滴滴和优步中国的合并，是一场非典型合并案例。在公关打架这一戏剧性桥段诱导关注之下，隐身于合并身后的诸多元素，脱掉世俗的外衣，开始粉墨登场。
“我以为滴滴和快的竞争就是总决赛，合并后可以好好建设家园了，没想到只是亚洲小组赛。”这是滴滴出行创始人程维，在去年夏季达沃斯论坛上的发言，一语成谶。
▲程维，滴滴出行创始人。
如今，滴滴同优步中国的合并，算是给这一场世界赛吹响了一个结束哨声。而程维口中的总决赛，或许永远都不会到来。当初，滴滴出行平台产品总监罗文口中带着枪和炮“进村”的“洋鬼子”Uber，终于还是跟只能扛着刀应战的滴滴出行，握手言和。
这一切，都发生在新的网约车管理办法发布三天以后。那么，这一里程碑式的合并案，在短短的三天里，都波动了谁的敏感神经？
1、一场公关闹剧下的合并
似乎没有哪一个并购案能像这次一样，是在旁观者都在肯定、双方都在否认中落地。
滴滴和优步中国合并的传闻出现得太早，以至于当这一消息真的传出的时候，所有人的第一反应都是“真的假的”。当然，让合并消息变得扑朔迷离的，还有滴滴出行的公关人员。
从历史消息来看，二者的合并传闻可以追溯到一年前。2015年6月25日，优步中国高级副总裁柳甄在硅谷高科技创新创业高峰会上，就曾对Uber与滴滴合并传闻进行了回应，称与滴滴“存在极大差异，不会和滴滴合并”。
随后的7月份，当时估值超过400亿美元的Uber创始人特拉维斯·卡拉尼克（以下简称TK）主动找上程维，坚持“要么接受Uber占股40%的投资，要么被Uber打败”的讲和方案，结果被果断拒绝。此时的合并迹象，并不明朗。
▲8月1日，传出的疑似TK的博客截图，包含了优步中国意图和滴滴出行进行并购的信息。
2016年年初，彭博社爆出两家公司有意走向停战。7月，彭博再次报道了双方合并消息，但均得到双方的否认。当时，柳甄也在朋友圈回应：“纯属谣言，增长很快，我们很忙，无暇回复。”
陆陆续续的消息，人们在真与假之间来回拉扯着神经。
8月1日上午，还是一张彭博社传出的疑似TK的博客截图，透露了优步中国和滴滴的合并消息。这个有史以来“最像真相”的新闻爆出后，滴滴出行资深副总裁陶然面对媒体的求证时继续否认：“我们此前已经澄清过关于滴滴、uber的市场传言，我们目前仍然是这一态度。对于今天网上流传的所谓tk的blog，我们和大家一样，不知道究竟什么来历。”
正当各家媒体纷纷发布“合并消息证伪”的新闻后，不到几个小时，就被双方官方声明打脸。跟当年滴滴、快的合并时，如出一辙。
在如潮水般抱怨中，陶然在小范围媒体前解释称，自己是由于各种原因需要否认，并反问：“记者为啥只听我一个人的呢？”
▲有人称中国出行领域被柳氏家族控制了，实际这说法并不准确。
另一面，围绕同样乐于否认传闻的优步中国高级副总裁柳甄，却是另外的话题，因为她是柳传志侄女，而滴滴的总裁柳青则是柳传志的女儿。
2014年6月柳青从服务了12年的高盛离开加盟滴滴，后成为滴滴出行总裁。2015年4月，柳甄从硅谷一家律师事务所转而加盟Uber，后成为Uber在中国区业务的负责人。而柳传志的联想控股，又是神州专车的控股股东。
这样的一条关系线，撩拨着人们的八卦之心，令人直呼原来中国出行领域实际大Boss居然是柳传志。
2、得意还是失意？
说到底，促成这场合并的是两家巨头背后的资本。
Uber融资融到了G轮，滴滴也到了F轮，几乎世界上所有有能力大打烧钱战的金主们，都出现在了两家的股东名单上，甚至还有一部分重合。两家的创始团队的股权早已被稀释无几，柳氏两姐妹就更加谈不上控制。
这次交易中Uber中国作价大约70亿美元，换了滴滴20%的经济权益，其中百度为首的中国投资人占2.3%，Uber全球占17.7%。此外，Uber全球将持有滴滴5.89%的股权。
这里的5.89%，是优步中国可以行使股东权力的部分。滴滴之所以只给了5.89%，很大程度是因为滴滴股权本身也很分散，他们也不愿意Uber成为自己最大的股东。用以平衡的，就是这17.7%的经济权益。这得益于滴滴的VIE架构，用了AB股机制。
▲Uber中国和滴滴出行的重合用户达到37%。
Uber都谈不上控制，又何况所谓的柳氏家族。
值得一提的是，2014年12月百度与红杉海外、KPCB中国等投资者参与了Uber全球18亿美元的E轮融资，2015年10月，百度与海航参与了优步中国超1亿美元的A轮融资。
来自腾讯科技的一段分析称，百度此前战略入股Uber，意在开展包含围绕技术创业、开拓国际化市场及扩展中国O2O服务等方面的合作。
现在看来，百度与其他Uber股东分享的这财务层面的2.3%经济权益，对于原本想要打如意算盘的百度，已经起不到任何作用了。与之处境截然不同的是，今年五月刚刚高调宣布10亿美元投资滴滴出行的苹果集团。
▲Uber创始人TK和苹果CEO库克。
该轮共计73亿美元的融资，投资方包括阿里巴巴集团、软银等，对滴滴出行的估值达到了280亿美元。而宣布合并优步中国之后，这家中国打车应用巨头的估值已达到了350亿美元。不论战略，仅在财务方面，短短几个月内，就出现了25%的投资回报。更不用说这回又间接持股了优步中国，两家的数据、资源能为苹果在中国市场的一些布局，产生非常乐观的影响。
无论外界给优步中国扣了多少“认输”、“折戟中国市场”的帽子，现在这样的局面对于Uber全球来说，还算不上是缴枪的窘境。此次交易完成，Uber甩掉中国区亏损的桎梏，改善自己的财务报表，在奔向IPO的路上又踩了一脚油门。
而对于滴滴而言，这也是稳赚的一笔买卖。根据企鹅智酷的一篇分析师文章披露的统计数据看，优步中国将为滴滴带来超过两成的新增独立用户，且其中高消费群体比例高于滴滴原有用户群。
而且从估值来看，滴滴+优步中国的组合，不只是280亿美元和70亿美元简单相加的结果。彻底占据中国市场后，新的滴滴将在资本市场获得更高的远景认可。
3、局变：友商的算盘
这边市场对并购案的兴奋劲还未消退，商务部在合并消息得到确认的第二天的发声，又为这场旷世的大讨论填了一把柴火。
还是那个老生常谈的问题，巨头的合并是否涉嫌垄断。
商务部新闻发言人沈丹阳在8月2日的发布会上表示，商务部目前尚未收到滴滴和优步中国相关交易的经营者集中申报。但他在会后称，滴滴和优步中国合并还得申报，“不申报的话，往下走不了”。
此前，滴滴快的合并、58同城收购赶集网、携程收购艺龙都曾涉及反垄断争议。根据中国反垄断法规，达到一定体量的经营者集中须经过行政部门审批，未向国务院商务主管部门申报的不得实施集中。
▲中国打车应用具体情况，滴滴出行和Uber中国在各方面处于绝对领先优势。
从公开数据来看，滴滴2015年在华净收入超过60亿元，超过法律规定的所有经营者在华收入的申报标准20亿元；但Uber中国2015年会计年度净收入可能不足4亿元。而且两家公司均没有出现盈利。不过因为双方均为非上市公司，财报不公开，所以不清楚是否符合申报标准。
滴滴官方的回应是，目前滴滴和优步中国均未实现盈利，且优步中国在上一个会计年度营业额没有达到申报标准，所以无需申报。滴滴与优步中国的营业额指的是企业自己的收入，而不是平台上的交易额。
这里最有趣的是，在2015年2月，滴滴与快的合并之时，易到用车曾向商务部反垄断局、国家发改委价格监督检查和反垄断局举报滴滴与快的合并一事，但之后商务部表示尚未接到滴滴快的相关交易经营者集中申报，此事不了了之。
而这一次的合并事件上，这位友商的态度更值得玩味。先是CEO周航在内部信中称：“自动变为行业第二。今后的出行市场将是易到和滴滴的继续竞争。”随后，持有易到用车70%股权的乐视，也有贾跃亭站出来发声：“共享专车世界里不需要垄断者，也不会有垄断者；用户失去选择，共享将失去灵魂。”
▲贾跃亭朋友圈截图。
周航的字里行间藏不住激动之情，乐视和易到用车斗志满得都快要溢出来。所以，在恭喜滴滴和优步中国之余，还不忘调侃一下“同时也恭喜易到提前半年完成在2016年底成为行业第二的目标”。
烧钱大战演绎到休止符，出行市场格局也随之趋稳。周航认为，经历了网约车政策的出台和此次并购，大家又回到了同一起跑线。易到用车能不能像他们自己所传达出来的，走好“共享汽车的生态之路”亦未可知。
作者：马艺铭@广州
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