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在国企改革主题投资中，资产注入和兼并重组是最重要的投资逻辑之一。但不同个股，资本运作进度不一。如何预判资产注入等动作快慢，可参考因素之一便是它的控股股东是否属于国有资本运营公司和投资公司。
来源：东方财富
国企改革主体近期成为A股市场异军突起的一大亮点，有券商研究甚至将其称为下半年最大主题。市场人士指出，从业绩下滑明显、保壳意愿强的角度出发，预计今年国企改革持续推进，将有更多的上市国企进行兼并重组。
而7月国企“十项改革试点”有关信息和政策密集发布，8日媒体报道《国资委：年内打造一批国有资本投资运营公司》 ；14日国资委宣布将全面铺开央企改革试点工作，并公布了国有资本投资运营公司、兼并重组等相关试点企业。
国泰君安认为，国有资产管理模式逐渐浮出水面。结合“四项试点”与“十项试点”的政策路径，国有资本投资运营公司、中央企业兼并重组、混合所有制经济试点等为国企改革的重要推进方向。
中信证券表示，根据对机构投资者的调研，市场关注度明显上升。考虑到国企板块整体估值偏低，去年下半年以来表现明显落后市场，该板块投资价值己经显现。随着更多改革到来，国改料将成为下半年最大主题。
但如何选择投资标的是难点，东北证券证券分析师陈亚龙认为，国企改革涉及标的庞杂，几乎涉及到所有行业和所有地区，市值、估值分布范围也极其广大，因此，标的选择也是难点。
如何选标的？从控股股东着手
招商证券研报观点认为，作为国企改革主题后期较大的事件冲击，市场对十项改革试点的公布有所预期，7月上旬国企改革主题板块有一定的提前表现。从中期来看，国企改革 主题整体并无超额收益，子板块阶段性的具备超额收益。子板块轮动时点与事件性刺激高度相关，但事件冲击的持续度在不断减弱。
除资产注入和重组借壳类个股外，概念股上涨弹性取决于是否契合当时市场核心主题。因此对于这个主题的投资，波段、轮动和个股选择非常重要。
招商证券认为，在国企改革主题投资中，资产注入和兼并重组是最重要的投资逻辑之一。但不同个股，资本运作进度不一。如何预判资产注入等动作快慢，可参考因素之一便是它的控股股东是否属于国有资本运营公司和投资公司。
确立为运营和投资公司试点，有利于推动旗下国有资本整体上市、兼并重组、调整布局。并对相关公司后续混合所有制、薪酬及市场化选聘产生推动作用。
部分央企控股股东为国有资本投公司改革梳理
国泰君安乔永远认为，可三线掘金国企改革投资机会。第一、国有资本投资公司试点并兼具过剩产能的兼并重组，如钢铁行业的宝钢与武钢，煤炭行业的中国神华，交运行业的中远、中海、招商局集团，建材行业的中国建材等，相关标的如中煤能源、北新建材、宁夏建材、外运发展等。
第二、拥有国有资本运营试点稀缺性机会，具有国有资产化股权运营平台资格的诚通集团、国投公司和中粮集团，标的如中粮屯河、中储股份等。
第三、央企改革试点之后，地方国企改革同样有望加速突破，重点关注广东、上海、山东等国企改革走在全国前列的省份，标的如西山煤电、陕西煤业、广州浪奇、兰生股份、隧道股份等。
财经评论家温鹏春表示，随着越来越多国资国企改革细节规划的出台，本轮国资国企改革将在下半年全面开花。而从二级市场层面来看，在推进国有企业改革的同时，也将催生新一轮的投资热潮。
