 1000万美元投资了韩国的Dexter 22亿元收购了澳大利亚的Hoyts集团 4500万欧元入股马德里竞技足球俱乐部20%股份 6.5亿美元并购美国世界铁人公司100%股权 |
2016年 | 以不超过35亿元收购美国传奇影业公司 旗下AMC以9.21亿英镑收购欧洲最大院线 |
（2）2013年以来复星系企业海外并购的交易额超过了1300亿元，下表列举了复星系企业2013年至今海外并购情况。更多内容找公号“小禾智库”或加xiaohehr邀您看相关话题直播。
年份 | 复星系企业海外并购情况 |
2013年 | 2起海外并购 |
2014年 | 14起海外并购 |
2015年 | 17起海外并购 |
2016年 | 8起海外并购 |
2017年 | 2017年上半年，复星系企业以8.87亿美元收购俄罗斯金矿企业10%的股份，2.44亿欧元收购葡萄牙医疗保健服务商ESS的51%股权，以不超过9000万美元投资收购欧洲呼吸机器械品牌Breas。 |
结合以上情况不难想象，面对狂飙突进的海外并购，高杠杆的贷款并购已经造成了我国外汇储备流失，同时为了防止一些企业趁机在直接投资的包装下转移资产，监管层开始频繁对海外收购“敲警钟”，这才是导致万达复星的股债双杀的深层原因。
