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昨日（10月30日），深沪股市在经历了之前的连续上扬之后，便开始出现放量下跌，沪指跌破3400点关口，收市报3390.34点，下跌0.77%；深成指收报11312.61点，下跌1.15%。
而今日早盘，深沪股市仍然呈现绵绵阴跌的格局，这却让投资者摸不清究竟是牛市前的洗盘？还是本轮行情已经终结？
实际上，2016年1月27日，沪指盘中创出2638.30点低点，创下自2015年6月高点以来最低点。由此，A股开启了“慢牛”行情，并在10月27日创出3421.10点反弹新高。而引领“慢牛”行情的是，以贵州茅台、水井坊为代表的白酒板块，以华帝股份、美的集团等为代表的家电板块涨幅均已超过2倍。
对此，分析人士指出，由高端白酒、品牌家电引领的本轮行情值得期待，因为中国已经培育了一个庞大的中产阶层，他们对生活品质有着更要的追求，与之相对应，符合消费升级的行业都将会有较好的投资机会。所以，目前正是“慢牛”行情前的换档期。
尽管专家们大多对A股市场“慢牛”行情充满期待。但仍有股民惊呼，虽然正亲身经历着本轮“慢牛”行情，却实际上根本没赚多少钱。据WIND资讯数据统计，两市共有1260只个股在2017年10月30日收盘价跌破了2638点时收盘价，占比高达44.94%；其中759只个股跑输沪指，810只个股跑输深成指。
更要命的是，投资者一旦踩上地雷，即使是身处牛市之中，也会损失非常惨重。金亚科技、*ST中安、暴风科技位居跌幅榜前三名，跌幅分别达81.19%、77.82%、74.69%。包括新文化行情、东方通、信信国际在内的10多只股票跌幅超60%，313只个股跌幅超30%，552只个股跌幅超20%。从行业分布看，传媒、计算机、互联网、软件服务等行业公司数量最多。
现在的状况是，一边是以高端白酒、品牌家电为代表的白马股，涨势如宏。而另一边却是有上千只股价跌破2638点时的价格，占A股上市公司数量的45%左右。目前A股究竟处于慢牛中继，还是行情末期呢？对此，笔者想进行深入剖析，告诉一个能令广大投资者信服的答案。
首先，未来投资者在入市之时，应该“轻指数，重个股”，这无疑对投资者提出更高的要求。未来指数向上行情的空间不会太大，但是个股的表现将会较为精彩。投资者在选股时一方面，要避免中小板、创业板股票。这类个股之前跌幅重灾区，未来还将继续处于挤泡沫阶段。
另一方面，像前期已经涨幅过高的白酒板块、保险板块、家电板块等“白马股”，投资者现在也不要再轻易去碰，虽然部分白马股这几日涨势还意犹未尽，但如果这些股票没有业绩的支撑，投资者若盲目进入，弄不好就有可能充当“接盘侠”，做机构高位减仓的接棒者。
从目前情况来看，大盘蓝筹股市盈率还不是太高，我们可以选择一些市盈率较低的中小银行股进行布局。相信随着社保基金、外资等机构投资者入市步伐加快，A股市场将逐渐向个股的价值发掘方向转变。绩优股将会受到市场推崇，而之前股价被炒得很高的绩差股，可能股价永远也回不到之前的高位。
再者，A股已经走到了2017年的第四季度，现在已经临近年末，整个金融市场的流动性总体会趋紧。正因为如此，央行近日释放了为期两个月的500亿逆回购，这也是央行运用创新的货币工具进行调节。
未来货币政策已无全面宽松可能，而在一个偏中性的市场中，A股也难有什么“慢牛行情”，目前股市的两融规模在仍在万亿以下徘徊，在存量资金为主导的市场中，A股处于上下两难的境地，而更多的亮点将在个股方面展开。
最后，国内经济不温不火，上市公司业绩前景难以全面改善。10月以来，经济整体呈现出需求降温、生产回落、价格趋稳的景象。终端地产、汽车需求略有改善，但仍较低迷，与工业生产高度相关的发电耗煤则是逐旬下滑，整体来看，4季度经济开局不温不火，鲜有亮点。在这样的背景下，A股在年末很可能是在一个不大的箱体内窄幅震荡，根本不可能出现牛市之前的洗盘行情。
A股在跌破3400点之后，目前仍然呈现阴跌格局，那么未来股市是震荡向上的“慢牛行情”？还是“阴雨绵绵”的行情呢？我们更倾向于后者。现在无论从泡沫破裂程度、资金面、经济面来看，都不支持A股持续走强。未来A股走强更多的是靠上市公司的业绩来推动，而绝非是场内存量资金来拉升。
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