文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心
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重磅数据
【中国三季度GDP增速符合预期 较二季度小幅回落】中国三季度GDP同比 6.8%，预期 6.8%，前值 6.9%。中国三季度GDP环比 1.7%，预期 1.7%，前值 1.7%。中国前三季度GDP同比 6.9%，预期 6.8%，上半年为 6.9%。
行情异动
【焦炭1-5价差由正转负，三个交易日缩小129元/吨】焦炭1-5价差由正转负，截至今日收盘，焦炭1-5价差为-7.5,昨日收盘为13， 16日收盘为121.5,焦炭1-5价差三个交易日缩小129元/吨。
【1月豆油粕比2.10，逼近1月合约最低值2.07；1月菜油粕比2.90，逼近1月合约最低值2.82】粕强油弱，油粕比快速缩小，逼近1月合约最低值。截至收盘，1月豆油比2.10，逼近1月合约最低值4月19日的2.07；1月菜油粕比2.90，7月4日低值同为2.90，1月合约最低值为4月19日的2.82。
【焦炭1801创三个月新低】9点08分，焦炭1801合约最新价1715，跌幅5.38%，夜盘期间一度跌至1703.5，创三个月来新低。
【三大油脂尾盘跳水，豆油创近四个月来新低】14点40分左右，三大油脂急跌，棕榈油1801合约最新价5504，跌1.04%；郑油1801合约最新价6606，跌1.55%；豆油1801合约最新价5988，跌1.32%，创近四个月来新低。
研客观点
【未来半年焦煤供需弱，1200-1300可入场做空焦煤01合约】根据新湖期货最新研报认为，就供应端来看，澳洲供应回升，3季度冶金煤出口量环2季度大1290万吨，国内焦煤供应在“你懂的”之后有释放；需求端因环保限产，中国需求未来半年减少2500万吨，需求疲弱；宏观方面地产基建前高后期，未来半年需求有进一步恶化风险。供应回升需求回落，未来半年焦煤供需弱，策略上可在1200-1300入场做空焦煤1801合约，目标位为850-950。风险提示：国内煤矿减产、蒙古进口受阻、下游强
【预计棉花期货11-12月份先抑后扬】据国泰君安期货最新报告，四季度棉花供给压力相较往年偏大。在储备棉主要构成的纺企库存充足、中国以外棉花产量创历史新高，需求稳中趋弱背景下，预计整个四季度棉花供给压力相较往年更大。从季节性的角度看，棉花价格11月季节性下跌概率较大，主要是由新棉收割近尾声，供给圧力集中释放驱动，11月底-12月初形成低点后，期货价格逐步修复。结合棉花季节性和基本面情况看，预计棉花期货11-12月份先抑后扬的季节性走势或容易被比往年偏弱的基本面进一步向下拖拽。
【预计10月棕榈油库存重建速度加快，价格仍有下行空间】中信建投期货田亚雄、石丽红分析认为，马来西亚棕榈油连续两个月的产量下滑使投资者开始担忧10月的产量。然而，这种担忧是经不起推敲的。8月产量环比下滑的最主要原因是月度产量分配上出现问题，将原本属于6月的产量从7月剔除后，马来西亚棕榈油产量仍是增加的。9月产量下滑更多的是由于工作日较少导致的产量潜力未能得到发挥。
经过一系列分析，可以认为，马来西亚棕榈油产量将在工作日较多的10月集中爆发，且增产潜力不容小觑。出口方面，印度、欧盟的政策变化压制了其国内的棕榈油进口需求，我国的进口步伐也将随着天气的转冷而放缓。
总体来看，马来西亚棕榈油产量将继续增加，本就疲弱的出口在利空因素的制约下，进一步被压缩，预计10月棕榈油库存重建速度加快，价格仍有下行空间。操作上，维持逢高沽空的思路，1801合约可在5600元/吨附近进场。
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产业监测
【WBMS全球金属供需平衡】WBMS公布数据显示：今年前8个月，全球铜市供应短缺3.2万吨，2016年全年为短缺10.2万吨；全球原铝市场供应短缺157.2万吨，2016年全年为短缺76.6万吨；全球铅市供应短缺33.2万吨，2016年全年为短缺14.2万吨；全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨；全球锡市供应短缺9,200吨；全球镍市供应短缺，表观需求超产量4.02万吨。
【库存拐点临近，阶段性去库存或开启】10月19日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区33.8万吨，无锡地区68.0万吨，杭州地区8.7万吨，南海地区42.3万吨，巩义地区12.8万吨，天津5.6万吨，重庆3.3万吨，七地铝锭库存合计174.5万吨，环比上周四增加1.3万吨。
【中国9月原铝产量刷17个月新低】中国国家统计局周四公布的数据显示，中国9月原铝产量为261万吨，创2016年4月以来最低位，连续第三个月下降，较上年同期下降5.6%。1-9月原铝产量为2466万吨，较上年同期增加5%。尽管削减产能，但2017年全年产出仍有望触及纪录高位。（文华财经）
