政策干预加强,企业投资何去何从?

政策干预加强,企业投资何去何从?
2016年11月27日 19:10 亿翰智库

       从十一期间21城的连续调控政策出台,到广州、深圳、南京、成都、合肥、东莞等城市的调控升级,再到上交所和深交所对房企的直接融资收紧,行政干预力度加大。

●     2016年10月,70大中城市房价指数点评

10月份70个大中城市中一、二线城市房地产市场明显降温,房价指数环比涨幅快速回落。

10月份一、二线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.5%和1.3%,分别比9月份回落2.8和1.0个百分点;二手房市场成交价格环比分别上涨0.6%和0.8%,分别比9月份回落2.9和1.1个百分点;

三线城市房价较为稳定。

投资方向:

●     一线、核心二线城市:投资重点可考虑存量市场,从中寻求机会

目前国家的主基调以“稳”为主,要稳定整体市场就要首先稳定一线和核心二线城市。所以国家不允许一线和核心二线城市的房价再有大幅的震荡,后期一线和核心二线的市场将会在合理的区间内小幅震荡,房价、地价并不会有明显的回落。

     一线和核心二线城市土地供应端调控的升级,如深圳“控地价、限房价、竞人才住房面积”;多城市则为“竞房价、竞配建、竞保障、只能用自有资金购买土地“等,招拍挂市场拿地竞争与风险加大;同时一线和核心二线城市新增供应稀缺,但存量市场规模较大,建议企业可以考虑存量市场,从中寻求投资和发展机会。

●     普通二线城市:建议把握城市供地节奏,踩准市场周期,寻求投资机会

本轮普通二线城市表现突出,多个城市量价齐升,其中长沙、无锡、青岛、西安表现较为突出。

       虽然近两个月普通二线城市表现抢眼,但是市场热度能否持续?以长沙为例,简单分析。

       首先回顾下长沙近两年的市场情况。

图:3:2015年1月至2016年10月长沙商品住宅供求量价走势(万㎡、元/㎡)

图4:2015年至2016年10月长沙商品住宅存量及去化周期走势(万㎡、月)

       从2015年1月开始到今年8月,长沙成交量价基本保持稳定。2016年9月开始,成交量价大幅攀升;市场存量方面,由于供应的减少,成交量的攀升,长沙近几个月市场存量大幅降低,去化周期降至6个月以内。但市场整体库存依旧高于1000万平方米。

       长沙、武汉同属中部省会城市,并且相隔不远,从近两年成交量可看出两个城市市场趋同性较高,长沙楼市的回暖多受武汉市场带动。

图5:2015年至2016年10月长沙、武汉商品住宅成交量比对(万㎡)

       从长沙近两个月市场成交结构可以明显看出,成交主要集中90-120㎡、120-140㎡面积段户型,长沙的需要主要为首改和再改客群,而投资需求并不明显。

       与武汉相比,长沙并不属于典型的人口吸纳型城市,前期的改善需求一旦释放完毕,后续就将会进入蓄水期,需求会慢慢减少,需要谨慎后期的供求关系。

       普通二线城市此次市场的上扬,多归功于整体市场的带动。这种市场的上行是阶段性的,不可持续的。短期来看利好市场,但中长期一定要关注城市的供地节奏。

       所以企业对普通二线的投资,应当把握城市供地节奏,抓住机会,踩准周期。

       三四线城市中,需要分为两种类来看,环一线城市及普通三四线城市。

●     环一线城市:需要把握市场周期

环一线城市今年以来承接一线城市热度明显,市场的销量和价格均高于其他三四线城市,市场相对健康。但随着一线城市市场的被迫降温,外溢需求逐渐收缩,同时环一线城市调控政策陆续出台,环一线城市市场开始被强行压制。企业在该类城市投资,需要把握市场周期。

●      普通三四线城市:建议持观望态度

普通三四线城市由于目前市场存量压力依旧较大,建议企业暂时保持观望态度。

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