2015年上半年，涌现出一股回A的小热潮，协鑫系就是那时候打算拆分港股公司的一部分产业回A股的。
近日，霞客环保连续发布公告称，上市公司的第一大股东和第二大股东将所持的股权全部转让给了“协鑫系”下属企业，" 协鑫系 " 掌门人朱共山将成为霞客环保实控人。
此前，“协鑫系”想要借壳霞客环保将旗下非光伏业务借壳上市，然后受到史上最严中概股回A政策的影响，此事最后一失败而告终。没想到“协鑫系”对霞客环保“死心不改”，借壳不成变买壳，为何协鑫系会对霞客环保这个“壳”执念如此之深呢？
协鑫有限计划借壳上市
协鑫集团是以环保能源和再生能源为主营业务的投资控股公司，目前旗下有三家上市公司，分别是在H股上市的保利协鑫能源和协鑫新能源，以及在A股借壳上市的协鑫集成。这三家公司，在光伏业形成了一条贯穿的产业链。本次想借壳上市的就是H股保利协鑫新能源的全资子公司，该子公司的业务属于非光伏业务。
早在2015年，霞客环保就与“协鑫系”就有港股剥离非光伏业务回A的计划。当时，保利协鑫新能源将全资子公司的非光伏业务以32亿元庄让给给上海其辰投资公司，上海其辰的实控人就是朱共山。
2015年年底，当时还是*ST霞客的霞客环保，公告称，拟向协鑫集团旗下的上海其辰发行股份购买其持有的保利协鑫有限公司（简称“协鑫有限”）100%股权，标的资产作价45亿元，同时募集不超过40亿元配套资金。交易完成后，上海其辰及其一致行动人共持有公司60.63%股权成为控股股东。如果交易完成，朱共山就是上市公司新的实控人。
不过，不巧的是，这一计划回A的节点，遭遇了史上最严格的“借壳”政策，2016年前后数个中概股以借壳方式回A的计划几乎全部失败。
受此影响，今年6月，霞客环保公告表示，拟终止收购保利协鑫有限公司（下称“协鑫有限”）100%股权及配套融资计划。至于原因，霞客环保表示，是由于协鑫有限涉及海外上市公司资产回归A股，相关的监管政策还未明确，因此双方一致决定终止交易。
但是，没想到，协鑫集团并没有放弃，转而调整了“借壳”的方式。
10月28日，霞客环保第一大股东上海惇德、第二大股东宁波竑悦拟分别向协鑫科技协议转让所持有的4320.41万股和4300万股，合计转让总价为6.87亿元。股权转让完成后，协鑫科技将持有公司8620.41万股，占公司总股本的21.51%，成为公司第一大股东，朱共山将成为公司新的实控人。
协鑫系的资本运作
借壳未果的协鑫系直接收购上市公司的控股权，颇有“霸道总裁”的范儿。
对于协鑫系的这一做法，表明了协鑫系想要拆分非光伏业务直接上市的决心。但是由于A股排起IPO过于麻烦，等待的时间很长，对协鑫系来说，无论是借壳还是现在直接对上市公司注入资本，都是非常快速的方法。事实上，这一做法在此前协鑫系几家上市公司中也出现过，在A股上市的协鑫集成当时也是借壳*ST超日，成功登上A股。
其实，通过资本运作将旗下业务拆分开来也是协鑫系的强项。
2007年，保利协鑫新能源在香港上市，通过不断的运作，旗下已经拥有多个上市公司。保利协鑫能源主要负责提供光伏产业链上游原料产品——多晶硅，通过控股协鑫新能源打造专注于光伏电站投资与开发的平台，而协鑫集成则负责组件和产品集成服务，做下游产业。
本次注入上市公司的资本主要是非光伏业务的电力板块，包括热电联产及清洁能源等环保电力项目的开发、投资和运营管理，现已成为国内最大型的民营清洁能源热电联产运营商之一。
目前，协鑫系在光伏业务上已经形成一条完整的产业链，但是协鑫系的业务却不止于此。
大家都知道协鑫系的光伏业务，但其实协鑫系最开始就是以电力发家。根据资料，到了2011年才逐渐展开光伏业务，而那时候也还没有开始做电池以及组件的业务。2014年5月9日，保利协鑫顺利完成对森泰的股份认购，保利协鑫持股62.28%，更名为协鑫新能源控股有限公司并开始经营太阳能业务。
此前，传统的电力业务是设置在了保利协鑫旗下，而通过此次资本运作，这一业务也将单独上市。未来，协鑫系是希望通过资本运作形成在多晶硅、电池及组件、电力项目一站式的产业链。
