6月份——半年末，这个时间点对本就紧张的资金面异常关键，不仅面临着MPA二季度考核，同时还要面对美联储加息（可能性极高），内外双重抽血隐患之下，新一轮“钱荒”或一触即发，到那时股、债、楼等各个市场必然哀嚎遍野。十万火急的档口，央妈提前下手，又一次充当了救火英雄。
6月6日，中国央行公告，今日开展4980亿元1年期MLF操作，利率3.20%维持不变，无逆回购操作。本次投放时点这么早，实际上已经表明了央行的意图，即6月后半段有可能还会根据市场走势投放流动性，以缓解资金面的紧张。
6月将是今年最后一个MLF到期高峰期，也就是说6月会是除了年末以外，流动性相对比较紧俏的年月。数据显示，6月共有4313亿元MLF到期，其中6月6日1510亿元到期，6月7日733亿元到期，以及6月16日2070亿元MLF到期。此次央行投放的4980亿，不但完全覆盖4313亿的到期规模，还有600多亿的剩余。
不但投放的早，而且还刻意多投，央妈精心“呵护”资金面之心昭然若揭，那么钱究竟紧张到了什么程度？6月份究竟有多关键？
钱真的很紧，企业发债利率超过9%！
上海银行间同业拆借利率(Shibor)近日持续走高，6月6日一个月Shibor大涨逾8个基点，报4.3633%，昨日一度大涨9个基点，创2015年6月25日以来最大单日涨幅。
资金利率的持续走高，也推高了债券一级市场的发行成本。北京金一文化发展股份有限公司非公开发行公司债券结果公告显示，AA评级的公司债“17金一 03”5月25日完成发行，债券期限3年，票面利率达到9.3%，成为今年以来继“汇通9次”、“16太保1B”之后第三只发行利率超过9%的信用债。
有统计数据显示，今年前五个月，信用债发行利率在6%以上的债券数量共计471只，发行规模2968.07亿元。其中，四、五月份相关债券数量达208只，占比44.16%，发行规模1417.11亿元，占比47.7%。此外，今年前五个月，共有96只信用债发行利率在7%以上，其中四、五月份相关债券数量42只，占比43.75%。
企业发债成本水涨船高，而且还有进一步上涨的势头。华泰证券首席宏观分析师李超表示，尽管信用债发行利率已经破9%，但金融去杠杆进程仍未结束，利率仍然存在上行的可能性，只有在经济距离目标值较近、面临下行压力时，利率才会出现拐点。
也许是看到了资金面的紧张，央行上月底就已经开始为6月流动性布局，如今看来可谓是未雨绸缪。5月25日央行自律机制座谈会上表示，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。
内忧外患，6月资金面能否涉险过关？
资金面为什么这么紧张？6月份又为何越发紧张？原因大致有二，其一是MPA考核二季度趋严，其二是美联储6月极有可能会加息，前者是银行主动收紧流动性，后者则会加强美元的虹吸效应，引发资本外逃。
联讯证券认为，央行开展4980亿MLF目的有两个，一是6月共有4313亿的MLF到期，现在放量有对冲到期的意味；二是现在银行体系超储仍处于低位，超额放量是给银行体系补水，补充跨季资金，稳定年中资金面。
对于本次放量投放MLF的作用，上述券商倒是十分看淡。首先，金融去杠杆的政策意图未变，央行放水只会是细水长流，以避免给市场宽松预期，这意味着补水力度会偏弱；其次，流动性分层下，从央行手中拿到资金的大行会先给中小银行，然后再外溢至非银机构；再者，MPA考核二季度趋严，4%资本缓冲地带的取消使银行调整压力加大，自身难保下，季末资管产品集中到期需要资金的非银机构更是骑虎难下。
不过该券商也承认，6月资金面紧是大概率事件，本次放量投放MLF也反映出央行有呵护中长期资金面的意图。中信证券首席债券分析师明明也表示，历史上6月一直是流动性较为紧张的月份，叠加MPA考核因素或对市场的流动性有更大的冲击。
说完了内忧，最后再说说外患。2015年12月17日，美联储宣布加息0.25个百分点，这一次加息距离上一次2006年6月的加息已有10年。2016年12月15日和今年3月16日的加息，分别是危机以来美联储的第二次加息和第三次加息。
第四次加息近在咫尺，有“加息风向标”之称的Fedwatch工具显示，6月加息概率已高达94.6%，几天前为92%。北京时间6月15日凌晨2点，美联储将公布最新利率决议。
