11月29日，浙民投要约收购ST生化再生变数，佳兆业以21.87亿元向振兴集团收购ST生化18.57%股权，成为公司第一大股权。其中，43.14元的收购价大幅高于浙民投36元要约价，这将对浙民投要约收购造成冲击。
浙民投要约收购ST生化一事已经折腾了近半年，如今临近成功的时候，半路杀出了一个房地产企业佳兆业，上市公司股权争夺又添变数。
11月29日早间，港股上市公司佳兆业发布公告表示，集团拟以总代价人民币21.87亿元（包括偿还贷款）向振兴集团收购ST生化股份18.57%股权。交易完成后，佳兆业将成为上市公司第一大股东，其实际控制人郭英成先生和郭英智先生将成为ST生化新的实际控制人。
事实上，血液制品行业由于市场准入门槛较高，产品长期供不应求，该行业上市公司一直是资本市场的香馍馍。而ST生化长期以来受到大股东振兴集团拖累，估值一直得不到体现。
为此，浙民投发起部分要约收购，希望通过这种方式获得公司控制权。据悉，要约截至日为12月5日，到11月28日，净预售股份比例已达到24.29%。而佳兆业的进入，或许将给ST生化股权之争再填变数。
佳兆业进入，史家出局
根据公告显示，佳兆业旗下全资附属公司深圳市航运健康科技有限公司拟收购ST生化18.57%的股份，交易总代价约为人民币21.87亿元（包括偿还贷款）。收购事项完成后，ST生化将成为公司联营公司。
11月29日午间，ST生化发布实控人变更公告。其中，振兴集团、中国信达和航运健康签署《债务重组三方协议》，振兴集团向航运健康传让18.57%的股权，向中国信达深圳分公司传让4.04%的股权。交易完成后，振兴集团不再持有ST生化股权，掌控ST生化达10年史珉志家族从此出局。
有趣的是，三方还签署了《投票权委托协议》，在股权交易登记之前，振兴集团将22.61%的投票权委托给航运健康，在股权交易之后，信达再将4.04%的投票权委托给航运健康。也就是说，航运健康继承了振兴集团的投票权。
ST生化总股本为2.73亿股，18.57%约合5069.61万股，以总代价21.87亿元计算，每股收购成本约为43.14元，较浙民投要约收购价36元还有高出19.83%。
对于此项收购，佳兆业表示，收购事项为优质投资，而来自ST生化的血液制品销售收入将为公司股东创造可持续的回报，并将扩大公司在健康领域的产业布局，使产业多元化并提升产业协同。佳兆业两年前还身陷违约门，濒临破产，如今却开始涉足大健康产业。
不过，从危机走出来的佳兆业资金并不宽裕。根据佳兆业2017年中报显示，公司资产负债率高达86.98%。为此，佳兆业采取分5期付款的方式，签订协议5个交易日内，只需支付1亿元。
值得注意的是，第一期最晚付款日期为12月5日，正好是浙民投要约收购截止日。浙民投收购成功后，此项交易有取消的可能性。此外，由于振兴集团持有上市公司股票存在质押冻结情况，且质押人不限于中国信达深圳分公司，因此系列协议的可行性存在重大不确定性。
有投资者认为佳兆业是振兴集团的“托”，目的是抬高收购价格，搅黄浙民投的要约收购。然后，振兴集团再取消收购，最终谁都没有完成收购，史家还是ST生化的实际控制人。毕竟史家掌控ST生化十年来，给小散挖过很多坑，散户对史家有天然的不信任。
浙民投要约收购一波三折
先不论佳兆业是否是振兴集团的托，从目前的信息看，ST生化股权之争逐渐从浙民投VS振兴集团（史家）转变成浙民投VS佳兆业。
ST生化主营为血液制品的研发、生产与销售，而目前，国内市场供需失衡，因此，血制品行业具有高景气和高成长性。根据2016年年报显示，其血液制品营收占总营收比达到99.76%，实现净利1.1亿元。
6月27日，浙民投突然对ST生化发起要约收购，拟以36元的价格收购ST生化27.49%股权，要约生效条件为不低于6132.08万股，即总股本的22.50%。加上浙民投及其一致行动人原本持有的2.51%ST生化股份，满足生效条件后，浙民投持股份额达25.01%，超过振兴集团22.61%的持股比例。
为了阻止浙民投的要约收购，振兴集团祭起拖延大法。6月27日当天，ST生化宣布公司因重大资产重组而停牌。资产重组搞了3个月，9月20日，上市公司发布公告表示终止重大资产重组。
9月13日，振兴集团又把上市公司和浙民投双双告上法庭，要求浙民投撤销对ST生化的要约收购。这样一来，又拖延了两个月，直到11月1日，ST生化才发布《要约收购报告书》，正式开启要约收购。
截至11月28日，净预受股份比例达24.30%，超出22.50%的要约收购条件。这样看来，振兴集团基本已经无力阻挡浙民投入主ST生化了。
然而佳兆业的入场却让此事再生变数。有投资者表示：“佳兆业股份转让就是要让股价冲过36元，破坏浙民投的要约收购！这个姓史的很坏很坏滴！”根据上文计算可知，佳兆业收购价格约为43.14元，远高于浙民投36元的收购价格。
这样一来，投资者对股价的预期便被抬高了，原来接受浙民投要约的可能遭到撤回。受佳兆业溢价收购影响，11月29日，ST生化上涨至34.67元，涨幅达3.37%。
目前看来，接受浙民投要约仍有套利空间。若浙民投要约收购成功，又将超越佳兆业成为第一大股东，公司实际控制人也将易主。
