来源：债券小馆（id：Bondfamily）
最近一直有人问：“我是不是该抄底了，对市场怎么看。”
我还是不建议抄底，但是看着收益率越来越抬高，说实话我也越来越动摇，万一错过千古大牛市咋办？
姜超昨夜又翻多了，债市站在牛市的前夜（怎么感觉任大侠曾经今年年初说过此话…）
午饭时特地加了一个熊掌压压思绪，熊掌下肚，继续看空的心情愈发坚定，谈谈自己的想法：
1 、今年债市的主要矛盾是什么，是否发生了变化？
相信大家各种分析观点都看了无数，各大分析师都说了自己的观点。
道万万千，术亿亿万。
虽然我们进入了新周期新时代，可债最核心的东西，永远都是基本面，并不会发生变化。私以为今年债市的核心矛盾是，经济基本面的强劲和大家所期待的经济下行之间的矛盾。
回顾这一年，并没有人能够提前预知准今年的经济是如此的强劲。大家永远在期待下个季度经济断崖式的下行。
正是这个经济的强劲，决定了DZY坚定去杠杆；
决定了资金面上央妈坚定的送大家每个月来几天姨妈紧；
决定了各种各样高性价比的产品在变相从债市抽取资金（ABS\非标\CD\地方债）；
如果时间倒退1年，我们一起回到过去，2016.11.27号那天，我对你说：“朋友，明年1年经济面都会稳定增长，全年经济指标都会超预期，你会怎么操作？你是继续持有债券熬下去，还是直接完全抛掉去避免可能的熊市？”
正因为大家今年一直期待的东西没有到来，才有了这么多的求而不得，才有了这么多的互相伤害。
站在当下，我们仍然没有看到基本面的明显下滑。今年债市的主要矛盾根本没有发生变化。
一个人不能八次被同一个香蕉滑到，我们也不能期待明年一定会出现基本面的连续下滑。所以在核心矛盾未变的情况下一定小心谨慎第一。只有连续2个月的明显基本面下滑才能够作为积极左侧配置的理由。
2.收益率会自然到顶么？什么时候会反转？
收益率一定会自然到顶，但是实际上这个过程会非常漫长，漫长的超出大家的想象。具体过程大家可以参考下历次股市的熊市摸底过程有多么漫长。所以我们完全没有必要担心收益率已经到顶进行左侧配置。
喊着现在的收益率已经很有安全边际了冲进去，结果很有可能配置就配置在半山腰了。今年年初170210 4.20的时候多少人喊着性价比和安全性买进去，结果呢？所谓的性价比和安全性一定是和负债端久期匹配的。我不知道现在去买215，谁的负债端这么牛逼。
至于何时反转，这是个好问题。个人觉得，有2个重要的可能
A 经济面发生连续性下滑。
B 高层人士觉得利率高了。
像我之前文章说的，经济经济一定是政治经济。如果高层核心认为利率高了通过某种方式表态了，那就一定是高了，利率下来就是分分钟的事情。
综上2个核心观点，生活一下子简单了。
很多其他的事情可以不要去分析，安心放下电脑，拔掉网线。诸如12月美联储加息中国是否会跟、诸如新资管政策会不会给标准产品带来利好；诸如明儿出来的某个消息究竟是利多出尽的利空还是利空出尽的利好已经出尽。都可以不要想太多，这些都不是最关键的核心因素。我们只要切记，不要轻易抄底，耐心等待新世界的曙光。真的有明显信号来了，哪怕一天下30BP也勇敢的抄进去，怕什么，下面还有300BP呢。
真相永远只有一个。
此文只是一个经历了几轮牛熊的人的浅见。
至于能不能继续做空呢？
我觉得可以。因为熊市不言顶，215 到6.0也不是没可能？人生没点梦想，和不加蛋的鸡蛋煎饼又有什么区别呢？
