民企并购海外油气资产洲际油气“一带一路”遇新机_

5月14日，备受各方瞩目的“一带一路”国际合作高峰论坛在北京召开，这是“一带一路”倡议提出以来最高规格的活动。

“一带一路”倡议的提出，为中国企业“走出去”，进行海外布局指明了方向，而能源企业已然成为“一带一路”沿线国家投资的主要参与者，其中，以洲际油气等为代表的民营油企，积极“出海”寻求合作与共赢，接连收购海外油气资产。在三年内连续实施海外油气资产并购，整合油气资源，跻身A股最大民营油气生产商。

获邀参加北京“‘一带一路’国际合作高峰论坛”的洲际油气董事长姜亮说，公司紧紧抓住“一带一路”发展机遇，积极参加国际产能合作，实现了飞速发展，也为投资国创造了就业机会。

如今，持续布局油气资产的成效开始显现。4月28日，洲际油气发布2017年一季报，公司2017年1~3月实现营业收入7.32亿元，同比增长203.21%，归属于上市公司股东的净利润1263.79万元，同比增长950.34%，这样的业绩表现令业内侧目，因为同期石油矿业开采行业平均营业收入增长率为-18.88%;石油矿业开采行业平均净利润增长率为-77.30%。

中国石化联合会副秘书长兼产业发展部主任孙伟善4月底接受《中国经营报》记者采访时表示，在国家“一带一路”政策引导下，越来越多的中国石油化工企业特别是民营企业开始布局“一带一路”，值得关注和欣喜。目前，国家发改委已批准在石化联合会的国际产能合作部成立国际产能合作联盟，推动相关投资合作。

同时，去年12月的中央经济工作会议提出，要重点实施“一带一路”倡议。在“一带一路”成为国家深化对外合作桥梁的背景下，将持续对相关企业形成利好。

以A股上市的油气公司洲际油气为例，记者发现，近三个月多家机构发布了20多篇该公司的研究报告，悉数为“推荐”“买入”“增持”的评级，说明业界对布局“一带一路”的油气公司的未来业绩表现充满期待。

能源企业密集布局“一带一路”

近日，中国石油企业协会、中国油气产业发展研究中心联合发布的《2017中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书》显示，“一带一路”区域已成为中国石油企业最重要的油气合作区，其油气投资和产量分别占中国石油企业海外总投资和产量的50%以上。

《蓝皮书》显示，2016年，中国石油企业积极参与“一带一路”建设取得重要进展，目前已在“一带一路”沿线19个国家执行50余个油气合作项目。特别是通过加快推进油气战略通道建设，中俄原油管道、中哈原油管道、中亚天然气管道、中缅天然气管道等一批重点油气工程项目相继投产，基本实现了油气进口来源和通道的多元化，对国家能源安全的保障能力进一步增强。

中国石油企业协会专职副会长高潮洪对记者表示，“十二五”期间，中国石油企业海外油气产量以年均1500万吨规模快速提升。截至2016年底，中国石油企业已在海外50多个国家拥有200多个油气投资项目。“2016年，中国石油企业改变全球撒网寻找机会的做法，发展重点聚焦在更具优势的陆上常规领域和‘一带一路’区域，并逐步形成了‘1+1’‘1+2’‘1+N’等多样化合作模式。可以预测，中国与‘一带一路’沿线国家的合作正在由单个项目的合作，向区域经贸大合作、产业大融合方向转变。”高潮洪表示。

“一带一路”油气投资快速发展的背景是国家政策的大力扶持和推进。2013年9月7日上午，中国国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学作演讲，提出共同建设“丝绸之路经济带”，同年10月提出共建“21世纪海上丝绸之路”倡议。2015年3月28日，国家发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。

三年多来，我国政府大力推动“一带一路”倡议的布局与推进，签署多个合作框架协议，推动项目建设，完善政策措施，发挥平台作用;我国企业也积极参与，陆续实现了多个重大转变。

值得关注的是，“一带一路”倡议提出前，我国参与国际油气合作主要是以三大油企为代表的国有企业。近三年，民营资本“走出去”步伐明显加快，成为“一带一路”油气合作不可忽视的重要力量。民营企业充分利用其机制灵活的优势，在海外油气合作中获得了更多的合作机会，洲际油气、中国华信、新潮能源等成为其中的突出代表。如洲际油气在哈国收购的马腾油田、克山油田、原油运输公司，中国华信收购的贝加尔油田区块等。

2014 年发生的68 宗中资能源矿产行业海外并购中，有43 宗的并购方为民营企业，占总宗数的63.24%;涉及金额92.95 亿美元，占总金额的41.61%。2015 年我国民营企业表现突出，前三季度海外并购交易数量已达国有企业的近三倍，超过了2014 年全年水平。

能源新贵布局中亚占先机

作为世界最大的能源消费国，我国每年要从世界各地进口大量能源资源特别是油气资源，目前，我国原油对外依存度接近60%，天然气对外依存度也已经达到30%，油气安全问题令人担忧。

能源观察学者李君臣对记者表示，“‘一带一路’意味着我国能源对外合作将从被动应对向主动作为转变，最终保障国家油气安全。”

从1993年起，我国开始成为石油净进口国。也恰是在这一时期，中国的石油企业开始走出去。“一带一路”倡议的重点之一是扩大在中亚、中东油气资源的中国市场份额。

据悉，“一带一路”沿线国家集中了俄罗斯、中亚国家及中东地区重要油气资源国。其中中东地区石油剩余探明储量占世界48%，产量占世界30%以上;俄罗斯和中亚地区天然气剩余探明储量占世界60%，产量占世界34%以上。

洲际油气在“一带一路”倡议发布之前便独具慧眼地选择了收购哈萨克斯坦(以下简称“哈国”)的油田，在油价触底期间，更以极低的价格精准抄底阿尔巴尼亚的在产油田和哈国的勘探区块。

2014年起，洲际油气通过一系列资本及项目运作收购海外油气资产。当年出资5.26亿美元收购哈国马腾石油公司95%股份，2015年出资3.5亿美元收购哈国克山石油公司100%股份。2016年，洲际油气通过重大资产重组，以参股子公司泷洲鑫科收购了加拿大上市公司班克斯公司，成为阿尔巴尼亚最大陆上油田的主人。班克斯公司在阿尔巴尼亚拥有两块油田，其前身为阿尔巴尼亚国家石油公司，是阿尔巴尼亚最大的外国能源投资企业，这笔收购也让洲际油气一跃成为国内最大民营石油生产商之一。

接近该公司高层的人士向记者透露，当初公司收购马腾等相关油田时，是从全球各个区域的油气资源状况以及投资环境综合考虑的，在包括多位勘探、地质、能源战略研究专家等优秀团队的共同努力下完成的。

“整个哈国有十几个大的沉积型盆地，目前像样的勘探和开发只有四个或五个，还有更多盆地没有勘探，只要相关企业持续在这一地区积累经验，相信还会有更大的发现。”长期关注中亚的能源专家徐树宝表示。

事实证明，这一决策颇具前瞻性。2015年1月30日，洲际油气公告称公司控股子公司马腾石油公司所拥有的马亭油田、东科阿尔纳油田和卡拉阿尔纳油田三块油田合计剩余可采储量由2013年9月30日的6691万桶增长为10750万桶，这意味着马腾石油的实际储量比收购时的储量高出60%以上。

这恰恰证实了徐树宝的判断。

洲际油气定位于全球油气能源开发，其扩张的步伐仍在继续，继续在产业链条上延伸。洲际油气董事长姜亮表示，洲际油气借“一带一路”建设带来的商机，专注油气，坚持“项目增值+项目并购”双轮驱动战略，通过三步走，实现了横向和纵向两个维度发展。

2016年12月，洲际油气出资2.23亿港元认购安东油田服务2.22亿股份，占安东集团定增后总股本的8.33%，并与安东油田服务、惠博普达成《深度合作战略协议》。同月，洲际油气又以1亿美元收购哈国油气运输公司50%股权，其是哈国最大的铁路运输罐租赁商，而安东油田服务是中国内地知名的油田服务公司，并在中国香港上市。

“通过融合油公司、技术服务及工程建设公司力量，形成油气产业联盟，一定程度上降低了原油市场价格波动对公司生产经营的影响，增强了公司整体抗风险能力”，国家能源委能源专家咨询委员会委员、厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，这有助于相关公司形成产业链优势。

民营油企海外机会来临

作为一家快速发展中的以石油勘探开发为主要业务的上市公司，洲际油气立志成为一家“源自中国的国际化独立石油公司”。这波低油价周期将会是油气行业新一轮的重新洗牌，中国的民营石油企业出海抄底已渐成趋势。

而《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》将于近期出台，将会涉及到石油天然气行业的上中下游的市场准入和价格放开等核心问题，意味着将会部分打破三桶油的垄断地位。因此对于政府来说，鼓励国内企业，无论是民企还是国企，积极参加国外油气田的开发和运营以确保我国能在全球范围内获得充足的油气供应是一个合理并且迫切的选择。

国务院总理李克强在今年政府工作报告中指出，2017年重点工作任务之一就是要“扎实推进‘一带一路’建设”。政策方面将继续对“一带一路”投资布局形成利好，2017年，我国将在能源互联互通、产能走出去以及多边能源合作上给予更多政策和资金扶持。5月初，证监会副主席方星海也撰文指出要用资本支持境内企业在“一带一路”的建设。

记者获悉，目前，亚投行已批准的9个项目中，有4个是能源项目，涉及能源管线及输电网络建设、化石能源发电技术合作、水电设施建设升级等领域。而本次高峰论坛将会是我国搭建区域多边能源合作对话平台，推动区域多边能源合作机制化的一次良好契机。

当然除了符合国家的能源战略外，洲际油气也敏锐嗅到了其中的商机。洲际油气董事长姜亮表示，国内企业选择投资是从6个维度来考虑：第一是资源，第二是石油体系是否完善，第三是监管体系是否完善，第四是地面设施成熟程度，第五是两国政治是否友好，第六是税收是否优惠。

不过，洲际油气收购的油气资产还需持续的资金投入，马腾和克山项目有待于增加钻井提高效益，新收购的班克斯公司也需要母公司继续输血，这意味着洲际油气未来主营资产的盈利性较大程度上依赖于国际油价能否实现上涨。

“纵览过去十多年的国际原油价格走势，清晰可见，国际原油价格不会在底部区域或某一个价格区间长时间盘桓，换言之，原油价格从146美元最高位一路跌破100、80、60、40乃至30美元之后，已经从30美元下方有效反弹。”多数研究者认为国际油价穿破50美元乃至60美元，是大概率事件。

另一方面，一些国际能源机构已经将国际原油价格看高到了60~80美元。如国际能源署(IEA)2015年底发布的《2015年世界能源展望》显示：世界石油市场将于2020年恢复供需平衡，油价将回升至每桶80美元。

作为最大的能源需求国之一，中国的能源结构正处于以油气代替煤炭的过程之中，刚性需求长期存在，而全球油价在经历暴跌之后，还是会逐步回到合理的价格区间。记者注意到，自2016年9月底以来，油价就一路上涨，到今年年初，油价双双突破50美元大关。

其实随着去年油价的触底反弹，石油行业的复苏就相当明显，洲际油气研究院院长陈鸿分析称，从去年下半年起，各类大小石油公司投资并购相当活跃，与两年前谨慎的态度截然相反。他表示，现在的油价下跌是暂时调整，未来回升是大概率事件，全年应该可以达到60美元。早前，中石化董事、高级副总裁焦方正也表示，预计去年原油油价已见底，今年将震荡缓慢回升，于50、55至60美元间波动。

春江水暖鸭先知。数据显示，石油和天然气开采业2017年1~2月固定资产投资120.32亿元，与2016年同期相比增长95.3%。此前，中海油也宣布2017年资本支出将会大幅上涨，上涨幅度会达到10%~30%。这也是自2014年石油寒冬开始，中海油首次出现资本支出上涨的情况。中石油、中石化等也相应增加了上游勘探开发的支出。

由于在低油价时点收购油田资产，洲际油气的单位储量收购成本较低，随着原油产量将进一步增加，作为纯油气开采公司，根据相关分析师的报告预测，公司在油价反弹时业绩弹性非常大。

据悉，洲际油气是中国证监会行业分类下“石油与天然气开采业”仅有的四家上市公司之一，是为数不多的拥有海外常规油气资源的民营企业。未来，洲际油气将坚定实施“双轮驱动”和“油气并举”的发展战略，在现有区块上精耕细作，充分发挥现在“一带一路”沿线形成的网络体系，凭借公司研究实力，优选资产标的，多国家、多区域合理配置资源，进一步推进外延收购，把握机遇，实现公司跨越式大发展。

“民营企业机制灵活，在走出去前都会有详细深入的前期调研，看好相关投资布局”，孙伟善表示，一方面要熟悉和遵守当地法律法规，同时和当地的工会组织搞好关系，同时民营能源企业走出去过程中应该加强信息互通和相互协作。

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