上海银行H股IPO连续5年延期，是否就此打住？_

城商行上市已成为一种风气，就在各城商行加紧上市A股之时，16年11月刚上市A股的上海银行，6月23日再次延长了发行H股股票以及上市决议有效期的提案，拟延长至2017年度股东大会召开之日。从上海银行2011年准备上市H股以来，这已经是上海银行第五次延长提案有效期。

好事多磨，也许是上海银行方面希望出现在该行H股IPO身上的事，但是还有一句话，事不过三，而这已经是上海银行五度延长H股IPO了。

多舛的H股上市路

6月12日晚间，上海证券交易所就发布了《上海银行2016年度股东大会会议资料》，此次会议的审议内容包括《关于延长上海银行股份有限公司发行H股股票并上市决议有效期的提案》。会议决定将本次发行H股股票并上市的相关决议有效期延长至2016年度股东大会召开之日。

而在6月23日召开的2016年度股东大会上，上海银行又再次通过了延长发行H股股票以及上市决议有效期的提案，拟延长至2017年度股东大会召开之日。自上海银行2011年度股东大会通过了H股上市提案之后，2012年度、2013年度、2014年度、2015年度以及这次的2016年度,连续5年都审议通过了上海银行H股上市有效期延长一年的预案。自决定H股IPO之后，每一年的上海银行股东大会都延期一年，董事会是否有难言之隐，想借由延长决议有效期，无限制延长上海银行H股IPO的时间表？

上海银行的上市之路颇为不顺，先是2007年错过了第一波上市潮，虽然相比其他城商行，首先拿到跨区域经营牌照，但上市速度却比不上北京银行和宁波银行等，2016年11月，刚刚登陆A股。

上海银行对于延缓上市，作出说明这是由资本市场的整体大环境、股东意愿以及经营发展需要，决定是否继续推动H股的上市准备工作的。近来银行A +H股变成了一种常态，建行、招行、农行等均在两地上市。

通常情况，企业会考虑市场情况和企业内在因素两方面决定是否上市。企业一旦觉得，市场大环境走弱，价格偏低，就会延期；而如果自身经营状况不良，也会选择延期；或是监管部门认为需要澄清某些问题。而现在H股市场，相较于A股市场，市值在走高，除部分中概股外，走势良好。上海银行无须担心外部环境价格问题，而其本身也需要募资，不知为何会一再延缓H股IPO时间表。

对资本的追逐

2016年11月，上海银行A股IPO之时，就刷新了当年A股IPO发行的规模纪录，发行价格为17.77元/股，不超过6.0045亿股，上市融资额高达106.7亿元，但是这只是此前预披露计划发行“12亿股”的一半。2016年上半年，63家A股上市的公司中，共筹集资金仅为317亿元，上海银行就有其三分之一的体量，而上市当日其总市值更是达到1537亿，一度超越北京银行，成为中国市值最高的城商行。

上海银行已在A股上市，又再次寻求H股市场，应该是仍有资本压力，存在较大的融资要求。上海银行也称，募集资金扣除发行费用后全部用于补充资本金，也印证了这一说法。

上海银行对资本的渴望其实一直较为强烈，资本充足率曾是它的软肋。上海银行资本充足率和核心一级资本充足率在2013年末分别为11.94%和9.3%，该两项指标均低于银监会公布的2013年商业银行平均水平12.19%和9.95%，最后在经过几轮定向增发和A股上市之后才有所上升。

而对于一家刚上市不足1年的城商行来说，想要迅速扩业务，资本金的补充也是迫在眉睫。上海银行在公布2016年年报的同时，也公布了规模达200亿元的非公开境内优先股发行计划以补充其他一级资本。这一举动也被业内誉为“大补血”。除上海银行以外，还有江苏银行、浙商银行等5家银行推出优先股方案。

上市仅半年，上海银行就希望通过再融资方式进行资本补血，并且还配合着发行了200亿元的二级资本债券。而不论是通过盈利留存、公开发行上市、优先股以及二级资本债等都是该行补充资本金的方式。

下滑的经营业绩

A股上市成功的上海银行，在2017年第一季度的财务指标中还是存在部分硬伤。2017年第一季度，财报显示，一季度营业收入同比下滑11.88%；归属于母公司股东的净利润同比增长6.55%，增速较去年末的10.04%有所下滑。而6.55%这一水平，也大幅低于低于一季度城商行净利润的平均增速9.11%，甚至低于农商行7.71%的净利润平均增速。

上海银行每股收益下降也是另外一个问题。上海银行一季度基本每股收益为0.65元，较去年同期的0.67元，下降2.99%。每股经营现金出现负数，仅为-3.9160元，比上年同期递减179.47%，而营业收入更比上年同期递减11.88%，仅为81.85亿元。