新三板动态市盈率降至25倍
从去年9月的2600点一路跌至目前不到1100点，新三板市场做市指数接连在一年半的时间里创下新低。根据全国股转系统数据，截至今年10月，共有9500家企业挂牌新三板，市值约3.5万亿；截至目前，新三板市场动态市盈率已经降至25倍。
“新三板做市指数创出一年半新低、指数调整接近70%的情况下，我们仍然能够找到一批数量在30-60家逆市创出新高的股票，或者说还维持在历史最高价区域的股票。”在券商看来，当前及未来，新三板市场在体育行业、教育行业、基因生物、医疗器械、VR、大数据等全新的领域相比于A股市场都具有独一无二的优势，新三板市场是真正价值投资的市场。
“政策层面上，未来对于新三板的收紧应来自于两方面，一方面是挂牌上要求有持续经营能力，属于创新行业，另一方面来自于市场供给自我收缩，来自于新三板的分层。“目前分出来的953家企业里面，至少有600家公司放在创业板市场都是非常好的标的。如果未来有进一步分层的话，应该能够分出来300家到500家公司完全是非常优质、增长非常快的平台。”安信证券首席分析师诸海滨说。
新三板改革持续推进
今年来，新三板的改革措施马不停蹄。首先是今年6月27日市场分层制度按预期正式实施。新三板市场的主要特点之一是企业数量庞大、千差万别。按照监管者的初衷，将市场分为基础层和创新层有助于降低投资人信息收集成本，同时提供稳妥创新的空间。
分层的标准则参考了纳斯达克市场，采取了三套独立的分层指标，分别从盈利性、成长性和流动性三个角度，首批选拔出了953家企业进入创新层。创新层企业在制度创新方面有先行先试的优势，并且有望从创新层中进一步选入更高层次，享受更加先进的制度安排。同时，创新层企业在信息披露上需要承担更多义务，并且，一旦不再符合创新层标准，将被打回基础层。
私募做市试点是分层制度实施后的首个政策利好，其推出时机出乎市场预料。9月14日，股转公司发布了合格私募做市商评审方案。根据方案，满足一定实缴注册金和资产管理规模的私募机构也可以为挂牌公司做市，打破一直以来由券商垄断的报价服务。
证监会私募部副主任刘健钧指出，私募机构参与做市，一是能增加新三板市场的做市商种类和数量，二是能起到活跃交易的催化剂作用，三是通过发挥私募机构的价值发现功能起到稳定市场的作用。
接下来，新三板的新政还有诸多领域值得期待。根据股转公司副总经理隋强7月21日表示，股转公司正在研究一揽子流动性解决方案，改革交易制度，探索在创新层优先引入公募基金等等。
新三板流动性困局有望缓解
近日，有媒体报道，新三板创新层制度供给方案将会在年底前出台。其中包括交易制度优化与改革以及发行制度改革。据介绍，一是创新层交易机制的优化与改革，其中包括优化协议转让、推出盘后大宗交易等，同时为符合条件的创新层企业适当引入价格竞争机制，即在交易过程中引入价格形成的竞争性因素;二是放开定增发行35人限制，定向发行可以突破35人限制。分析以为，上述新三板新政对于改善创新层的流动性具有积极意义。
年底将要出台的新三板新政，显然是有利于增加新三板流动性的。比如在创新层交易机制的优化与改革中，将采取优化协议转让、推出盘后大宗交易等措施，这可以说是一箭双雕之举。一方面，这两项举措明显有利于增加新三板的流动性;另一方面，不论是优化协议转让还是盘后大宗交易，这两项措施都可以避免对股价形成打压，以维护股票价格的稳定。
归根结底，要解决新三板市场的流动性问题，必须解决投资者参与新三板市场投资的问题。在这个问题上，关键还是要大力发展机构投资者，让更多的机构投资者参与到新三板市场中来。让机构投资者成为新三板市场的主力军。
三季报业绩成长良好
从161家自愿披露三季报的新三板公司看，这些公司前三季度大多业绩增长明显。Wind数据统计显示，这些公司前三季度营业收入合计同比增长37.32%，净利润合计同比增长67.01%。而同期的中小板和创业板公司合计营业收入同比增长分别为18.80%和32.31%，归属上市公司股东的净利润分别增长16.08%和44.02%。
业绩增长幅度较大的公司所在行业包括互联网金融、影视传媒、游戏、信息咨询、与信息相关的科技等。以从事互联网金融的光影侠为例，公司今年前三季度营业收入同比增长11223.87%，归属于公司股东的净利润同比增长6439.21%，扣非后同比增长4602.97%。主要是公司2016年新增的三家子公司开展互联网金融信息服务业务，发展迅速，营业收入大幅增长。又如嘉银金科，今年前三季度营业收入同比增长4405.63%，净利润同比增长1019.62%。公司表示，2015年底新增的网络借贷中介信息服务业务规模发展稳定，构成报告期内公司收入与盈利的主要来源。从事电视剧、电影和网络剧作品制作、销售等的星座魔山，今年前三季度营业收入同比增长585.04%，净利润同比增长3327.77%。公司表示，主要原因为业务快速发展，新拍摄多部电视剧及网络剧，营业收入及净利润较上年同期增长幅度较大。
此外，信息咨询产业快速增长。从事通信建设监理、信息系统工程监理、工程建设监理及招标代理等相关工程咨询管理服务的信友咨询，今年前三季度营业收入及净利润分别同比增长82.83%、528.22%。
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