在市场低迷时期，往往是实施员工持股计划的好时机。不过，数据显示，员工持股计划却亏损严重。不过，近期兜底式员工增持仿佛成了A股新趋势，6月5日，星徽精密、安居宝、锦富技术和宝莱特在发布兜底式增持后，纷纷涨停。
A股市场总体持续走低，股市的低迷让证监会坐不住了，推出大股东减持新规以及放缓新股发行。同样坐不住的还有大股东，面对低迷的市场，大股东纷纷抛出增持方案。
值得注意的是，近期“兜底式增持”仿佛成了A股新的趋势。多家公司董事长或实控人发倡议书，号召员工购买自家公司股票，并且承诺兜底，有收益归增持的员工，发生亏损则由实控人予以补偿。
如此一来，大股东没有花一分钱，仅仅凭借兜底的预期，便能达到提振公司股价的目的。星徽精密、安居宝、锦富技术和宝莱特的股价，便在董事长或实控人发出兜底式倡议书后，股价纷纷涨停。
星徽精密 分时图
实际上，这些公司在兜底式增持之前，公司股价均曾大幅度下跌。兜底式增持往往意味着董事长或实控人认为公司股价遭严重低估，与公司业绩不匹配，并对公司未来发展充满信心。从而引发投资者的跟随，导致股价回升。或许，这些公司的成功，将带来一波跟风兜底式增持潮流。
实控人兜底
6月5日午间，星徽精密与安居宝发布《关于向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书》，公司董事长鼓励员工购买公司股票，员工通过二级市场买入并持有12个月的，因增持安居宝股票产生的亏损，由董事长予以全额补偿，收益则归员工个人所有。
其中，星徽精密员工买入时间为6月5日至9日，安居宝员工买入时间为6月5日至7日。
受此消息影响，星徽精密与安居宝盘中大涨，截至6月5日收盘，星徽精密上涨9.98%，安居宝上涨10.07%。
此外，锦富技术与宝莱特也曾于6月4日发布兜底式增持公告，其中，锦富技术是通过员工持股计划实施的。反映在股价上，截至6月5日收盘锦富技术上涨10.06%，宝莱特上涨9.99%。发布兜底式增持的四家公司在6月5日均涨停。
从短期的市场效应看，董事长或实控人打的“兜底增持牌”无疑是成功的。一方面，增持且保证12个月不减持，减少了市面上的流通股数量，同时也为市场带来增量资金；另一方面，董事长或实控人敢于兜底，说明看好公司的未来，有助于增强市场对公司股价的信心。
事实上，上市公司通常在在股价低迷时期推出员工持股计划，将员工与公司未来发展进一步绑定，充分调动员工的积极性和创造性，有利于提高公司员工的凝聚力和竞争力。
而证监会近期的政策利好，也给了实控人兜底的勇气。5月27日，证监会推出减持新规，严格限制大小非减持。除了以前的5%以上大股东、董监高外，IPO上市前的限售股、定增发行的限售股也都被新规列入减持限制范围。
6月2日晚间，证监会仅核准4家IPO总募资仅15亿，创下今年以来新低。新股发行节奏的实质性小幅放缓，这有助于投资者恢复信心，从而引发中小创的局部反弹。
过去成效
兜底式增持一般比较少见，常见于股价大幅下挫后的阶段性底部。
上一次大规模发生兜底式增持，是在股灾之后的2015年7月至9月。那时，多家公司发布兜底式增持倡议，包括暴风集团、凯美特气、奋达科技等均以“兜底”方式鼓励员工买入自家股票。
2017年6月2日，奋达科技和凯美特气再度发布兜底式增持倡议。这或许说明，目前的股价已经跌破了大股东的心理价位。
值得注意的是，短期实控人兜底的员工增持能带来利好，长期仍看公司业绩表现和成长性。
以暴风集团为例，在公司实控人冯鑫承诺的持有期6个月期间内，暴风集团股价表现良好，冯鑫无需“兜底”。然而，2016年3月之后，暴风集团股价一路下滑，投资者亏损严重。
另外，双塔食品兜底式增持也亏损严重，其控股股东君兴农业承诺，凡在2017年1月23日至2月10日期间，买入并持有6个月的员工，若因增持双塔食品股票产生的亏损，由控股股东君兴农业予以补偿，收益则归员工个人所有。
买入时，双塔食品股价在9元至10元区间，而截至6月5日收盘，双塔食品报收6.94元/股。
因此，投资者不能将兜底式增持作为投资参考的唯一标准，有兜底式增持行为并不意味着公司股价一定上涨，还应考虑到公司所处的行业前景，近期股价走势等要素。
事实上，有实控人兜底的增持，大部分是获益的。据不完全统计，自2015年7月至今，共有19家公司发起实控人兜底的员工持股，其中有13只个股在退出到期后，能够实现正收益。
相比之下，没有大股东兜底的员工持股则表现相对逊色。根据数据显示，截至2017年5月31日，2017年以来完成实施员工持股计划的57家公司中，有37家计划实施后最新复权收盘价不及成交平均价，占比64.91%。也就是说，大部分员工持股计划是亏损的。
