经济观察报 记者 李意安 八年筹备之后，上海银行上市路即将画上句号。
“借上市契机，上海银行将积极对接资本市场，进一步完善公司治理，深化改革创新和结构调整，通过综合化金融服务、渠道转型发展，积极培育新的增长点，继续推进发展模式转变，增强可持续发展能力。”上海银行董事长金煜在11月2日的IPO网上路演时表示。
一波三折，好事多磨。
上海银行IPO发行价格为每股17.77元人民币，对应的市盈率为8.26倍，为今年迄今为止发行价最高的银行股；发行募集资金总额约为106.7亿元，也刷新了今年来A股IPO最大规模的纪录。
承压不良 转型变招
承压经济增速放缓，上海银行当下也面临着传统商业银行普遍面临的问题。
上海银行招股书显示，2013年至2015年其不良贷款率分别为0.82%、0.98%和1.14%。此外，2015年不良贷款余额为63.7亿元，同比增加16.39亿元，增幅34.65%。银监会数据显示，2015年我国银行业金融机构不良率1.94%。与此相较，上海银行在股份制商业银行中，不良率尚属较低水平。
区域经济发展、客户结构单一等因素也让市场对上海银行风控承受能力存疑。2015年年报数据显示，上海银行73.48%的存款来源于上海地区，11.46%来自除上海外的长三角地区。71.71%的贷款和垫款由长三角地区分支机构发放，其中，上海市占44.85%。
事实上，虽然是区域性银行，但早在2006年，上海银行就先于其他城商行拿到了首张跨区域经营牌照。然而2011年初，城商行异地扩张收到限制，上海银行的扩张步伐也随之停止。
值得注意的是，上海银行一直积极推动传统经营模式转型。上海银行一内部人士告诉经济观察报，一向以对公业务见长的上海银行，自2015年以来，连续两年将提升零售业务转型能力纳入管理层年度重点工作。公开数据显示，2015年上海银行新增零售客户263万人，其中线下客户新增111万人，直销银行客户新增152万人；批量获客数占零售新增客户的59%。“在零售业务转型发展中，消费金融、财富管理和养老金融是上海银行的三大战略重点。”
与此同时，从传统的银行物理网点、自助机具、网上银行、手机银行到互联网银行，服务形态的不断变迁也是上海银行发力的重点。
2015年，上海银行提出“在线金融服务提供商”的特色战略定位，围绕移动金融和场景驱动，构建“更轻、更智、更多”的渠道协同体系和包括金融、生活支付、服务等方面相对完整的产品体系，努力将手机银行打造成为支撑全行业务发展的主渠道。截至目前，个人手机银行客户总量接近200万户。
除此之外，上海银行还发起设立了闵行上银、衢江上银、江苏江宁上银和崇州上银等村镇银行，发起成立了上银基金管理有限公司，在香港地区设立了上海银行（香港）有限公司。“上海银行和浦发的发展路径非常相似，尤其是早年，无论是资产质量还是经营模式都有很高的同质性，因此政府也曾考虑两行合并的事宜，虽然最后并未成形。若不是因为上市迟迟未能成形和异地扩张的局限，以其资产质量和经营能力，可与十二家股份制商业银行一较高下也未可知。”一家大型券商银行分析师称。
年内“最贵”银行诞生
除北京银行之外，上海银行资产规模在城商行中位列全国第二。截至2016年3月末，上海银行资产总额为1.5万亿元，2015年实现净利润130.43亿元，2013年至2015年年均复合增长率为18.05%。
作为绝对的“第一梯队”城商行，上海银行一度被认为上市胜算很大。然而自筹备上市至2016年11月2日申购并正式上市，期间经历了股权清障、IPO关闸再开闸、曾经试图转战港股却又被按下不表，可谓一波三折。
2010年，和其他准备上市的城商行一样，上海银行在第一次临时股东大会上通过了《关于首次公开发行股票并上市方案的提案》。随后，关于H股上市发行的方案也在接下来的2011年提出。
根据当时的计划，该行拟A股和H股各最多发行不超过12亿股，未来三年资本缺口超过300亿元。但最终，H股上市计划按而不发。
为了实现上市目标，上海银行也一直在积极优化其股权结构。据2015年招股书，上海银行四大股东联合投资公司、桑坦德银行、上港集团和建银投资公司持股比例分别为15.08%、7.2%、7.2%、5.48%。招股书显示，截至本招股书签署之日，上海银行内部职工为5937人，内部职工股份数量为395572938股，占上海银行发行前股份总数的比例为7.32%，占据本行发行前股东人数的比例为14.79%。单一股东持有内部职工股数量超过50万股的股东共有39名，超过50万股的股份数量为731.9万股，占上海银行发行前股份总数的比例为0.1354%。
在不遗余力推动银行上市的过程中，上海银行在改变股权结构和资产质量上都花费了巨大的精力，包括引进TCL集团作为战略股东，与浙江阿里集团签署战略合作协议，共建直销平台和直销银行，无不是为上市做铺垫。
按照17.77元/股的发行价来计算，员工持股的市值将达到70.4亿元，平均每位员工的身价将达到118.5万元。如果按照今年上市银行的134.5%的平均涨幅（相对发行价），员工身价将得以进一步大幅提高。39名持股达到50万的股东，按照发行价计算，身价将超过800万，达到888.5万元，按照首日44%的涨幅，则上市首日即可变身千万富豪。
而每股17.77元的发行价，不但成为今年迄今为止发行价最高的银行股，按8.26倍的市盈率计，发行募资总额约106.7亿元，也刷新了今年来A股IPO最大规模的纪录，成为年内当之无愧的“最贵”银行。
