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据中证报报道，由发改委牵头的债转股方案最快有望9月中下旬出台，商业银行或是主导方向之一。之前东北特钢债券违约，银行的债权人坚决否决债转股议案，无非是觉得借出去一头猪到头来可能连根猪毛都收不回来，可见虽然同为手足，今天国企的信用和财务状况之恶劣已经到了“手足相轻”的局面。
公道讲，以今天中国地方政府和国企债务之巨，那种对政府信用的迷信早就过时了，不是不要脸面不想维系社会和谐，实在是心有余而力不足。就像银行不再兜底银行理财产品违约一样，信用债的违约国企占了大部，金融过度创新也好，无效投资太多也罢，硬撑不下去了，于是这个时候想起来发挥“市场机制”。
虽然多有争议质疑，债转股方案最终或力排众议推出，面上看降低了杠杆减少了违约一定程度上修复了破败不堪的银行坏账率，但本质而言是个拖字诀。坏死的组织从体表迁移到了体内，倘若找不到接盘侠或等不来宏观或中观或微观的基因突变，难免令人担心更大溃败的恶性体内循环。
不要奚落讽刺今天不少国内经济学家一说到国内经济言必称高杠杆高产能的危机、风险，其实就是对于稍具常识和清醒意识的平头百姓们来讲，这本来就是清晰真相。也不要揶揄经济学家们只会批评不给良方，这就像地方和各部委的官员们，固然有消极作为的嫌疑，但最上峰自相矛盾左右不定互为抵牾的政策，确实令人无所适从：
打破垄断尊重市场机制——理直气壮做大做强国有企业；一季度信贷井喷——坚持供给侧结构改革主线不动摇；人民币没有大幅贬值基础——实际上人民币汇率或明或暗跌势不止；凡此等等譬如热锅上蚂蚁方寸大乱。
事实上哪有舒适感的改革，唯太痛苦而改革艰难。这痛苦之处，既要兼顾社会稳定防范风险，更是对既得利益的恋恋不舍。从这个意义上而言，不是中国的经济学家们没良心没主见，他们也无奈。
中国7月的宏观数据出台之后，我几次危言耸听地表达了深度忧虑。投资靠房地产撑，信贷靠个人部门撑，除了房子找不到什么“热点”。但显然这种热点不是正能量，这和迄今仍不断膨胀的国企债务一起，构筑起了一个正在恶化的经济病症表观。
留给中国的时间和机会还有家底，已经不太多了，一错再错反复折腾的政策，表决心喊口号的作秀舞台也已非常逼仄。
楼继伟部长有排除万难的决心力推房地产税，不如研究下怎么大规模地降低社会税负让利于民让利于企，这多年来中央政府攒了这许多的银子，一来可以给自己加杠杆而减轻社会负担，你有这个财力也有这个责任；二来少让国企央企败家，放下意识形态的私心杂念，多多扶助弱势群体（当然不包括国有银行家们在内），这才是正道。否则，给东北再多的钱，给国企更多的福利厚爱，都是不管用的，早晚还得为制度还债。
日前发改委网站声称重视并加大PPP投入，催热了近期A股最火的3P主题。名字有点污，概念有点熟，内涵有看点。民间投资断崖式下跌，于是鼓励民企和地方政府在环保、城市轨交、智慧城市等领域的联合经营，3P开始表演。既能拉动经济又能解决地方政府兜里没钱的矛盾，完美的方案。
但是真有能带来现金流的好项目，民企的中标肯定是个难点，于是剩下的都是硬骨头，要么油水不足要么是画在墙上的大饼，所以股民的理解和民企老总的理解肯定差异巨大。其实只要想到理直气壮做大做强国有企业，有多少民营老板们敢跟地方政府合作，还得听人指指点点吆三喝四，我个人表示极大的怀疑。
然而，置于今天来看，政府对民企的诚意似乎还是合乎利益逻辑，至于说这种利益是为国家为社会还是为寻租为合谋，我就不敢妄议了，我们作为个人总还是得相信政府相信党，不然信谁呢？
置于今天来看，国有企业改革就是中国当今社会改革的命门，虽然体制不改很难令人期望国企有一批真正的企业家横空出世，我们更熟悉他们作为官僚的身份来管党产，但是不遵从中央的智慧决断还能做带路党么？
这个时候你就看出A股的党性和觉悟了，虽然和爱国主义并没一根毛的关系，但是股市的3P主题轰轰烈烈，证监会的定增审核也一定积极配合政策和股民理解；而国企改革不管路子通不通正不正，既然是历史的命题，股市怎么绕得过去舍得丢开呢？
3P+国改在股市的此起彼伏，俨然就是主旋律。
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