运动鞋服:未来市场复合增速 10%以上，细分赛道易弯道超车

运动鞋服市场未来 5 年复合增速预计 11.9%，到 2020 年达到 2808 亿左右。国内运动用品市场在 2001-2011 年十年间保持两位数高速增长;2012 年步入寒冬，2014 年后开始复苏。2015 年中国运动鞋服市场零售额已超 1600 亿元，同比增长 12.7%;其中，2014 年运动服市场规模 780 亿元，运动鞋市场规模 640 亿;预计 2020 年市场总销售额达 2808亿元，未来 5 年 CAGR 达 11.9%。

运动鞋服市场集中度较低，市场竞争激烈。Nike 和 Adidas 是行业龙头，2014 年市占率均仅为 13%;国内品牌安踏市占率高达 10%，位居国内品牌第一，整体品牌市占率第三。2014 年，前五大品牌市占率合计为 46%。

我国品牌李宁、特步、361 度、匹克等市占率较为接近，维持在 3-5%左右，竞争相对激烈。此外，Nike 和 Adidas 等关注中高端市场，而我国品牌切入大众运动鞋服市场，主攻二三线城市。

随着国内跑步热潮的兴起，专业且价格合适的中高端跑鞋受到青睐。以慢跑品牌 New Balance 为例，2011-2014 年其在国内线下专卖店数量从 301 家增长至 1600 家，GAGR达 51.84%。与此同时，New Balance 的市占率也从 2010 年的 0.6%增长至 2014 年的 2.3%，位列第八。

根据《2015 年中国跑者调查报告》数据，李宁和多威是最受欢迎的两大国产运动鞋服品牌;国外最受欢迎的品牌包括 Asics、Nike、Adidas、New Balance 等。随着电商和互联网发展，男士更加青睐网络购买运动鞋，占比 37.2%;而女生喜欢到品牌专卖实体店体验购买，占比 43.6%。

在马拉松赛事中，运动鞋服的消费占了重头戏。据美国媒体的计算结果，一场马拉松需要的鞋服装备包括训练时期的防风镜、短裤、背心、帽子、跑鞋，赛时的腰带腰包和赛后的压缩袜等，总价值在 385 美元到 2200 美元。

根据《2015 年中国跑者调查报告》数据，2015年男生和女生购买运动服装的平均金额分别为 1768 和 1585 元。而核心跑者装备消费将会更多。

此外，跑步爱好者所需的运动服饰更加专业化，除普通的运动服和跑鞋等装备，跑步爱好者还将配备腰包、帽子、防风镜等。《2015 年中国跑者调查报告》显示，中国跑者购买运动服装倾向于更加专业的国际品牌，在最受国内跑者欢迎服饰品牌前十中仅有李宁一个中国品牌，位列第五。

跑步人口红利将带动跑鞋市场 4x 以上增长空间。一般来说，一双跑鞋的寿命为 500-600公里;超过该距离后，跑鞋的功能就会丧失殆尽。按照普通跑步爱好者每周 3 次，每次 5公里计算，每年跑步距离 750 公里，即每年消耗 1.5 双跑鞋;假设每双 300 元计算;预计2020 年，全国 4.35 亿经常参见锻炼人口，根据调查 69%选择跑步，则约有 3 亿跑步人群。

按照 2 亿人购买专业跑鞋(非跑步者也可能购买跑鞋)计算，跑鞋市场规模 900 亿。目前，跑鞋占运动鞋市场 30%，即跑鞋市场规模约 230 亿左右;跑步运动热潮将带动未来 4x 以上规模增长。

智能硬件:行业仍处起步阶段，设备闲置率较高

智能可穿戴设备在马拉松人群中应用广泛。随着信息技术发展，智能可穿戴设备逐渐走入日常生活中。它利用传感器、射频识别、全球定位系统等先进信息技术，通过物联网、移动互联网等实现人与物、物与物的信息交换。

智能可穿戴设备分为生活健康、信息咨询和体感控制类等。其中，生活健康类设备有运动、体侧腕带及智能手环;信息资讯类设备包括智能手表和智能眼镜;体感控制类设备包括 Kinect、Leap Motion 等体感控制器。

跑步爱好者是生活健康类智能可穿戴设备的重要用户。据易观智库数据，智能手环应用最广，53.5%的马拉松跑者拥有智能手环，其次是智能手表和智能耳机，马拉松人群中穿戴的比重也分别达到 37.0%和 28.9%。

我国智能硬件行业处于起步阶段，未来保持年均 30%以上速度增长。2013 年以来中国智能可穿戴设备市场规模经历了高速增长，2015 年市场规模达到 125.8 亿元，同比增长 472%，2012-2015 年 GAGR 高达 124%。IDC 数据显示，2016Q2 可穿戴设备出货量为 954 万台，同比增长 81.4%。同时，根据易观智库预测，2016-2018 年我国智能可穿戴设备市场规模将保持每年 30%以上速度增长，预计到 2018 年将达到 394.1 亿元。

我国智能设备的使用率较低，消费习惯仍有待培养。根据 Gartner 调查数据显示，2016年智能手环和手表闲置率为 30%和 29%。随着用户习惯的改善和产品质量的提升，未来闲置率将会有所下降。此外，未来产品的多样化也将进一步激发用户的消费需求。