市场化退市机制大势所趋 新三板推摘牌制度促进优胜劣汰
伴随市场体量的快速扩大，新三板“退市制度”的呼声也越来越高。截至2016年10月24日，全国股转系统挂牌公司数量已达9256家，较2014年年底增加488%。同时，根据Choice数据，处于申报中的总家数亦达到1695家。有分析认为，未来新三板新增挂牌供给量和供给速度或将超越全球主要的资本市场。
在快速扩容的同时，如何实现保持市场的优胜劣汰也是监管者首要考虑的问题。因此，建立常态化的市场退出机制是最终实现市场优胜劣汰的重要保障。
有业内人士表示，挂牌企业日渐呈现出企业质量参差不齐、信息披露不健全、主办券商督导不力等相关问题。尤其是今年以来，新三板企业陆续爆发各式各样的风险，包括实际控制人失联或跑路，挂牌公司股东大额占用企业资金等。在这样的背景下，除了提高市场准入标准外，市场也期待监管层能够疏通企业退出的通道。
联讯证券新三板首席研究官付立春认为，《实施细则》的发布，意味着新三板退市常态化的开始，预计未来还会有更严格的细则出台。这与之前股转系统提高新三板挂牌标准形成互补，让更优质的企业进来，让不合格的企业出局，以形成健康的从量变到质变的正向循环。
新三板债转股悄然流行
据chioce数据显示，以2015年年报数据为基础，共有3218家公司资产负债率大于50%，占挂牌公司总数量的比重为34.77%，其中ST娱通(834161.OC)等15家公司资产负债率大于100%，ST中试(430291.OC)资产负债率甚至达到3.44倍。
面对如此沉重的债务压力及规模不断萎缩的定向增发，通过债转股的方式将债权转为股权，以此缓解偿债压力，优化公司财务结构也可谓是挂牌公司的“明智之举”。
据股转官网不完全统计，自2016年以来新三板共有21家公司正在或已完成债权转换股权，涉及债权5.8亿元。 目前而言，债权转股权成为挂牌公司缓解债务压力的新方式，也是新三板企业主动去杠杆的一种捷径。
91家A股公司新三板“淘金”
据记者不完全统计，近一个月以来已经有包括三七互娱等4家公司收购新三板企业宣告终止。但是，仍有多家上市公司对新三板公司的并购在实施中，更多的并购计划已经获得股东大会通过，正在走审批流程。从股价走势看，有类似并购新三板计划的上市公司，股价都比较强势。有业内人士认为，A股与新三板之间的“情事”，可以成为寻找黑马股的线索之一。
今年以来，已经实施、正在实施、证监会批准、股东大会通过、签署股权转让协议、提出股东大会预案、达成转让意向的这类并购事件，截至目前有91家。
A股牛市的时候，小小的利好事件往往都能成为炒作股价的“大题材”。对此，联讯证券研究总监付立春认为，“新三板是一个优质的并购标的池，毕竟是经过审计梳理的，成绩方面有一定保障，能上新三板的公司比不能上的相对要好一些。”有业内人士建议，股民也可以尝试从中找到一些A股或新三板的黑马线索，尤其在行情比较好的时期。
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