经济观察报 记者 徐唯佳 时光飞逝，被基金经理定义为最不确定的2016年已然过去三个季度，从年初的熔断到此后围绕3000点的拉锯战，如此震荡的市场环境无疑最考验基金经理的择时和选股能力。
三季度已经收官，主动型股票型基金业绩差距被大幅拉开，跑在最前面的绩优基金收益超过20%，而垫底的基金净亏损近40%。而对于已经到来的四季度行情，大部分绩优基金经理在接受记者采访时持谨慎乐观的态度，表示在吃饭行情下力争为投资者获取正回报。
择时能力凸显
1月份的熔断行情使得大部分股票型基金在年初净值就损失超过20%，而在之后缓慢复苏的市场背景下，部分基金表现出了极强的择时和选股能力。数据统计显示，前三季度主动股票型基金平均亏损10%，同期沪深300指数下跌12.5%。有85%的主动股票型基金亏损，亏损超20%的基金也接近20只，其中表现最差的主动股票基金前三季度亏损达31.12%。
主动股票型基金中有24只获得正收益，其中圆信永丰优加生活、工银瑞信文体产业、嘉实环保低碳分别以19.32%、19.22%和18.4%的收益率囊括冠亚季军。这三只基金均成立于2015年四季度，基金经理在基金成立后大多并未急于大幅建仓，轻仓上阵使得上述基金成功规避了1月初的市场大幅下跌。同时踏准了市场节奏，准确把握年内的主题投资机会也是成功的关键。
或面临较多风险因素
过去业绩已成历史，展望四季度，经济观察报记者采访的多位绩优基金经理持谨慎乐观的看法。
工银瑞信文体产业基金经理胡文彪表达了短期看多，中期看空，长期看好的市场观点，他认为短期市场在经历了系列利空后，仍然向上，显示微观结构上市场有做多的动力和热情。
其分析称，当然，A股没有进入MSCI指数、英国脱欧等利空都是中期影响，所以也给了市场短期利空出尽的由头。核心重仓的阿尔法配置不会有太多的换手，在组合弹性上，比较看好大宗，各国进一步货币宽松，叠加供给侧改革的推进，大宗价格的上涨可以持续，而股价是滞后的。中期不破不立，在改革的过程中，一定会有更多的风险暴露和阵痛，如银行坏账，债券违约等，这个过程市场会比较惊恐。全球都需要去杠杆，这个过程不完成，实体经济很难起来。长期看，全球的几大经济体中，中国的可改善空间是最大的，中国的高素质人才过去十年快速积累，这些都是后工业化时代改革转型的核心要素，期待改革红利的释放。嘉实基金股票投资部总监邵秋涛告诉经济观察报，未来的投资会发生三大变化：向虚拟世界的转变、向微观的迁移 (原子、纳米、基因等)、向太空的拓展。“对于一个上市公司而言，我们要抓住它生命周期中增速最快的时候，收益率会非常可观。”邵秋涛称。
在四季度选股上，邵秋涛看好几大方向，一是新科技。新科技里有很多正处在萌芽、成长阶段的行业需要重点关注，比如无人机、智能驾驶、人工智能、大数据、机器人、虚拟现实等，未来可能需要等待两三年的培育期。此外，诸如光通信、信息安全产业，目前正处在快速成长期，有一些很好的投资标的适合当前买入；二是新消费。其认为，在新消费领域，未来主要关注两方面：一，中国老龄化越来越突出，花在医疗、健康上面的钱会越来越多，这就是投资机会。其二，理解90后的消费偏好，能够开发出让他们喜欢的消费品，会带来惊人的回报，这个回报率不会低于科技股。而在兴业全球基金副总经理、投资总监董承非看来，四季度A股市场大概率呈现牛皮市行情态势，指数性行情机会不大。操作策略上仍然建议加强选股，寻找有业绩支撑的优质投资标的。其表示，四季度A股市场从某种程度上而言，面临的风险因素相比前几个季度更多。市场对于人民币贬值加速的担忧、美联储12月份大概率加息以及国际市场宽松货币政策是否能够延续等等，都让四季度A股市场难以呈现出较大的指数性行情机会，更大的可能性是维持一种震荡的行情态势。
