【“一条财经”提要】
撰文：呆子刀
►今天中金所研究部署2017年六项重点工作，提到“坚定发展金融期货市场信心，进一步促进功能发挥和产品供给，更好地服务供给侧结构性改革。”
►“促进功能发挥和产品供给”，意味今年可能会有更多金融期货产品问世，股指期货也将回归常态。
【正文】
2月10日，2017年全国证券期货监管工作会议在证监会机关召开。本次会议与以往不同之处在于：一是开会时间较晚，二是会议当天没有马上公布证监会主席讲话的全文，只公布新闻稿，还有就是一些媒体，例如财新公布了部分热点内容。
对于大家比较关注的股指期货回归常态，刘士余如何看待金融期货市场问题，目前尚无公开报道。
不过2月16日中金所刊发了一条新闻《看齐核心稳中求进扎实推进金融期货市场健康平稳发展——中金所认真学习贯彻全国证券期货监管工作会议精神》提供了很多信息。
根据新闻稿，2月14日，中国金融期货交易所党委召开会议，及时传达2017年全国证券期货监管工作会议精神，认真学习刘士余主席重要讲话，研究部署中金所2017年重点工作。
中金所党委认为，全国证券期货监管工作会议全面部署了2017年度证券期货监管系统“不断强化‘四个意识’，牢牢把握稳中求进，协调推进资本市场改革稳定发展”重点工作，特别就做好资本市场“六稳”“六进”提出明确要求，为做好2017年各项工作夯实了思想基础，提供了行动指南，指明了努力方向。
比较关键的是中金所研究部署2017年六项重点工作。其中第二点是“坚定发展金融期货市场信心，进一步促进功能发挥和产品供给，更好地服务供给侧结构性改革。”
关键词是一是促进“功能发挥”，二是促进“产品供给”，这意味着股指期货即将回归常态。
2015年4月16日，上证50和中证500股指期货在上海上市。这是证监会鼓励的重要金融衍生品工具。但“股指期货”生不逢时，刚好碰上2015股灾。股指期货的“做空机制”被认为是股灾“元凶”，在群情激愤之下，股指期货，甚至融资融券都被迫上调保证金，2015年8月26日开始，股指期货非套保账户单个产品、单日开仓从1500手缩减至600手， 8月31日减至100手。9月7日起，单个产品、单日开仓超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。做空机制受到了严格限制，股指期货几成“废人”。
股指期货与2015股灾到底有什么关系，目前也存在各种不同意见，但基本认为股灾是多种因素促成，股指期货“做空机制”不是导致股灾的最主要原因。另外一个正常的金融市场需要股指期货这样的对冲工具。
中金所表示促进“功能发挥”， 股指期货就需要恢复其正常的发现价值，对冲风险等功能，最重要的就是降低保证金，增加持仓数。
经过一年的休养生息，股市稳中求进。在“稳”的基础上，如果对期指温和松绑，将有助于稳定市场的预期。在IPO加速，股市供给不断增加的背景下，缺乏风险对冲工具已经严重制约了增量资金入场。恢复期指市场的常态化，也是与国际金融市场对接的需要。
早在去年12月18日，刘士余出席大商所第六次会员大会上突然谈起领导人2013年视察大商所时的重要指示和对期货市场的殷切希望——我国已成为全球第二大经济体，中国经济已经高度融入国际市场并正在进行高水平的双向开放，但期货市场的体量和质量与我国的实体经济规模和国际经济地位并不相称。刘士余表示，“必须从国家战略的高度进一步促进期货市场加快发展”，这是“促进期货市场功能发挥和产品供给”强烈的信号。
刘士余表示，要坚持期货市场服务实体经济的根本宗旨，提升市场运行质量和防范风险的能力，积极稳妥扩大对外开放，统筹好期货市场改革发展稳定工作。
中金所还提到进一步促进“产品供给”，这意味着今年可能会有更多金融期货产品问世。
这次会议最明确的就是“积极发展国债期货市场”，中金所表示，要协调有关部门优化、丰富投资者结构，完善反映供求关系的国债收益率曲线。
我国国债期货交易试点开始于1992年，因为“319” 恶性违规事件，1995年5月国债期货被停止交易，一场历时两年半的实验失败。18年后的2013年9月，国债期货重启交易。此次中金所明确 “积极发展国债期货市场”，意味着今年国债期货将有大动作。
另外，还有一点比较重要，探索金融期货市场对外开放可行路径。
当然所有这些改革都是有前提条件的，就是稳中求进，坚守不发生系统性风险底线：
1、结合反思总结股市异常波动教训，不断深化对金融期货市场发展规律的认识，准确把握金融期货在健全与完善社会主义市场经济体系中的作用、功能、地位。
2、进一步加强交易所一线监管。高度关注债券市场风险因素，做好化解风险的应对预案。改进与加强市场一线监管方式，健全完善以期货经营机构为枢纽的监管模式，建立股指期货以成交持仓比为核心的动态监控体系，进一步提升跨市场监管协作效能。
3、在坚守“交易不断、数据不乱”安全运维生命线基础上，加快推进技术研发基地项目和金融数据平台建设，不断提升交易所信息化水平。
