来源：债券小馆（id：Bondfamily）
10月中旬大发审委成立，自成立以来频频“抢头条”。伴随着监管提出的资本市场改革，新股发行屡屡成为热议对象。
大发审委来者何人？证监会十五号公告显示，大发审委总共63名委员，42名专职、21名兼职委员。证监会系统内部人员占多数，除传统的监管、会计、法律方面的委员外，还有稽查、风控等方面的专业人士。另一方面，随着大发审委的成立，新股审核节奏更快，过程也更加公开。
不过，渴望融资的新股“闯关”难度系数明显上升了。
成立至今，IPO审核通过率仅50%左右，11月7日，更是出现了发审会“6进1”的局面。接连的11月8日，上会企业全部通过的概率也没有出现，最后达成“5进3”的结果。业内人士、被否公司除了表示理解改革过程之外，也承认目前审核重心逐渐向内核、治理方面靠拢。
同一个大发审委，同一个梦想。
在IPO“闯关”更不容易的同时，由同一个大发审委审理的可转债却“一路绿灯放行”。
对于可转债的支持，首先政策方面一路下来都有“扩容提速”的意思。
比如：“217再融资新规”对定增的收紧，使得可转债的市场预期与融资比例明显上升，“弃定增向转债”的趋势明显。再比如：证监会9月8日“打通最后一公里”：将可转债的现金申购正式改为信用申购，降低了申购信用债对资金面的的冲击……
直接可以看到是，市场方面可转债也持续扩容。去年全年仅有11家上市公司发行可转债，规模仅约212亿元；而今年以来，拟发行可转债上市公司超过100家，融资规模接近3000亿。截至10月30日，沪深两市共有11家上市公司可转债预案已经拿到证监会批文。
在政策的促进下，转债受到的关注明显提高。9月25日，雨虹转债——国内首只实施信用申购的可转债——正式启动发行。申购方式的改变使个人投资者对雨虹转债表现出了较高的积极性。金禾转债、隆基转债分别于11月8日、9日开始配售和网上打新。业内人士预计，中签率将进一步下降。
不过值得一提的是，虽然机构对可转债的关注度提高，但参与仍然谨慎。
除了传统的基金、保险外，年金、券商资管、信托等机构三季度是持续增仓的；而在基金内部，债券型基金对转债的关注度也出现了明显的提高，很多纯债基金、灵活配置型基金开始参与转债。但也需要看到，三季度基金其实是有所减仓的，这主要是受到当前的市场条件所限，投资者在等待更好的介入时点。
海通证券观点认为，正股是根本，其次是条款和估值：转债大概率转股，因此长期来看，应低价买入静待股价上涨驱动转债触发提前赎回。2）关注进入或临近回售期、且价格跌破回售价转债的投资价值，但从历史来看，难有超额收益。3）转债三大赚钱方式包括赚正股的钱、赚条款的钱、赚估值的钱（股性估值和债性估值），其中正股是根本！过去转债市场规模小、流动性一般，参与投资者有限，属于“小众市场”。但随着转债市场扩容，可选标的增多，选股择券能力更加重要。
中金证券观点认为，目前保险的多数持仓在银行转债，因此如今的减持也主要在银行转债。而对于部分保险机构来说，投资转债时面临了一个尴尬的问题，即风控仍以信用债的思路来考虑转债的准入。近期虽然供给不少，但这些机构竟仍然无券可买（当然，不是所有的保险机构都如此要求），甚至只能等待未来的银行转债出现。实际上，以风险暴露的角度看，转债更多的波动源自正示QFII在进一步买入A股中的蓝筹股，预计在转债上的偏好也类似。不过目前QFII的占比还不算大，留意即可。
由同一个大发审委审核的可转债大放异彩，和IPO的过会率，可转债确实是“完成了梦想”。
不过伴随着这样的异彩，部分业内人士却也提出了疑问与质疑。
由于大股东对可转债的优先配售权，且不像定增一般具有锁定期和减持限制，高管参与配售，上市当日便大量抛售。续股票减持、定增抛售等“抽血”大招之后，可转债是不是也成了短线投机工具呢？
不过也有业内人士表示：Sowhat？？在新制度下，大股东、高管是需要有动机去完成可转债。在市场刚开始扩容阶段不免存在制度红利。接下来可转债市场的制度规章才会上升到持续完善的阶段。一段时间之后，可转债的热潮也肯定会退去。
那么小伙伴们，你们是怎样想的呢？
