近日，孙宏斌对金科股份的第五次举牌。一旦增持完成后，融创持有的股权距离“实控人”黄红云以及一致行动人26.24%的持股比例仅相差1.24%。
对于双方后续将有何新动作，以及是否将各自寻求援助者，《国际金融报》记者今日分别致电金科股份和融创中国，双方均表示“一切以公告为准”。
8个月内五次增持金科股份始创于1998年，总部在重庆，业务涉及地产、能源、金融投资及资产管理、产业综合运营、社区综合服务、酒店、园林、门窗装饰等，于2011年8月在深交所挂牌上市。
5月1日晚，金科股份公告披露，截至4月28日，“天津聚金”及其一致行动人“天津润泽”和“天津润鼎”合计持有公司股票13.4亿股，占公司总股本的25%。
而天津聚金、天津润泽和天津润鼎均为融创中国控制的子公司，三者互为一致行动人，实际控制人均为孙宏斌。在介绍孙宏斌时，公告信息显示，现年50岁的孙宏斌为美国国籍。
公告称，此次孙宏斌斥资约14.9亿元，增持资金来源于其自有资金、股东借款及其他合法筹集的资金。
虽然口头上对金科大股东之位“没有计划和想法”，但孙宏斌并未停止行动的脚步：“在未来十二个月内，孙宏斌实际控制的上述三家公司不排除进一步增持或减持金科股份的可能性。”
在此次增持之前，孙宏斌仅用了不到三个月的时间对金科股份进行了四次举牌，稳坐公司第二大股东的位置。
半年前，融创中国入股金科，孙宏斌救出彼时正陷“徐翔股票操纵案”的黄红云。不过，这位地产界的“白武士”未曾想到，这场本该友好的交易，会演化成一场旷日持久的股权争夺战。2016/09/21融创中国首次宣布以40亿元认购金科股份非公开发行股票9.07亿股，占金科地产总股本约16.96%。对于为何此时出手认购金科地产股份，融创称“看好金科未来发展前景”。
2016/11/11“天津润鼎”和“天津润泽”开始在二级市场出手买进，双方在2016年11月11日至2016年11月28日增持公司股份1.62亿股，占比3.04%，至此，融创旗下的三家公司合计持有金科股份10.69亿股，持股比例增至20%。
2017/01/24截至2017年1月24日，融创持股比例提升至23.15%。
截至3月底，金科的创始人和实际控制人黄红云及其前妻陶虹遐（下称“黄红云系”）共持有金科股份26.24%。根据3月31日公告，黄红云已与陶虹遐解除婚姻关系，但双方保持一致行动人关系。
根据金科股份2016年年报，公司全年营收322.35亿元，同比增长66.17%；实现净利润12.32亿元，同比增长9.69%。
“近期不排除双方会有各自新的动作，比如积极寻找新的投资者作为援手。”一位不愿具名的第三方房地产机构地产人士接受《国际金融报》记者采访时表示，不过类似并购或也会引起证监会的管制，比如说要对收购的做法进行定期和不定期的汇报等。
黄红云的应对尽管表面上融创并未显露有意“上位”实际控制人，但有了万科股权之争的前车之鉴，对于黄红云来说，防线还是得设。
公开资料显示，黄红云至少实施了三步计划来连番加筑自己的护城计划：
第一，修改金科公司章程，限制董事会成员有不少于1/5的职工代表，他的两名亲信如愿入会；
第二，虽然与陶虹遐离婚，但两人签订了一致行动人协议；
第三，引入外部援兵——广州安尊贸易。
4月10日，金科实际控制人黄红云与“广州安尊贸易”签署了《一致行动协议》。广州安尊拟通过集中竞价等方式在90日内买入金科股份2亿股股票，不超过金科总股本的3.7433%，而且双方约定保证金科未来持续稳定的经营以及确保黄红云实际控制人的地位。
未雨绸缪的黄红云继续加筑防护墙。4月20日，金科股份披露最新修改的“重大投资决策管理制度”，这是2016年度股东大会的决定。根据制度规定，60亿至100亿元的投资，可由董事会做出决策。60亿元以下的，管理层即可定夺。管理层大都是黄红云的“老臣”。
就在该制度披露后一日，4月21日，金科股份从江苏阳光（600220.SH）手中获得无锡恒远100%股权，拿到一幅392.73亩的土地开发权益，总代价为23亿元。交易越过股东大会迅速落地，这被看作金科管理层决策“收权”的象征。他们正联合起来，一起狙击孙宏斌。2016年8月，黄红云辞去金科股份董事会主席、董事及董事会专门委员会相关职务，不再担任金科任何职务，将董事长、总裁和法人的担子全部交给51岁的蒋思海。
目前，在由9人组成的金科股份董事会中，金科老臣占4席（蒋思海、刘忠海、罗亮、周达）、融创占2席（商羽、张强）、独立董事占3席（黎明、程源伟、曹国华）。根据公司章程，董事会做出决议，必须经全体董事过半数通过。金科老臣在董事会中享有更高的话语权。
“对于金科来说，其类似引入其他投资者和管理层寻求一致行动人等做法，带有一定的防御措施。”该地产人士表示，或者说对于融创的并购，开始持不鼓励和反感的态度。尤其是此类并购和万科的模式很像，即股权收购若对原先第一大股东形成挑战，那么管制措施会增加。
在克而瑞研究中心高级分析师房玲看来，当前，融创的并购转变了策略，从对上市公司的整体收购走向与上市公司共同合作，这样有利于融创借助合作企业的地域优势，进入目标城市。
结局难料“融创在2016年并购方面成绩卓越，并购也为其销售业绩提升带来了较大的回报。”上述地产人士告诉《国际金融报》记者，孙宏斌投资金科，主要体现为股权持有的策略，倘若是简单的财务投资，那么本质上说明其看好金科的经营。但此次第五次举牌，动作咄咄逼人，充分说明了带有一定的股权之争的色彩。
在房地产专家看来，融创中国在金科股份的持股比例，与黄红云及其一致行动人的持股比例如此接近，两者即使同时增持，由于距离30%持股比例很近，因而竞夺空间相当有限。“最佳方案还是双方坐下来商谈，在二级市场抢筹容易引发股价震荡。”
截至目前，融创所得金科股份耗资约63.15亿元，其中40亿元是用于去年9月参与金科增发，获得后者16.96%股份，因此有一定成本优势。
业界人士认为，对于融创来说，后续资金需要继续规范，目前对于并购的各类资金审查会趋严，这都是并购过程中需要警惕的风险。
值得一提的是，金科本届董事会将于今年5月12日到期，其中，两名代表融创的董事是去年12月才进入，黄红云已于去年8月辞去董事长职务。
“若控制权之争爆发，那么实际上对于金科股份的经营会有较大的影响，尤其是影响一些未来的合作如供应商关系等。”上述地产人士如是说。
其进一步表示，金科属于地产方面股价偏低而且成长性较好的企业，所以值得投资，而通过并购来间接获取土地项目，是一种成本更低的并购模式。
记者 潘洁▼ 好文推荐
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