51前夕“双创债“开启新三板创新层制度红利新篇章_

第一路演.三板周评

2017.4.24-2017.4.30

第一路演投研团队出品

内容目录：

I、本周新三板市场概览

II、本周新三板融资热度分析

III、第一路演精选项目

一

本周市场概览

1、时讯点评

（1）政策热点

5.1小长假前最后一次新闻发布会上，证监会不露声色地送上了一份新三板创新层企业期盼已久的差异化制度红利大礼包，这便是双创债。根据证监会发布的《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见(征求意见稿)》内容，双创债试点初期重点支持对象有两类：

一类是注册或主要经营地在国家“双创”示范基地、全面创新改革试验区域、国家综合配套改革试验区、国家高新技术产业园区和国家自主创新示范区等创新创业资源集聚区域内的公司。

第二类重点支持的对象就是已纳入新三板创新层的挂牌公司。

与此同时，证监会规定新三板挂牌公司发行的附可转换股份条款的创新创业公司债,转换成挂牌公司股份时,减免股份登记费用及转换手续费。证券交易所、全国中小企业股份转让系统公司、中国证券登记结算有限责任公司应制定相关配套规则。

点

评：

何为双创债？双创债有着一个较长的发展历史。在2015年12月，发改委曾向各地发改部门下发过《双创孵化专项债券发行指引》支持提供“双创孵化”服务的产业类企业或园区经营公司发行双创孵化专项债券。《指引》中明确支持的对象产业类企业或园区经营公司，而发行债券募集资金则将用于涉及双创孵化服务的新建基础设施、扩容改造、系统提升、建立分园、收购现有设施并改造等。2016年7月证监会便成立了跨部门的创新创业公司债券试点专项工作小组，统筹推动创新创业债试点工作，在经历了近1年时间后，征求意见稿终于问世。需要注意的是，指引中的双创孵化专项债券与本次的证监会支持的双创债发行主体有所区别，此次《双创债指导意见》面向的发行主体分别是创新创业公司以及为创新创业企业提供直接融资服务的创业投资公司。

此次《双创债指导意见》中的“重点支持的对象就是已纳入新三板创新层的挂牌公司“，可谓是是创新层差异化制度红利的第一弹，标志着创新层运行了近1年时间，制度红利将陆续问世。双创债重点扶持创新层企业对新三板的重大利好，体现了管理层越来越重视层新层的发展，这次双创债的试点开展后，由于新三板公众公司的优势，新三板必将是最大受益者之一。

当然，证监会推行的双创债试点也将面临市场需求偏弱、中小企业风险偏大以及如何进行风险定价等问题，而这些问题也将需要留给市场去共同解决。

（2）市场热点

新三板挂牌公司安世亚太(833714)近日以11.51元/股的价格发行股票2605.39万股，成功募资3亿元，成为本周新三板企业募集资金榜首。安世亚太表示，本次募集资金将用于增强公司资本实力，扩大产能，加强公司市场竞争力。

点

评：

安世亚太是一家面向高端制造业的工业软件及工业品再设计的技术服务提供商，主要从事工业仿真软件（CAX）研发与销售及高端研发咨询服务，主要客户群体是航天航空、石油化工、轨道交通等领域的科研院所和工业品设计企业。公司目前正在布局3D打印、人工智能等新技术领域的研发，拟参股相关拥有先进技术及共同发展理念的新兴产业公司。

2016年度，安世亚太的营业收入为4.88亿元，同比增长11.95%，净利润为6,283.68万元，同比增长18.12%，呈稳健发展之势。根据公司此次股票发行价计算，安世亚太的投前总市值达23亿元，PE为36倍。

2、新三板行情综述

（1）本周行情综述

截止2017.4.28，三板成指报收1236.74点，本周下跌7.16点（-0.58%）；三板做市报收1120.50点，本周下跌17.50点（-1.54%）。本周新三板总成交量10.29亿股，总成交金额63.68亿元。

目前，新三板挂牌公司总数达11113家，其中协议转让9533家，做市转让1580家。本周新增挂牌公司4家，挂牌公司数量较上周有所减少。

（2）三大指数走势对比（2016.4.28-2017.4.28）