行业动态：
据外媒报道，科技公司苹果在递交给美国高速公路交通安全管理局(NHTSA)的一封信中，呼吁当局促进汽车产业新进者和传统车厂之间的“公平竞争”，也首度公开承认其正在研发自动驾驶汽车。
公司动态：
均胜电子12月11日晚间公告，公司非公开发行股票于12月8日获得中国证监会核准批复，公司拟打造全球智能驾驶核心技术提供商的步伐加快。
点评：
根据定增预案，均胜电子拟以不低于29.85元/股，非公开发行不超过27872.80万股，募集资金总额不超过83.2亿元。所募资金将用于合并KSS项目、对KSS增资项目、收购TS道恩的汽车信息板块业务项目，及补充上市公司流动资金。
全球化布局，主攻汽车电子
公司前身是一家以汽车功能件为主的企业，2011年借壳上市。通过全球化的布局和外延式发展，公司于2012-2016年先后收购德国汽车电子公司PREH、德国机器人公司IMA、德国高端内饰件公司QUIN、美国汽车安全系统KSS以及德国智能车联TS等公司。
目前公司主营业务包括四个方向：智能驾驶汽车电子产品、汽车功能件、工业自动化及机器人以及新能源汽车动力控制系统。16年上半年公司汽车电子收入占比72.7%，下游客户涵盖大众、福特、宝马等全球一线整车厂。
汽车电子类业务稳定增长
公司2011年收购德国Preh后，跻身全球领先的汽车电子供应商，通过对技术和资源的深度整合，发挥协同效应，使得普瑞经营业务高速发展。该业务客户资源优质，前五大客户包括宝马、奔驰、大众（含奥迪）、福特和通用等一流整车厂商。
近两年，受益于汽车电子产品在整车中的占比上升，公司内部的技术储备和客户的拓展，公司人机交互系统(HMI)产品在欧洲销售增速稳定，北美和亚太市场的销售明显提升。汽车电子类业务2015年营收44.7亿，毛利24.2%，预计后三年平均复合增长率达15%。
收购KSS+TS，布局智能驾驶技术，成长可期
公司2016年完成对KSS和TS汽车信息板块业务的收购。KSS在全球汽车安全市场领域排名第四，具备主被动安全系统整合能力，可面向自动驾驶提供安全解决方案，客户包括宝马、大众、通用、标致等国内外众多一流车企。TS的车载信息系统产品全球已积累超过300万的前装市场用户，95%为大众及旗下品牌(奥迪和斯柯达)。公司在原汽车电子业务上增加了车载信息系统、主被动安全系统、ADAS等多项业务，以智能驾驶为核心，多业务整合并发挥协同效应，打造智能驾驶解决方案和创新性技术平台，从产品和设备提供商逐步升级为技术驱动的平台服务商，将会在智能驾驶时代的来临迎来机遇，成长可期。
BMS技术高端，业务高速成长
公司作为第三方电池管理系统(BMS)厂商的典型代表，在BMS方面是宝马全球独家供应商，保持全球领先的优势地位。随着业务拓展至欧美的奔驰、特斯拉，以及国内的中国南车、吉利、奇瑞等新客户，同时与国内长安、北汽、长城、蔚来等整车厂商建立合作，公司在国内外子公司的技术和市场进行有效协同，预计BMS业务将保持80%的高增速。
投资建议
公司作为全球领先的汽车电子供应商，技术和客户资源优异，长期受益于汽车智能化趋势。券商分析师公司预测2016、2017、2018年营收分别为176.82亿元、269.27亿元和310.95亿元，归属母公司净利润分别为7.95亿元、15.43亿元和20.98亿元，考虑公司增发稀释后的EPS分别为0.85元(+42%)、1.59元(+94%)和2.17元(+36%)，行业可比公司2017年平均PE为35倍，本着审慎原则，给予公司2017年30倍PE，目标价为47.7元，首次覆盖，给予买入评级。
风险提示：对KSS和TS汽车信息板块的业务整合不及预期；汽车智能化和电动化发展不及预期。
