本文为周四（8月12），炒股牛人“作手”在有价微信群进行了主题分享的炒股思路的文字总结，请大家仔细研读。
本期嘉宾介绍：有价项目发起人，作手，8年证券交易经验，私募机构3年的操盘手工作，资管平台2年的行业研究工作。
本期内容
一、财务为王
二、现金是爷&高股息是亲爹
三、行业是媒人
四、机构都是[好色鬼]
老板电器走出了一个慢牛行情，基本什么时间买入都能赚钱，是什么支撑了老板电器的慢牛行情呢。有哪些指标是慢牛股的标志呢？我们一一展开
一、财务为王
通过字面意思能知道，老板电器的财务数据非常漂亮。个人投资者挖掘财务数据的时候，主要注意以下几点：
>>>>营收、净利润同步增长且持续（3个财务年度或至少9个财务季报）
>>>>盈利水平
A、毛利率（至少9个财务季报）
B、应收账款（占营收比不超过20%）
>>>>加权净资产收益率ROE（是同期银行定存5倍以上）
当机构在做资产配置的时候，他们数据依据都来源于公开市场上的信息，既然他们能拿到，那我们个人投资者也能拿到。
上面的财务数据表明，2013年至今，财报一直是持续增长的，而且波动的幅度是比较小的。这说明了两点。
第一、企业的盈利能力比较强；
第二、企业的运营情况良好，没有出现大的波动。
净资产收益率方面， 2013年至今，该股票一直是维持在20%以上的。一般来说，净资产收益率，如果达到同期银行定存5倍以上，就算很强了。如果企业的营收与净利润同步增长，说明企业运营良好。
企业盈利方面，主要关注两个方面。一个是毛利率，一个是应收账款。
老板电器的毛利率一直维持在50%以上，并且还有小幅增长，说明企业盈利能力强。并且在市场能有这么高的毛利率的上市公司并不多，例如贵州茅台与五粮液就是这种类型，这是非常难得的。能达到这种水平的公司都需要有非常系统且有效的营销能力与管控能力。
对于生产型企业，应收账款非常重要。占比越小，说明企业在销售端的管控能力就越强。老板电器的应收账款占营业收入的比例接近10%，占比非常低。很多财务造假的企业，就会把应收账款做得很高，夸张的甚至到达百分之七八十。而一个好的企业，一定是财务数据经得起检验的。大家有空可以算一下，自己看好的股票的应收账款与营业收入的比值。营业收入可以从下表获得。
总结一下优秀企业具备的特点：营收、净利润与资产收益同步增长；毛利率维持较高水平且期间变化不大；应收账款占比低。
二、现金是爷&高股息是亲爹
>>>>净利润现金含量（至少近6个月季报为正，数值越大越好）
>>>>股息率：最近2年均有派息，且至少是一年期存款的2倍以上。
1.净利润现金含量
净利润现金含量是指企业赚了多少钱，对应的银行账户有多少现金存款。可以看到老板电器的净利润现金含量在不断增大。其今年半年报，净利润现金含量已经达到了177%。怎么理这个177%呢。就是说老板电器有100块钱的净利润，但是其对应的银行存款有177块钱。多出的77块钱，有可能是别人的预付款或者其他的投资收益。这说明老板电器现金流非常充足。而现金流是企业的血液。
2.股息率
如果只是企业财务数据漂亮、银行存款多、现金流充裕，对投资者来说还是不够的。只单独满足这些条件不代表就是一个好的投资标的。还需要企业能派发股息红利。因此考察一家上市公司是否具备投资的条件，还得考察该企业的股息红利的派发程度。
通过上表可以看出，老板电器的股息率与贵州茅台非常接近。贵州茅台是第一高价股，而老板电器目前还不到40元。在这世界，无条件给你钱的只有亲爹亲娘。在A股中能够真金白银派发股息红利的都是良心企业。都是值得尊重、值得投资的企业。
三、行业是媒人
关于行业是媒人这一块，对普通投资者参考作用不大，不展开详细说。但是需要注意的是，一份完整的买方研报，是一定要有行业数据的。没有行业数据支撑的研报都是耍流氓。这里分享可以查看行业数据的地址给大家：http://data.eastmoney.com/report/hyyb.html
需要特别说明一下，老板电器属于家电行业。今年整个行业在年初出现了向上的拐点，而这个拐点的出现主要是因为新房的销售。因此家电行业需求端的数据主要来自于房地产的去库存。新房的销售，带动了家电行业的市场需求，尤其是今年二季度以来，家电行业走势比较强劲。
四、机构都是【好色鬼】
（一）机构调研
机构的嗅觉比一般投资者灵敏。当企业财报漂亮、现金流充沛、派发股息红利且行业景气度的提升的时候，机构都会展开调研。机构调研后，股价一般都会出现异动，真正的爆发一般需要1-3个月。
http://data.eastmoney.com/jgdy/gsjsdy/002508.html
上表可以看出，机构对老板电器的调研时间主要是从15年的8月份开始，并且每次都是几十家机构联合调研，机构频繁的调研说明市场大资金已经开始关注到相关的标的。可以看出机构对老板电器的集中调研是15年10月份到16年2月份。而老板电器的股价在这个期间是处在一个匡扶震荡阶段。因此这个时间是机构集中建仓时间。可以推测出机构持仓成本大概在26-29元之间，赢浮还是比较可观的。
机构调研这件事告诉我们，要关注身边那些整天收到鲜花和巧克力的女生，并且该出手时就出手。
（二）机构持仓
关注点：
>>>>筹码集中程度
>>>>机构的持仓成本估算
有些软件，会每15天公布一次持仓变化（http://data.eastmoney.com/zlsj/detail/2016-03-31-0-002508.html）
做股票的人，要统计手里的票是否有被机构关注。如果近期被机构频繁调研，即使短期下跌或者浮亏，也要拿住手中的股票。当然，机构调研的内容也需要具体了解一下。一般机构调研完，就进入建仓期。
从上面三个表可以发现，持股市值变化不大，但机构数量却减少了50%。这意味着筹码越来越集中。而筹码集中是股价拉升的一个必备条件，特别是慢牛。当我们在这个时间点发现这些情况时，我们需要做的，就是逢低买入，然后耐心持股等涨。
下期嘉宾：多似阳光
有价项目发起人，2016年挖掘出片仔癀、泸州老窖、华兰生物等大牛股。私募研究员出身，10年证券投资经验，价值投资者，喜欢复利，目标3年一倍。
时间：8月18日晚20:00
地点：有价微信群
主题：如何找到价值洼地和价值成长
如何进嘉宾分享群
添加下方小秘书二维码：choudiaoyan
