来源：投中网 作者：马巾坷
扇贝会游走、乙肝疫苗终变安慰剂，资本市场永远是个不缺乏故事的地方。日前，又一家芯片概念股国民技术发布公告称，公司5亿元投资设立的产业基金管理方人员失联。
2017年11月30日，深交所对国民技术下发关注函，要求国民技术预计可能导致的损失和对公司2017年业绩的影响，并说明拟采取的措施。
投中网记者翻看国民技术年度业绩报告，2016年全年是5年来业绩最好的，营收7.06亿元，净利润1.01亿元，也就是说，假设这笔5亿资金损失无法追回，国民技术在最好年景下，5年净利润会就此打水漂。
投资基金设立两年 基金管理人“跑了”
事情发端源自国民技术2017年11月28日晚的一则公告。
国民技术称，2014年11月28日公司曾披露使用闲置自有资金2亿元，购买深圳前海旗隆基金管理有限公司（下称前海旗隆）的基金产品的稳健份额。至2016年11月基金存续期结束，收回投资并取得预期收益。
介于有这样的合作基础，2015年11月，国民技术全资子公司深圳前海国民投资管理有限公司（下称国民投资）首次投入3亿元参与设立深圳国泰旗兴产业投资基金管理中心（有限合伙）（下称深圳国泰），前海旗隆下设的专注于产业投资的子公司北京旗隆医药控股有限公司（下称北京旗隆）为普通合伙人和执行事务合伙人，执行事务合伙人独立管理合伙企业的日常运营，并对合伙企业的投资业务独立决策，有限合伙人不得参与及干预。
2016年3月2日，国民投资对深圳国泰增加投资额2亿元，国民投资累计投入5亿元，2016年12月国民投资收到深圳国泰分红5000万元。
剧情急转直下的是，2017年11月28日，前海旗隆、北京旗隆的相关人员失联，公司已于公告当晚紧急安排向公安机关报案。
投中网记者翻看国民技术年度业绩报告，2014年12月31日到2016年12月31日的3年间，营收分别为4.26亿元、5.61亿元、7.06亿元。2016年全年是5年中业绩最好的，净利润1.01亿元，也就是说，假设这笔5亿资金损失无法追回，国民技术在最好年景下，5年净利润会就此打水漂。不过目前，资金损失情况如何，国民技术还未公布。
2017年11月30日，深交所发函中详细的要求，第一，国民技术预计前海旗隆、北京旗隆相关人员失联，可能导致的损失及对公司2017年度业绩的影响，并说明拟采取措施。第二，结合国民投资公司投资深圳国泰事项，说明公司和国民投资在做出重大投资决定时的尽职调查流程、审核决策机制以及内部控制制度，并补充说明前期对深圳国泰进行投资的决策依据及合理性。国民技术已申请11月29日起停牌。
投资不翼而飞 是突发还是早有预兆？
然而，经过资料搜集，这整件事并非毫无征兆从天而降。
来自《21世纪经济报道》探寻消息，涉事公司北京、深圳两地办公室现场，发现早在数月前均已搬走。前海旗隆在福田新世界商务中心的办公室门外招牌都已撤下。
该写字楼物业人员称，前海旗隆2017年10月底已搬走，租约尚未到期，原计划租到2020年，留下两个月的押金，公司当时搬走时是以“找到更大的办公室”为由。
再看前海旗隆的备案信息，如下图：
前海旗隆成立于2014年4月1日，中基协的备案信息显示，其法定代表人为徐馨漫妮、董事长为代雪峰。北京旗隆是前海旗隆子公司，法人为张俊琪。
但据天眼查披露的信息显示，前海旗隆在2017年有两次投资人变更。
2017年8月22日，变更前，投资人海口天地骏鹏投资咨询有限公司、冯旭娜、代雪峰均为投资人，其中代雪峰出资比例占99.2916%，并显示退出。
变更后，海口天地骏鹏投资咨询有限公司、冯旭娜的出资金额比例不变，徐馨漫妮出资比例占99.2916%。
2017年10月27日，投资人变更则是，冯旭娜退出，海口天地骏鹏投资咨询有限公司不变，徐馨漫妮出资比例占99.708333%。
也就是说，前海旗隆掌门人董事长代雪峰，早在2017年8月就已经全身而退。
投中网记者查询发现，代雪峰的博客认证现显示为前深圳前海旗隆基金管理有限公司董事长。
在他的博客上，最近更新的两条信息，一条为《肖声克的救赎与私募如何阳光发展》，一条为感叹自己美国申请绿卡提出申请到获批只要了5天，“无论中美，咱都必须守法合规、阳光生活。”大概率此人现在身处美国。详情大家观图即可。
有媒体还表示，2017年11月11日，代雪峰还更新了微信朋友圈，他表示因为做微信群主有风险，要解散群。
代雪峰自称毕业于华西医科大学，拥有20余年海内外证券投资、基金管理经验，具有专业医生背景，业内人称“医药巴菲特”。代雪峰此前有关言论等诸多往事也再次被翻炒。
例如一篇名为《私募大佬辛宇、代雪峰、裘国根已经瞄准了新的诗和远方》的文章中讲私募出境，代雪峰在其中发言，讲述了自己境外做期货的相关事宜；又如，2015年7月，代雪峰还发布一篇名为《为国护盘第一天》的公开信，此时再被翻出也是饶有意味。
除了办公地点突然撤退、投资人信息的早早变更，前海旗隆在中基协备案可查的还有14只私募产品。有关报道称，基金产品净值数据2017年9月末后再无更新。不过该数据无法核实，前海旗隆官网仍可打开，但不显示任何可查询的界面。
问责前海旗隆的同时，国民技术自身也存在不小疏漏。
上图可以看出，在中基协网站，国民技术子公司国民投资参与设立的深圳国泰旗兴产业投资基金管理中心（有限合伙）并没有参与备案，而该公司至今已经成立两年。
如果基金没有参与备案，那后续的资金托管事宜就很难说是否有保障。在2015年11月和2016年3月2日披露的国民投资关于产业基金设立和增资公告中，投中网记者并没有查询到，涉及如资金托管等相关事宜的信息披露。
投中网记者也尝试联系徐馨漫妮，其手机已关机。
值得关注的是，投中网记者发现，此前2016年3月国民投资增资的公告中，对北京旗隆有过这样一段描述，“目前该公司已经储备了较多的优质项目，并对这些项目进行孵化、改造和整合，打通了产业链。该公司目前已经与某些上市公司或者上市公司旗下的投资公司签订协议设立产业并购基金，开始进行产业并购重组。”因此，是否还会有其他上市公司爆出与北京旗隆合作产业基金的状况，还有待观察。
记者看到，2015年有一则，海南双成药业股份有限公司关于关联方拟参与发起设立医药健康产业并购基金的公告，双成药业董秘就此回应，上述公告与上市公司无关，当初双方只是签订意向书，但后续重要事项未谈拢，上述基金并未成立。
上市公司设立投资基金 如何防范风险？
国民技术投资事件具体细节还有待进一步披露，例如跑路是否对国民技术在产业基金中的出资造成损失等。但仅从已披露的事实来看，国民技术及其下属投资公司在尽职调查、风险控制和投后管理存在比较大的漏洞。
目前市场上，上市公司+PE成立产业投资基金现象非常普遍，如何有效防范此类事情发生给上市公司们敲响了警钟。
投中研究院院长国立波表示，防范乱象可以从两个方面规避。第一在投前，作为LP出资人，上市公司是否履行了对GP管理人做充分尽调的职责和信息披露义务。上市公司有必要通过权威专业第三方机构进行尽调，对潜在风险进行细致和充分的调查。对基金及基金管理人的合规性审查也至关重要，基金管理人必须在基金业协会完成登记。
第二是“投后的持续管理要跟上”。产业基金登记成立之后，就要尽快进行备案，将资金在有资质的银行进行托管。对国民技术的案例来说，公司还需要自查是管理疏忽，还是存在违规行为。这需要审查国民技术的投资流程是否合规；GP机构同时从事私募股权和私募证券是否存在有效防火墙隔离制度，“如果是一套人马来做，风险也非常大”。
国立波强调，在产业投资基金合同中往往存在负面清单，明确不允许投资的方向，以此来规避资金被挪作它用的风险，但需要通过严格的风控制度具体执行和落实。
对LP来说，既然选择投资股权基金，就要做积极的管理。这包括，可以要求投委会上有观察员席位，虽然不要求一票否决权，但可以及时掌握投资进度、项目情况，出现问题可以及时纠正。遇到基金管理机构关键人股权变更的重大情况，LP需要及时采取行动，通过解散基金等方式来止损。“出资人需要积极参与，建立一套综合防控风险的体系。”
国立波说，除了建立书面的防控体系，出资人还要跟进基金管理人的执行情况，除了要求基金管理人提供季报，进行信息披露，还要定期对投资基金的运行情况做绩效评估，这些也可以通过引入第三方专业机构来协助。
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