作者：徐彬说投资（xubinshuotouzi）
美股：受经济数据向好和油价大涨推动，上周美股结束此前的下跌趋势，企稳回升，道指、纳指和标准普尔500指数分别上涨0.32%、1.42%和0.80%。从板块上看，零售和能源板块领涨，而公用事业板块在所有板块中表现最差。
港股：恒生指数和恒生国企指数上周分别下跌1.01%和1.95%。分行业来看，受内地多地出台房地产调控政策的影响，房地产板块遭遇冷场，在所有板块中跌幅最大。
欧洲市场：上周欧股普遍上涨，而英国股市在其正式启动退欧谈判的影响下小幅下跌。欧洲主要指数：法国CAC40指数、德国DAX指数和意大利ITLMS指数分别上涨2.0%、2.1%和1.3%，英国FT100指数全周小幅下跌0.2%。
黄金：上周黄金价格出现较大起落，周中一度上攻至1264的高位，但整周小幅上涨0.11%。而上周在美国多项数据表现良好的推动下，美元走强，令黄金价格承压。
石油：受美国库存大幅下降以及特朗普推翻奥巴马“清洁电力计划”以期提振煤炭行业和油气行业的影响，上周油价大涨6.17%。
美债：上周美债收益率处于震荡走势，周五美债收益率收于3.40%，与前一周持平。美联储官员对于加息鹰鸽派言论不一，特朗普财政政策执行受挫，而上周公布的美国经济数据表现良好，美债收益率在多重因素影响下震荡前行。
上周QDII基金总体表现一般，涨跌互现，平均涨幅为0.30%。在204支基金中，有67支基金收益率为负。上周帮主组合【海外资产配置】表现稳定，涨幅0.41%，跑赢同类基金。
上周涨幅榜前五名的基金多数是对标相应油气指数的基金。第一名华宝兴业标普油气上游股票（001481）和第二名华宝油气（162411）均对标标普石油天然气上游股票指数。第四名南方原油（501018）对标60%×WTI原油价格收益率+40%×BRENT原油价格收益率。第五名诺安油气（163208）对标标普能源行业指数。
上周，美国石油库存大幅下降。EIA原油库存数据显示，上周美国原油库存降至86.7万桶；汽油库存减少370万桶。此外，上周特朗普签署的行政令，推翻了奥巴马的“清洁电力计划”，以期提振煤炭行业和油气行业。在这些因素的共同影响下，上周油价大涨，创近期以来的新高，油价周涨6.17%；能源板块领涨美股，周涨超过3%。受益于此，华宝兴业标普油气上游股票和华宝油气分别取得了6.27%和6.25%的高收益。南方原油和诺安油气也有不错的表现，上周分别取得了4.45%和3.04%的收益。
上周涨幅榜第三名的是国泰商品（160216），基金对标国泰大宗商品配置指数。该基金采用先确定大类资产配置比例和各商品品种间的品种配置比例，然后以基准配置比例为参照构建投资组合，最后根据市场波动性调整固定收益类资产比例的策略。目前，该基金约有78%的仓位投资于境外商品类基金，余下的22%的仓位为银行存款。其重仓的基金主要是石油、原油类的商品基金，因此受益于上周油价的大涨，国泰商品基金上周整体上涨5.50%。
上周帮主的基金池平均涨幅0.77%，完美超越同类基金平均水平0.30%，表现出色。基金池涨幅最大的华安标普石油指数（160416）基金受益于上周石油价格大幅上涨，基金录得较大涨幅2.01%。
尽管上周美债收益率基本与前一周持平，但人民币整体小幅贬值，美元兑人民币中间价上行1.48bp至6.8993。受人民币贬值利好的影响，华安全球美元收益债券C（002393）周涨0.45%。
上周基金池有两支基金收益为负，华安黄金易ETF联接C（000217）和华夏恒生ETF联接（000071）分别下跌0.02%和0.83%。上周香港市场出现小幅下挫，黄金价格震荡前行，受其影响基金录得负收益。而基金池中的其他基金表现平稳，与其对标指数涨幅水平基本持平。
上周，帮主组合【海外资产配置】涨幅达0.41%，表现稳定，跑赢同类基金。
帮主的【海外资产配置】组合，运用桥水基金的全天候策略，各类资产配置的风险敞口较平均，无论哪类资产变化，投资者都可以拥有旱涝保收的收益。从组合持仓来看，重仓的两支美元债基金，受益于上周人民币整体小幅贬值影响，产品组合中的华安全球美元收益债券C（002393）和南方亚洲美元债人民币C（002401）上周分别上涨0.45%和0.39%。
组合中两只收益为负的基金分别为华安黄金易ETF联接C（000217）和汇添富恒生指数分级（164705）。上周美元指数走高使得黄金价格小幅承压，华安黄金易ETF联接C（000217）受此影响出现小幅波动，下跌0.02%。而受到恒生指数周跌1.01%的影响，汇添富恒生指数分级（164705）基金周跌0.75%。
目前，美联储仍在加息进程中，人民币长期依旧承受贬值压力。建议投资者可以在自己的资产配置中加入【海外资产配置】组合，来获取美联储加息和美元升值的收益。
姜超宏观债券研究：
美联储放话缩表，加息预期仍高。上周多位美联储高官谈论了今年缩表的可能性，未来如果经济符合预期，可以让持有的债券自然到期，不再进行再投资，这意味着对美国长期国债的需求下降，或导致长期国债利率上升，其紧缩效果甚至强于加息。目前美国6月再次加息的概率已经上升至62.6%。上周特朗普签署两项行政令，剑指美国贸易赤字问题。
莫尼塔宏观研究：
港股下跌不改长期向好。今年春节后，南下资金加速扩张，中国人寿、腾讯控股等最活跃成交股票都有南下资金参与。由于新进入资金的不断增多、政治经济的稳定以及相对便宜的估值，我们继续看好港股今年的走势。相对于房企等大盘股，中小盘股票更容易受到南下资金的影响。一些因为流动性差、市场低等因素被忽视的优质中小公司，若能够被纳入“港股通“标的，一定会在内地资金的推动下迎来较大行情。
帮主来支招：
美股美债：上周美国经济数据良好令市场情绪缓和，但特朗普刺激计划在医改投票撤销后更显不确定，二季度美国经济或出现微调。在美股估值水平已然较高的背景下，经济基本面和政策面的不确定性或继续给美股带来压力。目前，美联储官员对于加息态度不一，使得美债收益率呈现震荡趋势。
港股：由于内地资金的不断注入、政治经济的稳定以及相对便宜的估值，继续看好港股未来走势。
欧洲市场：欧洲主要国家经济数据表现良好，尽管短期英国会受到退欧的冲击，但长期来看，欧洲股市或趋于稳定。
黄金：未来黄金仍受政局不稳、特朗普医改失败、英国退欧，美对叙利亚军事打击等风险事件的刺激。需要注意的是，本周美联储和欧央行公布3月议息会议纪要，且周末期美国3月非农数据也将发布，上述指标或对美元和黄金的走势产生较大影响。
石油：目前，市场普遍认为“减产协议”会延续。因此油价将继续受到页岩油产量增加和“减产协议”双方博弈的影响。市场依旧维持油价将在50-60美元的区间内寻找新平衡。
汇率：目前，美联储对于加息鹰鸽派言论不一致。由于通胀水平可能会随着油价低迷而回落，市场普遍认为美联储加息不会太快，期货市场显示年内美联储加息次数维持在2.5次左右。因此，近期人民币贬值压力或有所缓解。
