本文作者：经济学家圈_圈圈
虽然刘士余的这篇讲话有段时间了，但是信息量非常之大，常读常新，值得我们边品茶边阅读，而且经过一段时间的冷却后，看问题就会更加客观。这篇讲话绝对是整合了众多数据资料和反复推演分析的，非常有针对性的讲话，建议上市公司和投资机构收藏阅读。
大家上午好！
很高兴参加中国上市公司协会
经济学家圈注：上市公司协会主管单位是证监会，于2012年2月15日成立，当时是郭树清在任，会长级别是副部级的，陈清泰当选首任协会会长。成立大会级别非常之高，时任国务院总理温家宝、副总理李克强、回良玉、王岐山、国务委员马凯专门作出重要批示。成立大会上中国人民银行行长周小川、中国银监会主席尚福林、中国保监会主席项俊波、财政部副部长李勇、国资委副主任黄丹华、监察部副部长崔海容、全国工商联副主席黄小祥、全国总工会副主席张鸣起等出席，非常豪华。现任会长是王建宙，执行副会长是宋丽萍，这次宋丽萍出席也是满头白发，一些媒体都给予了关注，金融口以吴晓灵行长为主，女士白发成了一种时尚。所以刘士余主席出席这个会也不足为怪了。
第二届会员代表大会。我代表中国证监会，对大会的召开表示热烈祝贺！向长期以来专注主业、勇于创新、关心员工、回报股东的上市公司、
经济学家圈注：刘主席对什么样的上市公司满意呢，那就是专注主业（经济学家圈注：不搞杂七杂八的。
勇于创新、
经济学家圈注：这个按照前面的注解应该是在主业里的创新。
关心员工、
经济学家圈注：鼓励员工持股。
回报股东、
经济学家圈注：要分红了大哥！
表示崇高敬意！向关心支持中国资本市场改革发展的各界朋友表示衷心感谢！
上市公司是中国优秀企业的代表，是中国经济的脊梁。
经济学家圈注：对上市公司给予了高度的定位，这个定位可以让人们更清楚的理解本届证监会对上市公司IPO的态度，那就是上市公司越多，脊梁越结实啊，难道想让中国脊梁少吗？
目前，我国已有上市公司3100多家，总市值50多万亿元。
经济学家圈注：中国去年GDP是74万亿，占比约7成,这里面不包括港股的内地上市公司。
据不完全统计，非金融类上市公司数量只相当于全部规模以上工业企业总数的0.8％，但总资产比例43.2％，净资产比例39.3％，利润总额比例27.6％。
经济学家圈注：告诉你什么叫优秀企业的代表，这里用数据说话。
随着中国经济的稳健发展和金融市场的深化，中国上市公司的数量会越来越多，
经济学家圈注：告诉你了，要IPO，要IPO，要IPO，刘主席通过不同场合一直在强调增加IPO数量。
质量会越来越高，
经济学家圈注：这里包括存量和增量，存量的严查，增量的严审。
影响会越来越大。上市公司的董事、监事及高管都是响当当的人物。
经济学家圈注：这话多接地气，响当当的人物，你说谁听了不舒服），尤其是在座的各位代表，都是受人尊敬推崇的企业家（经济学家圈注：强调下现场感，尤其是协会的人物。
因此，对上市公司以及管理层的要求必须更高更严。借此机会，提几点希望和建议。不妥之处，亦恳请大家批评指正。
经济学家圈注：真实客气啊，谁能批评谁敢批评呢？而且刘主席还批评了一些现象！
第一，强化使命担当。
经济学家圈注：什么叫使命？说白了就是上市公司你要明白你是干什么吃的，或者说刘主席对你们的期望是什么，你们应该做什么。
上市公司是资本市场的基石，是市场最具活力的竞争主体，是实现国家战略，实现中华民族伟大复兴的中国梦的主力冲锋队。
经济学家圈注：从脊梁上升到中国梦的冲锋队，这定位没谁了啊！
上市公司必须有这样的担当，扛起股东的期盼、员工的期盼，扛起国家责任、社会责任。
经济学家圈注：股东、员工、国家、社会责任，刘主席对上市公司考核主要集中在这四个方面。
党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央系统地提出了治国理政的新理念新思想新战略，统筹推进五位一体总体布局和协调推进“四个全面”战略布局。作出了经济发展进入新常态的科学判断，形成了新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，实施创新驱动战略，突出供给侧结构性改革这一主线。脱贫攻坚、“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带等战略举措顺利推进
经济学家圈注：对中央思想的阐述。
建设雄安新区的重大决定鼓舞人心、激发全球热议。
经济学家圈注：对雄安表态，鼓舞人心，并用了全球热议这样事实的用词回应，非常严谨。
落实这些方针政策和战略，上市公司既机遇难得又责无旁贷。
经济学家圈注：上市公司要肩负起中央的意图来。
我还想呼吁的是，
经济学家圈注：呼吁这个词用的好啊！
上市公司应当摒弃短视主义，要专注主业，发扬工匠精神，做行业的排头兵，不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营
经济学家圈注：前面第一段致辞就提到了专业，这次再次强调专业，刘主席不喜欢盲目跨界，中科云网这种按照刘主席的意思，绝对是在讨厌范围之内啊！
第二，更加重视公司治理。
经济学家圈注：万科事件是典型的公司治理问题，这个事件难道刘主席很满意吗？反正圈主是不满意的，这个事情看证监会怎么处理了，能不能服众了。
公司治理水准是上市公司质量的重要标志。
经济学家圈注：衡量上市公司质量的一个标准。
经过多年努力，上市公司治理水平明显提高。但是，相当一部分公司治理“形似而神非”的问题依然突出，
经济学家圈注：要掀起一场形似神似的整风运动啊！
今后要在这方面下大功夫。
经济学家圈注：敲黑板，下面划重点了，我希望哪些我都给你们明说，按照主席风格，做不到的可能要倒大霉啊!
一要完善公司治理架构。要突出董监高的权、利、责；更要突出强调加强上市公司党的建设。
经济学家圈注：强调公司党的建设，里面包括很多民营企业，这在历史上市鲜见得，如何衡量也是考验刘主席的一个问题，话好说，事如何办好呢，我们有待观察。
坚持中国共产党的领导，是中国特色社会主义最本质的特征。在国有控股上市公司，党组或者党委是领导核心和政治核心。
经济学家圈注：国资委管这块，刘主席在提醒国资委的工作
在非国有控股上市公司，公司章程中要明确为党组织的活动提供必要的条件，保障党员的合法权益，这也有利于对党员、党组织进行监督。
经济学家圈注：这会掀起一波热潮，不过从提法上看，略……，毕竟这不会影响公司决议。
这是中国特色社会主义市场经济的根本特色，不能有丝毫含糊。正在修订的《上市公司治理准则》，必须充分体现这些要求。
经济学家圈注：其实这一段讲话比在两会前的新闻发布会上的讲话要更精简一些，在那个发布会上对党的作用谈的更多，也更口语化
另外，上市公司的股权层级不能太复杂，决策链条不能太长，否则就会为内幕交易、利益输送、抽逃资本提供可乘之机。
经济学家圈注：反正圈主第一个想起来的就是各种**系们，本质上的意思是，监管层要一眼能看出来是哪些人再控制上市公司。新上市公司也应该注意下，起码审核的时候别碰这个主席说的这个雷
要在总结经验的基础上，将持股行权试点推向全国，保护好中小投资者的合法权益。
经济学家圈注：10天后的证监会发布会上发言人张晓军透露了这一讲话的落实，证监会批准了《扩大持股行权试点方案》，将持股行权试点区域从上海、广东（不含深圳）、湖南三个地区扩展至全国。所谓行权是指查阅权、质询权、建议权、表决权等股东权利
二要真实准确完整披露信息。
经济学家圈注：着是肖主席在任职期间的核心思路，刘主席继承和发展，挺好的。
上市公司作为公众公司，必须提高透明度。切实加强以投资者需求为导向的信息披露，保证各类股东公平、及时地获得上市公司信息。上市公司的控股股东、实际控制人都要切实履行信息披露义务，落实内幕信息知情人登记、保密等要求。
第三，重视现金分红。
经济学家圈：说的非常明确，如果做不到那就是上市公司的问题了。关于分红，有观点是不主张监管部门干预的，毕竟如何决定金钱使用是公司自己的问题。刘主席的观点很明确，就是要重视！
上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉
经济学家圈注：应有之义频频出现在党和领导人的讲话中，刘主席的意思就是必须有啊，别揣摩其他了，就是要有分红，有分红，有分红
有人说，买股票是看未来，只要公司具有成长性，即使不分红，股价也会增长，股东就有回报。从局部看这是成立的，但要注意这里的回报不是上市公司给的，而是溢价转让得来的收益。从整体看，如果上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖基本上就会变成一个击鼓传花的投机游戏。还要看到，公司成长是有不确定性的，有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红。
经济学家圈注：刘主席应该反复复盘过这个问题，每个反对意见都给出相应的回答，尤其是抛弃了纯理论的范式，用现实来回应，即击鼓传花。什么叫击鼓传花，骗子啊！
上市公司可以基于长远发展并经股东大会决策后暂不分红，但不应长期无正当理由不分红。从国际经验看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号；反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。我们有大力度现金分红的上市公司，值得点赞；也有一些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”。证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。
经济学家圈：这段基本不用翻译，各种媒体也持续在关注这个问题，对于措施人家说的很明白，就是要强制分红啊。A股30多家公司没有进行过分红，那肯定是要分的，还有分过红的，那要继续分啊，但是如何持续性的分那就真考验治理能力了。值得注意的是，刘主席在说这个结论的时候，背后团队是做了许多的工作，国内、国际、历史几个维度都会反复考量。
第四，远离市场乱象。
经济学家圈注：后面列举了几大乱象即财务造假、高送转、非法重组、拉高股价套现、违规减持等，都是治理范围之内，投资者和媒体人都要注意了。
我曾经把上市公司比作项链上的珍珠，珍珠是美好的象征。应当说，我们的上市公司大多数是好的。遗憾的是，鱼目混珠的也有之，有的成了市场乱象的制造者。有的上市公司财务造假，有的用高送转来助长股价投机，一些“忽悠式”、“跟风式”重组已成市场顽疾。还有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持，市场人士讲叫“吃相”很难看，被套的广大中小投资者有苦难言。
资本市场是讲规矩、有红线、有底线的。证监会将牢牢肩负起保护投资者，特别是中小投资者合法权益这副神圣重担，出重拳治理市场乱象，该处罚的处罚，该退市的退市，该退场的退场。不管是谁犯了规，都要让他付出沉重的代价。
经济学家圈注：看看有没有退市的了，杀一儆百，我很期待看到有退市的啊，否则就是吹牛逼了。当然也有人批评主席的讲话很幼稚，不成熟。这篇政府网站发布的官方讲话里剔除了“什么10送10、10转10、还有10送30，全世界都没有。”这样的口语，或许不合适，也或许是样本问题，也有人质疑逻辑问题，全世界有的你有吗？
第五，上市公司协会要注重服务，促进自律。
经济学家圈注：本次会议主题。
上市公司协会要集众智，搭平台，搞服务，促进上市公司不断提升竞争力，当好实施国家战略、提升国家竞争力的排头兵。上市公司协会要从维护市场环境出发，抓好会员的自律管理，寓管理于服务之中。在这方面，协会要与沪深交易所紧密合作，出点实招。一要与交易所通力合作，抓紧建立上市公司董监高档案，把他们的履职情况、个人事项、诚信记录等记得清清楚楚，让他们对自己的行为负起责任，对市场心存敬畏。
经济学家圈注：建立花名册制度。
二要设立上市公司“光荣榜”和“黑名单”，当然，是否叫“黑名单”也可以再推敲，总之要分出几类来。对表现好的上市公司要褒扬，给予正向激励，对于干了坏事的上市公司要打上记号，给点颜色。同时，要加强对上市公司董监高的培训，强化自律意识、合规意识、诚信意识，带头遵纪守法，不搞内幕交易，履行社会责任。
中国上市公司协会成立五年来，在服务会员、自律管理、高管培训和促进发展等方面做了大量工作，成绩值得肯定。这次会员代表大会将选举产生新一届的领导班子，新班子要有新理念、新担当、新作为，营造新气象。证监会将大力支持协会依据国家法律和协会章程独立开展工作。希望大家共同努力把上市公司协会办好，为提升上市公司质量，促进资本市场平稳健康发展，为提升国家经济竞争力贡献力量，以优异的成绩迎接党的十九大胜利召开。
经济学家圈注：讲话真是干货满满，也难怪持续多天刷屏了
谢谢大家！
经济学家圈注：看完整篇讲话，感觉最深的就是刘主席提出了非常细的监管要求，本质上就是要进一步加强政府的监管作用，这也表现出本届证监会是股票市场不是市场的判断，即必须要通过行政手段来干预市场运行，并最终建立真正的市场。183会议提出要发挥市场的决定性作用，但是还有一句话就是更好的发挥政府作用，圈主理解这政府作用的目的就是为了确保市场起决定性作用，圈主的观察维度就是这个，我们一起来观察这个主席吧。
.
