有人想出去，有人想归来。
北京时间11月11日22时，纳斯达克传来消息，美股上市公司山东泰盈科技有限公司（NASDAQ：CCRC）以每股16美元的价格进行私有化。本次私有化将由泰盈科技现任董事局主席王志利先生携手基岩资本、华兴资本组成买方团。
作为中国呼叫中心外包服务行业的标杆之一，泰盈科技2015年敲钟纳斯达克时，曾在行业引发了极大震动。而三年美股上市历程中，与众多中概股或破发、或腰斩、或大起大落相比，凭借业绩的强劲支撑，泰盈科技的股价一直保持着平稳向上的增长趋势。
行至2018年末，泰盈科技突然传来的私有化回归，意味着什么？于它而言，这条路会好走吗？
纳斯达克上市路
从借钱发工资到登陆国际资本市场，泰盈科技用时8年。
进入21世纪，随着国内电信行业的崛起，呼叫中心产业开始受到重视，也正是在行业的发展阶段，2007年，山东泰盈科技有限公司悄然落地泰安，开始了在服务外包行业的掘金。
“创业不能给自己留退路，只有这样，在遇到困难时才会想尽办法去解决。”彼时，泰盈科技现任CFO王德宝毅然放弃知名证券公司的优渥环境，追随泰盈科技创始人王志利，埋头扎入服务外包行业这一新兴市场。
创业公司的艰难都是相同的：融不到钱、找不到项目、借钱发工资。苦日子一过就是3年，1095天，而转机出现在2010年。
为了助推经济发展，中国政府相继批准确定了北京、天津、上海、厦门等21个中国服务外包示范城市，同时辅以系列优惠政策，如对符合条件的技术先进型服务企业，减按15％的税率征收企业所得税，对技术先进型服务外包企业离岸服务外包收入免征营业税等。
大环境利好下，服务外包产业得以蓬勃发展，行业分工走向细化。同年，泰盈科技顺势发展触角，外扩至西部地区及东部地区，子公司重庆先特服务外包产业有限公司、江苏泰盈科技有限公司相继成立。
政策的春风依旧，接下来的几年，泰盈科技的布局不断完善，北京、上海、新疆、重庆、广西、河北等12个省市先后设立近20家运营中心，呼叫中心坐席数超9000个。
▲“泰盈云”战略布局。图片来源：公司官网。
与此同时，凭借大数据运营平台、客户软件技术研发、全媒体客户服务整体解决方案等生态链体系，泰盈科技接连收到三大电信运营商、阿里巴巴、中信银行、海尔集团等行业头部企业递来的橄榄枝。用时8年，泰盈科技在行业立足脚跟，将公司发展至8000人规模。
2015年，竞争对手合力亿捷、点动股份、佳音在线先后登陆新三板，而泰盈科技则将目标锁定于大洋彼岸的美国。是年12月21日，泰盈科技在纳斯达克主板成功上市，股票代码CCRC，一举成为国内呼叫中心外包领域中，率先登陆国际资本市场的企业。彼时，泰盈科技首发价格4美元/股，总计发行240万股，占发行后公司总部本的13.1%，募集资金960万美元。
纳斯达克三年，与众多中概股或破发、或腰斩、或大起大落相比，泰盈科技的股价保持着总体向上的增长势头，股价水平大多保持在10美元/股以上。即便是私有化回归消息传来之际，该股最新收盘价仍保持在10.16美元/股。
“在NASDAQ的成功挂牌会进一步提升泰盈科技公司的品牌及核心竞争力，我们会持续保持泰盈科技的外包领军企业地位。”对于登陆纳斯达克，泰盈科技董事会主席兼CEO王志利在接受媒体采访时指出，此番里程碑的一步，将成为公司战略实施的新起点。王志利表示，“成功上市首先会提升公司品牌的核心竞争力，使公司在外包领域的价值得以更大发挥；其次，这也为公司打造了一个资本平台，可以为公司实施资源扩充等提供强大的资金支持。”
从三年业绩来看，登陆纳斯达克的泰盈科技不负众望。
▲泰盈科技经营情况。
公开资料显示，泰盈科技2016年营业收入7273万美元，2017年为8897万美元。相较2015年的5935万美元，2017年的营收增幅近50%；而据最新财报数据，2018年上半年，公司营业收入6604万美元，相比去年同期，涨幅破90%。
净利方面，2016至2017年，公司净利数据分别为828万美元、912万美元，相较2015年的477万美元，2017年泰盈科技净利大增超91%。此外，2018年上半年的数据显示，泰盈科技净利超1100万美元，比之前三年的全年数据都要高出不少。
业绩大幅走强、股票平稳，泰盈科技此番选择私有化回归，更像是为了转板国内市场寻求资本溢价，或者利用私有化的机会实现业务的调整发展。
回归时机选对了吗？
中概股私有化早已不是什么新鲜话题。然而，从2015年的“结伴归家”及2016年的“按下暂停键”观之，政策风向的变化，增加了海外上市企业“归家”的不确定性。就目前而言，泰盈科技私有化回归的时机是否挑对了？
▲2015年12月21日，泰盈科技敲响纳斯达克开市钟。图片来自网络。
回归浪潮的兴起，始于2015年。
彼时，高歌猛进的A股市场在全球独领风骚。其中，国内第一个打破VIE架构、顺利回归的暴风科技连拉三十几个涨停板，市值飙升至360亿美元。也正是在国内股市火热及暴风科技的成功下，掀起了一股海外中概股回归的热潮。
数据显示，这一年里总计33家中概股宣布私有化，其中包括完美世界、易居、人人、世纪互联、奇虎360、陌陌等，私有化要约总金额破230亿美元。
然而好景不长，随着证监会的表态，宣布私有化回归的中概股遭遇尴尬境地：
2016年5月6月，证监会按下了中概股回A的暂停键，证监会发言人张晓军在例行发布会上表示，“证监会目前正对这类企业通过IPO、并购重组渠道回归A股可能产生的影响进行深入研究。”
据《新京报》当时统计指出，受此影响，其中20家宣布私有化的中概股逆市大跌，一周平均跌幅11.58%，市值蒸发近209亿元人民币。在政策的打击下，拟定回归的海外上市企业进退两难。
相较于前两年的政策收紧，当前政策上的放宽，无疑为中概股回归提供了的机遇。泰盈科技私有化，正是基于对时机把握的顺势而为。
不久前的10月19日，证监会在《通报近期完善并购重组监管工作情况》的公告中表示，将积极支持优质境外上市中资企业参与A股上市公司并购重组，不断提升A股上市公司质量。公告中提及，“自去年11月以来，已有7家中概股公司通过上市公司并购重组回归A股市场，回归渠道进一步畅通。对于此类并购，我会采取同境内企业并购同类标准，一视同仁，不设任何额外门槛。”
国内股市哀鸿遍野之际，证监会的此番表态无疑是出于救市的考量，但这同时也是对海外上市企业私有化回归的重大利好。这意味着中概股借壳回A的这条道路上，虽谈不上绿灯大开畅通无阻，但至少阻力会进一步减少。
▲泰盈科技股价走势。图片来源：东方财富网。
另一方面，IPO被否再重组上市间隔期缩至6个月的政策，也为私有化回归提供了另一种可能。
10月20日晚间，证监会新闻发言人常德鹏在答复记者提问时表示，考虑到IPO被否原因多种多样，在对被否原因进行整改后，不乏公司治理规范、盈利能力良好的企业，其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。据此，常德鹏指出，“为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。”
中概股回归，此前大体采用借壳的模式，直接IPO申请这一渠道鲜少有人问津。当前国内IPO申请逐渐进入常态化阶段，加之政策松口，IPO被否企业重组上市间隔期缩短至6个月，将一定程度上疏通中概股回A的又一通道，增加企业IPO申请的积极性。
政策的利好为泰盈科技私有化回归提供了机遇，而行业的不断发展，则成为其选择私有化回归的一大动力。
与诸如印度、菲律宾、马来西亚等外国市场相比，当前中国呼叫中心行业的发展仍未饱和。而随着国内用户对客户服务质量要求的进一步提高，市场需求仍将持续高速增长。
据中投顾问产业研究中心分析，2018年，我国呼叫中心产业市场规模将达134亿元，预计2022年实现超70%的增长，市场规模228亿元。而在投资规模上，2018年有望达1562亿元，对应 2022年，这一数据预计超1892亿元。
在庞大的市场潜力面前，泰盈科技的发展空间同样巨大。纳斯达克私有化回归，将为其提供充足的时间，全身心投入业务的的发展。
而在市场前景之外，行业竞争的加剧，更要求泰盈科技专注于新业务的探索和发展。
“在今年或者明年，国内的A股或者香港仍会出现像泰盈一样的在后台外包行业的上市公司。因为从这一年多看到，国内的资本在后台领域的投资是越来越多的。” 对于行业的竞争走势，泰盈科技CFO王德宝曾在一次圆桌论坛上如是指出。
行业及对手都在进步，泰盈科技自然不甘居后，“我们也在做自己一个众包的平台，未来可能会推出来。”王德宝透露，泰盈科技将在互联网上结合行业做出探索，在确保泰盈科技主业核心的基础上，不断向外进行扩展。
从政策到行业，东风已来，私有化归来的泰盈科技，只待轻装上阵。
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