泰盈科技私有化归来,前方会是坦途吗?

泰盈科技私有化归来,前方会是坦途吗?
2018年11月13日 19:03 李召-呆子刀

有人想出去,有人想归来。

北京时间11月11日22时,纳斯达克传来消息,美股上市公司山东泰盈科技有限公司(NASDAQ:CCRC)以每股16美元的价格进行私有化。本次私有化将由泰盈科技现任董事局主席王志利先生携手基岩资本、华兴资本组成买方团。

作为中国呼叫中心外包服务行业的标杆之一,泰盈科技2015年敲钟纳斯达克时,曾在行业引发了极大震动。而三年美股上市历程中,与众多中概股或破发、或腰斩、或大起大落相比,凭借业绩的强劲支撑,泰盈科技的股价一直保持着平稳向上的增长趋势。

行至2018年末,泰盈科技突然传来的私有化回归,意味着什么?于它而言,这条路会好走吗?

纳斯达克上市路

从借钱发工资到登陆国际资本市场,泰盈科技用时8年。

进入21世纪,随着国内电信行业的崛起,呼叫中心产业开始受到重视,也正是在行业的发展阶段,2007年,山东泰盈科技有限公司悄然落地泰安,开始了在服务外包行业的掘金。

“创业不能给自己留退路,只有这样,在遇到困难时才会想尽办法去解决。”彼时,泰盈科技现任CFO王德宝毅然放弃知名证券公司的优渥环境,追随泰盈科技创始人王志利,埋头扎入服务外包行业这一新兴市场。

创业公司的艰难都是相同的:融不到钱、找不到项目、借钱发工资。苦日子一过就是3年,1095天,而转机出现在2010年。

为了助推经济发展,中国政府相继批准确定了北京、天津、上海、厦门等21个中国服务外包示范城市,同时辅以系列优惠政策,如对符合条件的技术先进型服务企业,减按15%的税率征收企业所得税,对技术先进型服务外包企业离岸服务外包收入免征营业税等。

大环境利好下,服务外包产业得以蓬勃发展,行业分工走向细化。同年,泰盈科技顺势发展触角,外扩至西部地区及东部地区,子公司重庆先特服务外包产业有限公司、江苏泰盈科技有限公司相继成立。

政策的春风依旧,接下来的几年,泰盈科技的布局不断完善,北京、上海、新疆、重庆、广西、河北等12个省市先后设立近20家运营中心,呼叫中心坐席数超9000个。

▲“泰盈云”战略布局。图片来源:公司官网。

与此同时,凭借大数据运营平台、客户软件技术研发、全媒体客户服务整体解决方案等生态链体系,泰盈科技接连收到三大电信运营商、阿里巴巴、中信银行、海尔集团等行业头部企业递来的橄榄枝。用时8年,泰盈科技在行业立足脚跟,将公司发展至8000人规模。

2015年,竞争对手合力亿捷、点动股份、佳音在线先后登陆新三板,而泰盈科技则将目标锁定于大洋彼岸的美国。是年12月21日,泰盈科技在纳斯达克主板成功上市,股票代码CCRC,一举成为国内呼叫中心外包领域中,率先登陆国际资本市场的企业。彼时,泰盈科技首发价格4美元/股,总计发行240万股,占发行后公司总部本的13.1%,募集资金960万美元。

纳斯达克三年,与众多中概股或破发、或腰斩、或大起大落相比,泰盈科技的股价保持着总体向上的增长势头,股价水平大多保持在10美元/股以上。即便是私有化回归消息传来之际,该股最新收盘价仍保持在10.16美元/股。

“在NASDAQ的成功挂牌会进一步提升泰盈科技公司的品牌及核心竞争力,我们会持续保持泰盈科技的外包领军企业地位。”对于登陆纳斯达克,泰盈科技董事会主席兼CEO王志利在接受媒体采访时指出,此番里程碑的一步,将成为公司战略实施的新起点。王志利表示,“成功上市首先会提升公司品牌的核心竞争力,使公司在外包领域的价值得以更大发挥;其次,这也为公司打造了一个资本平台,可以为公司实施资源扩充等提供强大的资金支持。”

从三年业绩来看,登陆纳斯达克的泰盈科技不负众望。

▲泰盈科技经营情况。

公开资料显示,泰盈科技2016年营业收入7273万美元,2017年为8897万美元。相较2015年的5935万美元,2017年的营收增幅近50%;而据最新财报数据,2018年上半年,公司营业收入6604万美元,相比去年同期,涨幅破90%。

净利方面,2016至2017年,公司净利数据分别为828万美元、912万美元,相较2015年的477万美元,2017年泰盈科技净利大增超91%。此外,2018年上半年的数据显示,泰盈科技净利超1100万美元,比之前三年的全年数据都要高出不少。

业绩大幅走强、股票平稳,泰盈科技此番选择私有化回归,更像是为了转板国内市场寻求资本溢价,或者利用私有化的机会实现业务的调整发展。

回归时机选对了吗?

中概股私有化早已不是什么新鲜话题。然而,从2015年的“结伴归家”及2016年的“按下暂停键”观之,政策风向的变化,增加了海外上市企业“归家”的不确定性。就目前而言,泰盈科技私有化回归的时机是否挑对了?

▲2015年12月21日,泰盈科技敲响纳斯达克开市钟。图片来自网络。

回归浪潮的兴起,始于2015年。

彼时,高歌猛进的A股市场在全球独领风骚。其中,国内第一个打破VIE架构、顺利回归的暴风科技连拉三十几个涨停板,市值飙升至360亿美元。也正是在国内股市火热及暴风科技的成功下,掀起了一股海外中概股回归的热潮。

数据显示,这一年里总计33家中概股宣布私有化,其中包括完美世界、易居、人人、世纪互联、奇虎360、陌陌等,私有化要约总金额破230亿美元。

然而好景不长,随着证监会的表态,宣布私有化回归的中概股遭遇尴尬境地:

2016年5月6月,证监会按下了中概股回A的暂停键,证监会发言人张晓军在例行发布会上表示,“证监会目前正对这类企业通过IPO、并购重组渠道回归A股可能产生的影响进行深入研究。”

据《新京报》当时统计指出,受此影响,其中20家宣布私有化的中概股逆市大跌,一周平均跌幅11.58%,市值蒸发近209亿元人民币。在政策的打击下,拟定回归的海外上市企业进退两难。

相较于前两年的政策收紧,当前政策上的放宽,无疑为中概股回归提供了的机遇。泰盈科技私有化,正是基于对时机把握的顺势而为。

不久前的10月19日,证监会在《通报近期完善并购重组监管工作情况》的公告中表示,将积极支持优质境外上市中资企业参与A股上市公司并购重组,不断提升A股上市公司质量。公告中提及,“自去年11月以来,已有7家中概股公司通过上市公司并购重组回归A股市场,回归渠道进一步畅通。对于此类并购,我会采取同境内企业并购同类标准,一视同仁,不设任何额外门槛。”

国内股市哀鸿遍野之际,证监会的此番表态无疑是出于救市的考量,但这同时也是对海外上市企业私有化回归的重大利好。这意味着中概股借壳回A的这条道路上,虽谈不上绿灯大开畅通无阻,但至少阻力会进一步减少。

▲泰盈科技股价走势。图片来源:东方财富网。

另一方面,IPO被否再重组上市间隔期缩至6个月的政策,也为私有化回归提供了另一种可能。

10月20日晚间,证监会新闻发言人常德鹏在答复记者提问时表示,考虑到IPO被否原因多种多样,在对被否原因进行整改后,不乏公司治理规范、盈利能力良好的企业,其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。据此,常德鹏指出,“为回应市场需求,统一与被否企业重新申报IPO的监管标准,支持优质企业参与上市公司并购重组,推动上市公司质量提升,证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。”

中概股回归,此前大体采用借壳的模式,直接IPO申请这一渠道鲜少有人问津。当前国内IPO申请逐渐进入常态化阶段,加之政策松口,IPO被否企业重组上市间隔期缩短至6个月,将一定程度上疏通中概股回A的又一通道,增加企业IPO申请的积极性。

政策的利好为泰盈科技私有化回归提供了机遇,而行业的不断发展,则成为其选择私有化回归的一大动力。

与诸如印度、菲律宾、马来西亚等外国市场相比,当前中国呼叫中心行业的发展仍未饱和。而随着国内用户对客户服务质量要求的进一步提高,市场需求仍将持续高速增长。

据中投顾问产业研究中心分析,2018年,我国呼叫中心产业市场规模将达134亿元,预计2022年实现超70%的增长,市场规模228亿元。而在投资规模上,2018年有望达1562亿元,对应 2022年,这一数据预计超1892亿元。

在庞大的市场潜力面前,泰盈科技的发展空间同样巨大。纳斯达克私有化回归,将为其提供充足的时间,全身心投入业务的的发展。

而在市场前景之外,行业竞争的加剧,更要求泰盈科技专注于新业务的探索和发展。

“在今年或者明年,国内的A股或者香港仍会出现像泰盈一样的在后台外包行业的上市公司。因为从这一年多看到,国内的资本在后台领域的投资是越来越多的。” 对于行业的竞争走势,泰盈科技CFO王德宝曾在一次圆桌论坛上如是指出。

行业及对手都在进步,泰盈科技自然不甘居后,“我们也在做自己一个众包的平台,未来可能会推出来。”王德宝透露,泰盈科技将在互联网上结合行业做出探索,在确保泰盈科技主业核心的基础上,不断向外进行扩展。

从政策到行业,东风已来,私有化归来的泰盈科技,只待轻装上阵。

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