今年来，A股市场就频频出现闪崩这个词。仿佛在A股市场，闪崩已成常态，家常便饭一般，个股一言不合就闪崩。刚因为减持新规等新政的加持下，A股颇有些恢复的迹象，又被这些闪崩一掌打回了原形。4月来，皖天然气、国泰集团、盐津铺子、洪汇新材等个股盘中都出现急速闪崩。
多年以后，倘若有投资者回顾2017年5月的A股市场，闪崩这个词，一定是首个盘旋在他们脑海里的词汇。三聚环保、西部资源、第一创业，不胜枚举。我们来看一下在过去五个交易日的情况。
单日跌幅超过7%的股票，达到306只，占到10%。这意味着几乎每10只股票，就要有一只因为跌太惨进入龙虎榜。
而在上述股票中，单日振幅超过10%的股票，达到108只，这意味着30个人中，就有一个人并非遭遇开板跌停的“躺尸”，而是中途“闪崩”的意外。
另外，上述大跌谷中，单日振幅超过12%的股票，达到35只。
单日振幅超过14%的股票，达到16只。
这几天，有三只股票出现了极端闪崩，中环装备5月24日全天高达振幅19.21%，当天还能收涨5.7%;而伟隆股份和亚泰国际就没那么好命了，伟隆股份5月31日下跌7.8%，全天振幅18.32%；亚泰国际5月24日跌停报收，全天振幅19.71%。
这还只是最近5个交易日的数据，拉长到整个5月，受害者不计其数。
闪崩个股里不乏次新股和个股，可以大部分都为这类股票。监管趋严、大盘走势、个股自身情况这些原因貌似都可以给这些个股套上，导致最近A股市场闪崩不止。但是固根之本还是这些股票缺乏流动性。
流动性抽离无疑釜底抽薪
A股市场最主流的说法，就是只分为两类漂亮50以及要命3000。而这样的分类方法无非是基于流动性和估值来说，那些估值虚高的次新股，市场回冷自顾不暇，没有人要想继续炒这碗冷饭。使得本就虚高、流动性差的次新股市场，更加没有“钱景”可言。和他有着鲜明对比的，就是那些大白马股。牛市的时候，也许长得不多，可一到熊市，他们的强流动性以及市值稳定的好处就愈加凸显。增持他们，不为赚钱，只为了对抗流动性风险。那些被抽离了流动性的芸芸众生股票们，无疑被釜底抽薪，遭到了致命一击。
上市公司已经猜到了结局。因为流动性差、估值过低等原因，一大批企业已离开新三板转身冲刺A股IPO。此前正准备申请在新三板上市的酒仙网，已申请在新三板终止挂牌，此举是为了冲刺A股铺路。
减持新规的出台以及变着法子的去杠杆更是让一批次新股和概念股焦头烂额，早就濒危的流动性，更是再也撑不下去。减持新规貌似强行给A股市场回了一口血，但事实打破了一些资质本就一般甚至差劲的上市公司上市套现走人的基本思路，让这类绩差公司无处遁形。流动性堪忧，迎接他们的只会是无止境的下跌、闪崩。
再加上监管层加强对通道业务规模的限制和压缩，从长远来看，收紧通道业务是一个大趋势，有些资金必然会出逃。同时，在这种政策下，有些通道业务到期之后无法续期，因此只能卖出，这样就造成了大量突然抛盘，闪崩股便出现。伴随着闪崩的，往往是持续的跌停。
脆弱的低流动性股票，无法抵御风雨，一点即破，股权质押和配资就像是那根点火之柴。
质押和配资才是引爆火苗的雷
一根火苗足以把雷引爆。以HOMS配资系统在2015年股市大幅波动之后被叫停为标志，一度登堂入室的场外配资再次转入地下，依靠人情、关系等运转。然而，在监管收紧、实时监控趋严以及个股赚钱效应趋弱等多方面因素作用下，场外配资产业链正经历2015年之后又一次退潮期。
在2016年，市场中仍有大量投资客对杠杆资金青睐有加，不少人力图借助高杠杆实现“一把翻身”，因此通过配资公司等形式进行场外配资的现象仍较火爆。而今年以来，监管部门统一协调监管，金融去杠杆步伐加快，特别是4月份资金面骤然紧张，成为压垮部分杠杆大户的最后一根稻草，多只个股出现闪崩走势，在没有任何利空消息之时，突然出现两到三个跌停板，闪崩的背后恰是某些长期盘踞的大户们认亏出局。上交所也在4月15日指出，近期发现一批存在异常交易现象的账户地域特征明显。
深圳某券商营业部负责人表示，在伞形信托被叫停后，大市值客户依然可以通过单一结构化产品进行杠杆融资，这些客户的融资起点至少在一千万元，银行资金可以对其提供1倍杠杆的融资，融资资金走信托通道。铤而走险之后，会带给他们数倍的利润同时也埋了一颗大雷，市场行情不好的时候会被随时引爆。
在错误的方向上加杠杆是致命的，加杠杆操纵股价的结果是所有人把筹码扔给你，你不能承受筹码之重，必将被压死。
除了场外配资，股权质押也是引爆闪崩的一大雷区。近期出现的闪崩股中，不乏高质押率的个股。根据统计，今年上市公司股东股权质押再度活跃，4月以来，就有超过500家上市公司发布股权质押公告其中，有108家来自2016年以后上市的次新股，这些次新股有的甚至因股价暴跌被公司股东“补充质押”，以抵御平仓风险。
而结合结合二级市场走势发现，涉及股权质押的公司，特别是补充质押的公司，表现均十分惨淡，股价暴跌。不少次新股股东高位质押，经历暴跌后补充质押，给个股股价树立了一个不良的标杆，在流动性欠缺的市场环境下，成为次新股“闪崩”的一大雷合情合理。
注册制—股市的必经之路
世界经济都在寻找方向的时候，亚洲、美国股市却连创新高，而A股市场还在3200点附近徘徊。僧多粥少注定了现在A股的发展模式，抱团取暖抑或是靠利好刺激。不断减少的IPO似乎透露了管理层对未来市场的愿景，注册制—才是股市的必经之路，核准制必将被取代。
