编者按
昨日，央企混改代表中国联通复牌一字涨停，市场解读了对中国联通混改方案的欢迎程度。下一个混改的央企会是哪一家呢？投资者充满期待，今日本报聚焦央企混改概念，希望提供有益的价值参考。
本报记者 马燕
如市场预期，混改方案落地的中国联通昨日复牌后一字涨停，并带动市场热情，网宿科技、用友网络、苏宁云商等参与混改得个股也有不错表现。同时，通信板块走势活跃。联通红筹股也高开高走，涨幅一度超10%。
而联通混改即将掀起造富高潮。
神秘牛散王素芳
或是超级私募
中国联通火热涨停，牵出了一位超级牛散王素芳。据测算，靠联通这一只股票，王素芳持有联通股票的市值一天之内就暴增了近一亿元。根据机构的预测，联通此番或许还不止一个涨停，这也意味着王素芳的身家还会以日均过亿元的速度暴增。
联通财报显示，王素芳在去年四季度买入了中国联通8753.9万股，今年一季度又加仓了4050.778万股。截至今年半年报披露，王素芳共持有联通流通股1.28亿股，占总股本比例为0.6%，成为联通第十三大股东，也是榜单上唯一的散户。
联通是在去年10月10日披露被列入混合所有制改革第一批试点，也就是说，王素芳彼时就开始大手笔买入联通股票。
而联通A股从去年10月10日的4.15元涨至今年3月31日停牌时的7.47元，半年时间累计涨幅高达80%。
昨日（8月21日），更是在混改方案尘埃落定消息刺激下，中国联通开盘就被超过1100万手涨停价买单封盘封死涨停，每股上涨0.75元。以1.28亿股计算，王素芳持有的联通股票一天之内账面就浮盈了0.96亿元，总市值也增长至10.5亿元。
事实上，中国联通并不是王素芳的第一次大手笔。
数据显示，同名“王素芳”的自然人首次现身上市公司十大流通股东名单时，身价仅在百万级别。1999年，华意压缩半年报显示，王素芳持约30万股，位列十大股东之一，而当时华意压缩的股价在5元左右。
真正让王素芳一战成名的是广发证券，这也是外界认为其股市掘金路的起点。
2006年年报显示，王素芳以107.19万股的持股数量首现S延边路（现称广发证券）前十大股东名单。按停牌前2006年10月19日收盘价10.55元/股计，持仓市值为1130.85万元。到2010年2月12日完成广发证券借壳重组事项并复牌的S延边路，股价最高已蹿至60.46元/股，较停牌前涨了超过5倍，而王素芳此时已经顺利获利出仓。
截至2010年3季度末，王素芳再次以157.1万股的持股数现身广发证券前十大流通股东名单，而在随之而来的牛市行情中，广发证券从2010年10月8日开始一路暴涨，一气呵成地完成了一轮犀利的翻倍行情，而王素芳再次精准地获利兑现，完全从当年年报前十大股东名单中消失。
除了擅长押宝重组概念股，“王素芳”还热衷有色行业股票。在对广晟有色的反复操作中获利颇丰。
此外，值得注意的是，此次间接入股联通的创业板牛股网宿科技，也曾是王素芳的标的之一。2015年曾列网宿科技前十大流通股东的第四名。
资料显示，同名“王素芳”的自然人今年一季度还增持新进了太钢不锈前十大股东名单，持股0.88%，市值约2.5亿元。
一次次精准押宝，神秘牛散王素芳究竟何许人？
“王素芳应该是化名，应该是上海那边的超级私募。”有市场人士告诉《证券日报》记者。
核心员工半价持股
被质疑价格过低
与此同时，随着昨日联通涨停，按照最新市场价格及增发价计算，中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金这9家战略投资者目前账面浮盈125.62亿元。
此外，联通核心员工也将可能通过股权激励获得可观财富。
联通在新公告中披露了员工持股方面的更多细节。首期限制性股票激励计划涉及股票总数不超过8.48亿股，价格3.79元/股，禁售期2年。首次授予的激励对象不超过7550人，人均授予10.1万股，包括公司中层管理人员，以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的核心管理人才及专业人才（不包括董事及高级管理人员）。
另预留部分激励对象，应当在股权激励计划经股东大会审议通过后12个月内予以明确，预留股数8478万股。按此测算，参与持股计划的员工人均需支付约38万元资金购买股票。
混改公告披露了在对员工持股解除锁定期方面更详细的业绩约束条件，即为股权激励常见的“对赌条款”。在第一个解锁期，2018年度主营业务收入较2017年度主营业务收入基准的增长率不低于4.4%，较2017年度主营业务收入的增长率不低于同行业企业平均水平；2018年度利润总额较2017年度利润总额基准的增长率不低于65.4%，较2017年度利润总额的增长率不低于同行业企业75分位水平。2018年度净资产收益率不低于2.0%。
第二个解锁期，上述主营业务、利润总额、净资产收益率分别要求增长11.7%、224.8%、3.9%。第三个解锁期的这组数字目标则为20.9%、378.2%、5.4%。
业内人士认为，由于中国联通业绩基数目前处于低位，未来具备增长空间，应有能力达到上述业绩要求。
值得注意的是，联通核心员工的股权激励价格为3.79元/股，基本相当于停牌前市场价格的对折。
资深财经评论人朱邦凌认为，虽然联通的股权激励计划并没有违反相关规定，但以市场价格的半价来进行股权激励，是否能起到激励员工提升工作绩效的作用尚待观察。
朱邦凌指出，对国企改革，投资者历来是支持的，对员工持股、股权激励也乐见其成。但是，股权激励和核心员工持股计划，应当是和企业共享收益、共担风险，而绝对不能成为无风险套利工具，不能成为新的高管福利，不能成为利益输送的工具。上市公司给股权激励对象设置的转让价格通常有一定折扣，但股权激励不能以过低的发行价和二级市场之间的大幅差价作为激励。如果价格过低，行权条件过低，将无法起到激励员工积极性作用。
中国联通复牌日获339万手买盘封板
样本效应引大单抢筹多只混改概念股
本报记者 赵子强 任小雨
编者按
中国联通混改方案的公布，不仅促使中国联通339万手的买一盘封涨停板报收，还激活关联个股和混改概念股的集体异动，分析人士认为，中国联通混改方案出炉引发的赚钱效应对市场人气聚集作用明显，投资者在积极参与的同时，对市场中尚未进行混改的相关概念股也需密切关注。今日本文特从市场表现、中报业绩和机构评级等三角度对混改概念股进行分析梳理，供投资者参考。
逾1亿元资金涌入9只混改概念股
昨日，受中国联通混改方案正式出炉提振，中国联通复牌涨停，带动混改概念股集体异动，板块整体上涨0.75%，板块内共有30只成份股实现上涨，占比近六成。
对此，分析人士指出，中国联通超预期的混改方案是今年混改推进的风向标，未来或将出现多个“联通式”混改案例。从目前时间节点来看，投资者可以关注仍未正式出台方案的相关板块，如中字头国企股、民航、军工、5G通讯和第三批试点的油气领域混改公司，还有上海、深圳本地股和具有垄断优势的电力板块。
个股方面，昨日，中国联通、宜通世纪实现涨停，铁龙物流、北化股份、网宿科技、用友网络等4只混改概念股涨幅也均超过6%，分别为8.96%、7.59%、6.81%、6.37%。
资金流向方面，昨日，共有9只混改概念股备受市场资金的关注，累计吸金1.53亿元。具体来看，中国石油大单资金净流入居首，达到4372.44万元，中国联通紧随其后，大单资金净流入达4226.75万元，珠江钢琴、宜通世纪、长安汽车等3只个股大单资金净流入也均超1000万元，分别为2742.53万元、1500.24万元、1330.48万元。其他昨日获得大单资金青睐的个股还包括：中原特钢（615.95万元）、凌云股份（322.87万元）、利达光电（105.41万元）和天桥起重（82.61万元）。
据悉，中国联通8月21日正式发布混改方案，公司拟以6.83元/股向中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金，共计9名特定对象合计定增不超过903735.43万股募集资金总额不超过617.25亿元。本次非公开发行的同时，公司控股股东联通集团拟向结构调整基金转让其持有的本公司189976.42万股股份。
根据公开信息显示，直接或间接参与中国联通混改的上市公司共有5家，分别为：宜通世纪、网宿科技、用友网络、苏宁云商、中国人寿，其中，苏宁云商拟不超40亿元，认购中国联通58565.1537万股定增股，认购后预计持股比例1.94%；用友网络及其控股子公司合计出资2亿元、宜通世纪出资2亿元，均通过淮海方舟基金，间接认购中国联通定增股；网宿科技则出资4亿元通过兴全基金，间接认购中国联通5856.5153万股。
近六成相关公司中报业绩预喜
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在52家混改概念相关公司中，截至昨日，已有9家公司披露了中报业绩，北方股份、中国联通、文山电力、国电南瑞、精华制药、天桥起重、珠江钢琴等7家公司2017年上半年归属母公司净利润实现同比增长，分别达到：388.58%、74.34%、67.46%、24.68%、19.16%、15.77%、10.57%。
除上述9家公司已披露中报业绩外，还有16家公司公布了中报业绩预告，业绩预喜公司达到9家，占比56.25%。其中，中国石油、中粮生化、西仪股份、利达光电和凌云股份等公司预计2017年上半年归属母公司净利润同比增长均达到或超过60%，苏宁云商、*ST佳电等公司2017年中报业绩有望扭亏为盈。
中国联通较为典型，公司中报披露显示，报告期内营业收入为1381.60亿元；归属于上市公司股东的净利润为7.78亿元，比上年同期增长74.05%；基本每股收益为0.0367元。
近30天内，中国联通获得6家机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，国信证券表示，中国联通混改方案出炉，“势大力沉”引入多元协同。未来，中国联通有望通过调整投资支出，加大创新优化业务结构。变革层面，公司微信沃卡范围逐步扩大、流量银行打造平台优势，并且公司以“营改增”为契机深化营销模式转型，促进业务和客户质量的持续提升。虽然短期收入和用户数增长面临一定的压力，但公司积极推进集中化、专业化、扁平化运营管理体系，带来经营效率提升，看好公司变革，预计公司2017年至2019年每股收益分别为：0.06元、0.11元、0.19元，维持“买入”评级。
10只个股获机构扎堆看好
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在上述52只混改概念股中，近30日内有29只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比55.77%。
对此，分析人士指出，混改将是下半年国企改革的主线，中国联通的混改将有助于提升市场对于国企改革的风险偏好，有望带动混改概念概念股的走强，尤其是被机构扎堆看好的混改标的股更容易受到市场资金的关注，后市值得期待。
具体来看，近30日内，国电南瑞、苏宁云商和华锦股份等3只个股均受到10家以上机构扎堆看好，此外，宜通世纪、北方国际、中国联通、中国国航、东方航空、中国石油、中国交建等7只个股的未来走势也受到4家及4家以上机构集体看好，上述10只受到机构扎堆看好的个股后市上涨潜力或较大。
国电南瑞在近期受到20家机构集体看好，其中，国金证券表示，公司多元布局成就千亿元市值。公司及相关标的在配网自动化、直流输电、工业控制等业务发展良好，考虑到资产重组，预计公司2017年至2019年净利润分别为：40.7亿元、49.2亿元、59.1亿元，对应每股收益分别为0.89元、1.07元、1.29元。首次覆盖给予“买入”评级，预测目标价为21.8元。
