来自微信公众号：环球老虎财经(微信号：laohucaijing01)
根据“大智慧”处罚决定、同期股东人数、股价跌幅等情况分析，预计投资者索赔总金额可能突破5亿元。
来源：杨国英观察
历时14个月，7月22日，证监会正式公布“大智慧”信披违规案的调查结果，大智慧涉嫌提前确认有承诺收入、虚增销售收入、虚构业务合同等违法违规手段，虚增2013年度净利润1.2亿元。随后，7月24日晚，“大智慧”发布公告称，董事长、总经理张长虹由于个人原因提交辞职报告。
“大智慧”是一家奇葩的上市公司！
A股市场更是一个奇葩的资本市场！
为什么说“大智慧”奇葩，“大智慧”是中国证券投资资讯的专业提供商，董事长张长虹长期担任中国证监业协会副会长，作为研究资本市场如此专业的机构，如此专业的人才，居然会明知故犯、明知大犯，你能说不奇葩吗？
证监会对“大智慧”的处罚，初看来特别猛，开出的罚单都是“顶格”的，对上市公司“大智慧”处以60万元罚款，对董事长张长虹处以30万元的罚款（其他责任人处罚金额不等），对张长虹（等5人）采取5年证券市场禁入措施。
但是，这样的处罚有用吗？有杀鸡儆猴的效果吗？
P用没有！
30万元的罚款、5年市场禁入，这对大股东的处罚是不是太低了，证监会的一些规章制度得改，尤其是针对大股东的处罚！
对投资者可能赔付的5亿元，居然由上市公司承担，这合理吗？
股权集中度特别高，大股东就是上市公司控制人，这是A股市场的国情。大股东犯的错误，最终由上市公司来承担，试问，原先持有“大智慧”的中小投资者何罪之有，他们居然要吞下大股东作恶的苦果？
且慢！
即使由上市公司偿付，大智慧真的会赔偿投资者5亿元吗？
尽管，目前我们从表面上测算，预计“大智慧”将索赔投资者损失高达5亿元之多，但是，最终参与索赔的投资者、以及成功获得索赔的投资者，其总额可能仅有表面测算的1/10、甚至1/10都不到。
并不是我过于悲观，这是有前车之鉴的——2013年8月发生的光大证券“乌龙指”事件，当时光大证券遭到证监会5.2亿元的最严处罚，预计股民索赔金额可能高达27亿元之巨，但是，时至今日，有多少投资者获得了光大证券的赔偿？总赔偿金额到底有没有27亿元，事实上，可能连一亿元都没有！
A股市场真的是一个奇葩的资本市场！
1， 我们的财务制度天然存在弹性。
“大智慧”之所以轻松虚增2013年度利润1.2亿元，众多绩差上市公司之所以能久不退市，很大程度上，就是与A股财务制度的“弹簧门”有关，这一“弹簧门”就是“非经常性损益”，这一财务指标，在成熟的资本市场，上市公司财报均对“非经常性损益”采取扣除法则，而在A股市场却能够延续至今。
2， 投资者的维权成本太高。
A股市场对投资者缺少真正的保护，A股市场没有集体诉讼制度和举证责任倒置原则。如果投资者是大户，“大智慧”虚增利润导致股票投资亏损数百万、上千万，这样的大户应该会去找律师、找证据，但是，如果你是小股民，投资亏损仅有二、三万，甚至仅有几千元，试问，你会去找律师、找证据吗？
当然，现在有些律师事务所专门代理这样的案子，但是，也主要是在北上广深这样的大城市，如果有集体诉讼制度和举证责任倒置原则，律师事务所代理分成的比例也会低许多，投资者的维权成本也同样会低许多，维权成功的概率显然更会高许多。
有奇葩的A股市场，才会有奇葩的“大智慧”！
如果，证监会不对大股东加大处罚力度，不给投资者维权更为便利的条件，类似于“大智慧”这样大胆的、疯狂的违规信披者，治了一时，还会再犯！治了一个，还有更多！而A股永远是奇葩的A股，投资者永远是割不完的韭菜！
