出钱不出声的股东，谁不爱？——海航成为德意志银行第3大股东

中国海航集团收购了德意志银行3.04%的股份，受到了德国各界的热烈欢迎。

此前，一旦有中国资本收购德国企业，德国舆论往往会立刻哀鸿一片、担心甩卖，但是在德意志银行案例上，海航集团却广受欢迎。

为什么这么样呢？

面对来自中国的投资者，人们往往担心地问道：将来那些中国人，究竟会对“我们德国”的经济，拥有多大的权力和影响力？

本周五，德意志银行也遇到了这样的情况。来自中国的海航集团公布，公司已经收购了德意志银行3.04%的股份，总共斥资7.55亿欧元。现在，海航集团已经成为了德意志银行的第三大股东，排名前两位的分别是来自美国的黑石以及卡塔尔的王室。"

由于这次交易的金额非常大，因此引发了外界的广泛关注。不过，舆论这次并没有对投资者的来源国——中国，持一概的回拒态度。恰恰相反：德国人应该为中国人向德国最大银行，注入如此多的资金，而感到高兴。

尽管它叫做德意志银行，但是，其实该行多年来，都受外国资本的影响。目前，该行44%的股份，在外国持有人手中，这也符合德意志银行的商业模式：早在1870年成立之时，银行就是面向全球市场。德意志银行在亚洲，也已经耕耘多年。因此，这些亚洲国家的投资者，现在过来注资，也是水到渠成的事情。

真正值得惊讶的是：在此之前，居然没有中国大投资者参股。

德意志银行如今急需投资

若从过去半年至一年间，德银股价变动，数度引起全球股市剧烈起伏；德银宣称所拥有的资产中，有很大比例的资产价值不明；德银多次被国际货币基金会，与美国联邦储备局点名，指出其高风险杠杆操作不当。

而一旦德银真的倒闭，不但会引发新金融风暴；甚至，规模相当于3个雷曼兄弟的德银，带来的伤害与酿成的灾难，有可能远大于当年的雷曼兄弟。

雪上加霜的是，德国政府，始终不愿松口提供任何可能的协助。数据、消息、政治、市场，各种坏消息加总起来，德银出问题、进而引发金融风暴的可能性，看似不能排除；然而再进一步观察，则或可暂时稍减焦虑。

首先，从基本面看来，德银的状况，其实优于当年的雷曼兄弟。

雷曼倒闭前的一个月，流动资产仅有450亿美元，占其总资产的7.5%；相较之下，德银则仍有约2,200亿欧元（2,468亿美元）的可流动资产，且其客户身份种类，较为多元。换言之，德银的偿债能力较佳。

再从全球金融制度面看来，2008金融风暴之后，全球金融监管机制重整，要求各国定期对银行进行压力测试。德银历经几次考试都涉险过关。

以美国而言，自2009年起，美国银行的资本适足率，已从8年前的5.5%提高至目前的12.2%。欧元区银行亦有改善。就连表现较差的德银，也已提升至10.8%。相较于8年前，欧美各大银行应声而倒的惨况，而今，各银行的周转能力都已有强化。

再者，就政治面而言，虽然默克尔政府，至今仍不愿对德银伸出援手，并坚持采银行自救政策，但是即便如此，德银仍可尝试，向欧洲中央银行借贷，以筹措短期周转资金，这也是当时变现能力不足的雷曼兄弟所没有的条件。

更何况无论是德国商界代表，或是国际意见领袖，都纷纷表态，主张「大到不能倒」的德银，没有「倒闭」这个选项；德银的问题，就是德国政府的问题。倘若德银陷入险境，救不救德银？如何协助？默克尔恐怕难以完全袖手旁观。

最后，再回到美国裁罚140亿美元这个引爆点。

消息乍出之时，市场的确十分恐慌，但是舆论也立刻指出，美国司法部提出的是一个有协商空间的数字，且普遍认为140亿天价，不尽合理。最后果然经过讨价还价，最终结果为72亿美元，打折对半成功，使投资人瞬间恢复信心。

就上述几点看来，就德银倒闭与引发金融风暴的可能性，应可持较乐观的看法。

海航此时入主德意志银行，可谓恰当其时。

陈峰的海航集团，拥有中国第四大航空公司海南航空。海航集团不仅拥有美国希尔顿酒店的股份，还入股了瑞士的机场和航空公司服务商Swissport，已经参股了一家法国航空公司以及一个西班牙连锁酒店品牌NH集团。

海航与西班牙NH集团合作，不是很愉快，甚至还存在一些法律纠纷，正在对薄公堂。（联想到王健林兵败马德里的房地产地标项目，看来西班牙不是中国企业的福地啊。）

图片说明：海航集团收购欧洲第三大酒店集团，西班牙NH酒店集团，看起来又要成为中国企业折戟西班牙的又一个案例了。

对海航集团来说，入股德意志银行，是一个"很有吸引力的投资"。如果海航去年秋季就能入股德意志银行，那么这笔投资的吸引力就更大了，因为从那时至今，德意志银行的股票已经翻了一番。当然对海航来说，这笔投资成功，也算如愿以偿，毕竟近来中国企业去境外投资，变得困难了许多。

从双方谈判中传递的信号来看，海航集团对德意志银行，其实并没有什么战略上的直接兴趣，这笔投资的目的，纯粹是冲着优良的回报率而来。

如果海航果真能这般不介入德意志银行的战略事务，那德意志银行董事长克莱恩(John Cryan)的眉头，可以略微舒展一下了。他现在急需的就是海航这样的股东：只顾投钱、不提条件、不多过问。"

海航集团的参与，使得德意志银行在财政方面有了活动余地。"新娘"带来了7亿5000万欧元的嫁妆，作为回报，海航获得德意志银行3%的股份。

"目前，德意志银行的资金储备，比其竞争对手要单薄。这主要是因为它要承担法律纠纷的高昂成本。而海航集团则已经表示，可以考虑投入更多资金。看上去，这都有增发新股的苗头。资本市场很久前就有这样的猜测。"

"而对于德国纳税人而言，这可是一个好消息。德意志银行的资金状况越是良好，将来遇到困难、需要动用税款救助的风险就越小。"

对于中方海航集团而言，这家德国银行，是其全球扩张战略一块很好的基石，也让德方银行，针对今后来自远东的投资，先有所体验。

现在已经有很多人支持海航集团和复星集团，为中国投资者在德国与欧洲金融业探路。

复星集团在德国收购了百年历史的私人银行，收购了葡萄牙的国有保险公司。据最新消息，复星集团正在扩充银行并购部门，在全球范围内进行人才招聘，对于欧洲和美国的银行进行大规模并购做准备。

中国不仅满足于做一个全球贸易大国，也想跃升为一个金融大国。

德意志银行之后，德国邮政银行和商业银行，已经被定为了下一个潜在目标。